9月GPU、伺服器將大量出貨 大摩：AI股第4季將再展雄風

輝達公布財報在即，萬眾矚目。摩根士丹利證券認為，輝達（NVIDIA）財報將成為全球人工智慧（AI）族群的重要催化劑，台灣上下遊供應鏈則是推動輝達財報的關鍵。

大摩在最新的「亞洲科技」報告中指出，9月繪圖處理器（GPU）與伺服器開始大量出貨，加上輝達第3季打消大量的A100庫存，預期台系供應鏈的營收增長幅度甚至將超過輝達，AI產業第4季前景看俏。

在台廠中，大摩看好台積電（2330）、世芯-KY、創意、晶心科、京元電子、鴻海旗下工業富聯（FII）、光寶科、台達電、致茂、華碩、緯創、技嘉、廣達、奇鋐、金像電等15檔個股。

從上遊來看，CoWoS產能是主要的瓶頸。大摩預估，台積電今年的CoWoS產能是每月1.1萬片，明年擴增到2.5萬片。台積電正在將部分標準型CoWoS-S產能轉換為有機中介層CoWoS-R，以增加整體供應量。

再往中下遊走，大摩預估，緯創今年下半年起將持續受惠於AI。廣達、技嘉及英業達都預期，輝達AI伺服器出貨量將從9月起明顯增加。廣達將今年伺服器營收成長率從個位數上修到雙位數，大摩認為這代表廣達第4季營收至少將季增70%。技嘉7月營收成長較慢，但全年目標維持不變，這也顯示9月起的成長動能將更強勁。

在需求方面，大摩預估，AI的資本支出將從今年預估的430億美元，成長到明年的660億美元，年增五成；非AI資本支出則從今年的1,160億美元，成長到明年的1,230億美元，年增6%。

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