與比特幣最相關的 3 種資產是什么？

作者：BRIAN NIBLEY，COINTELEGRAPH；編譯：松雪，金色財經

財經媒體經常指出比特幣與大型科技公司的相關性。 “比特幣的交易就像科技股一樣”是一種常見的說法，同時比特幣與美元往往存在嚴重的反向關系。

但這些相關性是一成不變的嗎？它們對預測未來價格走勢有用嗎？ 讓我們仔細看看幾篇分析比特幣與各種資產類型之間關系的報告。

比特幣的歷史相關性因時間範圍而異

多學科數字出版研究所於 2022 年 10 月發布的一份報告得出了有關比特幣與傳統金融資產相關性的幾個關鍵結論，包括：

比特幣市場的劇烈波動意味着長期相關性強於短期相關性；

在極端衝擊期間，比特幣與風險資產之間的正相關性會增加；

比特幣可以與風險資產正相關，與美元負相關；

比特幣可以作爲對美元的對衝工具。

雖然其中一些觀點可以通過過去 9 至 10 個月的最新價格數據來反駁，例如波動性大幅下降，但仍然可以通過觀察它們來獲得洞察力。 此外，其他研究人員在設定的時間範圍內更深入地研究了特定資產與比特幣的關系。

加密貨幣特定股票

與市場上任何其他資產相比，一些與加密貨幣相關的股票與比特幣的相關性更高。 過去幾個月，BTC/MSTR、BTC/COIN 和 BTC/RIOT 的 90 天相關系數均保持在 1 附近。 符號“BTC/xxxx”表示每種資產相對於比特幣的相關系數。

MSTR 的系數自 2022 年 9 月以來已下降到不低於 0.68，RIOT 的系數在 2023 年 6 月下降至 0.75 左右，而 COIN 在 5 月和 6 月一度趨近於 0。

COIN、ROIT 和 MSTR 年初至今的圖表，以及與 BTC 相比的 90 天相關系數。 來源：TradingView

今年到目前爲止，所有這些股票的表現都優於比特幣，同時也表現出更大的波動性。 投資者可能會使用這些資產作爲比特幣的代理，而比特幣無法通過經紀账戶購买。

這三只股票與比特幣如此密切相關的原因之一與其各自公司的資產負債表有關，他們都持有大量比特幣。

如下表所示，MSTR持有152,333個比特幣，是所有上市公司中持有比特幣最多的。COIN以10,766比特幣排名第四，RIOT以7,094比特幣排名第八。

上市公司持有的比特幣。 來源：CoinGecko

貴金屬

尤其是在大宗商品和貴金屬的相關性方面，白銀實際上在反映比特幣自 2019 年以來的價格走勢方面優於黃金。

CFA 協會的 Jordan Doyle 和 Urav Soni 於 2022 年 11 月發表了題爲“加密貨幣如何與傳統資產類別相關？”的報告。 揭示了與比特幣最相關的資產。

加密貨幣和大宗商品相關熱圖。 資料來源：CFA 協會

報告稱，從2019年10月到2022年10月，白銀一直是與比特幣相關性最密切的商品，相關系數爲0.26。 相比之下，黃金的相關性僅爲 0.15，這可能是由於白銀的波動性更大。

報告指出：白銀的相關性最高，白銀和比特幣的相關性最高爲 0.26。 比特幣，即所謂的“數字黃金”，與貴金屬的相關性很弱。

被動型和主動型股票基金和債券

當談到整個股票及其與比特幣的相關性時，查看指數或 ETF 將是最常見的比較方法。 這提供了資產類別的總體概述，而不是專注於一只特定股票，因爲該股票可能有多種影響因素。

正如預期的那樣，成長型基金往往與加密貨幣的相關性更高，這可能是由於其更具投機性。 尤其：“與價值基金相比，增長基金與加密貨幣的相關性更強。 例如，小盤成長基金與比特幣之間的相關系數爲 0.41，而小盤價值基金與比特幣之間的相關系數爲 0.35。”

加密貨幣、股票基金和債券相關熱圖。 資料來源：CFA 協會

換句話說，加密貨幣市場作爲一個整體“對利率動態的敏感性較弱”，這至少是 2022 年市場大幅下跌的部分原因。

最後，債券與比特幣幾乎沒有關系。 被動債券基金的相關系數僅爲 0.11，而主動債券基金的相關系數僅高出兩個基點，爲 0.13。 所有數據點均針對 2019 年 10 月至 2022 年 10 月的時間範圍。

比特幣的相關性不是水晶球

由於比特幣價格波動較大，所有相關性都可能瞬間發生變化。 盡管如此，這裏使用的數據提供了近期與比特幣最密切相關的資產的准確情況。

由於持有比特幣，加密貨幣相關股票可能會繼續具有很強的相關性，而與大宗商品和股票基金的相關性可能會迅速改變未來的方向。

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