台積電罕見重訊澄清媒體報導 法人點出三大衝突點

台積電（2330）今（21）日早盤罕見對媒體報導發出重訊澄清，指出今年財測依舊按照7月所舉辦的法說會釋出訊息不變。法人指出，單純由自由現金流量指標推估後續股利發放狀況有失公允，加上存貨周轉天數僅代表新製程開出的正常狀況，亦不受中國大陸晶圓代工廠殺價影響。

媒體報導指出，台積電今年恐再度下修財測，代表今年將第三度下修財測，並且自由現金流淨流出創單季新高，後續能否維持3元股利水準打上問號，另外媒體亦報導，終端需求疲軟，且中國大陸晶圓廠殺價競爭，恐影響台積電7奈米製程產能鬆動。

對此，台積電在今日盤中罕見發出澄清媒體報導，並表示該報導純屬市場臆測，公司仍維持7月20日法說會對外公佈之業務預測。根據台積電上次釋出展望，預估今年以美元計算，全年營收將年減一成左右。

法人指出，台積電目前除了發行大量公司債之外，同時亦手握大量美債，其中同樣包含政府機構不動產抵押貸款債券，相關債券在IFRS財報中難以顯現出來，且若台積電再度取得債券或進行大規模廠房建設支出，自然會讓自由現金流量減少，但若將債券變現或是客戶貨款進帳後，現金流量亦會出現改變，因此若以自由現金流量評估未來股利發放狀況實在有失公允。

另外，存貨周轉天數在半導體上遊的IC設計產業中代表景氣變化，不過若是在晶圓廠就僅會代表從接單投片到產出的時間，因此以本次台積電存貨周轉天數拉長，就主要代表3奈米製程良率仍未到高水準，因此接單量多、良率未高情況，自然需要更長天數生產客戶所需晶圓數量。

最後，中國大陸晶圓廠目前最先進仍僅到14奈米，中芯的7奈米製程良率幾乎不具參考價值，因此即便中國大陸晶圓廠如何殺價競爭，都無法影響到台積電7奈米製程良率狀況。

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