股海自由行／汽車零組件、食品、紡織 可低接

台股加權指數進入8月後出現漲多拉回的走勢，背後主因在於漲多的AI題材相關族群，無論是估值偏高或是籌碼面混亂等因素，皆引起投資人高度警戒。以歷史平均本益比十至12倍之組裝廠為例，雖然AI長期發展前景樂觀，然近期本益比衝高至35倍之上，顯示股價短期已明顯過熱，適逢近期部分公司於法說會上釋出對消費性電子產品相對保守的前景展望，動搖投資人持股信心，籌碼開始出現鬆動現象，在多殺多的無情拋售下，AI相關個股即成為此波台股回跌的重災區。

美股也出現相似的場景，雖然多數公司已公告的財報獲利數據打敗市場預期，但是蘋果、高通或是特斯拉等重量級公司，對於未來營運展望不是偏向保守、就是告知投資人公司營運將面臨消費需求不佳的挑戰，美股投資人處理利空訊息的方式，同樣選擇先獲利了結。

只能說這些現象都是股價漲多後不得不面對的現實，投資人未來若想要避開類似風險，選股上仍應以基本面為出發點，操作上則採取低接的策略為宜。

面對最近的股市回跌，投資人也不必太過於悲觀，近期的總體經濟數據稍來了不少的好消息，美國今年第2季GDP年增2.4%，高於預期的2.0%，而消費者物價指數（CPI）已悄悄回落至3%上下，美國聯準會的暴力升息似乎意外地達成了既壓低了通膨，但又讓美國經濟不陷入衰退的不可能任務。

拆解美國第2季經濟成長貢獻分項來看，其中以資本形成貢獻度轉正助益最大，而資本形成細項中，又以汽車、飛機等交通運輸類別年增31%表現最為亮眼。延伸至台股的投資機會，看好台廠主攻美系汽車零組件及波音供應鏈的營運表現，建議可搭配觀察近期公告之上市櫃公司半年報，選擇獲利數據明顯轉佳的公司，利用近期的拉回機會逢低布局。

至於台灣經濟數據表現方面，中經院公布7月製造業採購經理人指數（PMI）較6月下降2.2個百分點至46.1，顯示台灣製造業景氣仍處在緊縮階段，然細看參考分項中廠商未來六個月展望，化學生技、食品暨紡織、交通工具等產業，則皆已呈現擴張趨勢，搭配上述相關產業公司近期法說會內容，同步釋出相對樂觀的訊息，顯示這些產業景氣有機會領先其他產業落底回升，建議可留意各族群中龍頭企業的營運表現，擇機逢低布局業績回升之個股。

此外，近期公告7月海關出口年增率為年減10.4%，呈現連11個月衰退，惟衰退幅度優於預期的年減20%。觀察細項，主要是受到伺服器、顯示卡出口成長所賜，顯示AI需求不僅止於議題及市場想像，而是真實有需求階段，但因為股價漲幅實在是太大，基本面速度不若股價，未來只要AI相關產品營收佔比能愈來愈高的個股，這些真AI股才有機會領先止跌。

（作者是台新投顧總經理）

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