升息循環步入尾聲 專家：新興債長線有戲

各國央行升息、全球資金供應緊縮，加上上半年眾多資金流向AI相關產業的情況下，新興債市面臨資金流出，壓低新興市場債的價格並同步推升到期殖利率。「鉅亨買基金」表示，目前新興市場債價格相當誘人，殖利率以及與公債間的利差高於近10年平均值，極具投資價值。

聯準會歷經近年的快速升息後，儘管仍表示未來升息與否將依照經濟數據行動，但升息循環接近尾聲已是目前市場共識。「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，隨著升息政策近尾聲，新興債市可望迎來資金回流。根據「鉅亨買基金」的觀察，以美銀美林新興市場債券指數來看，若從1991年在聯準會最後一次升息後，新興市場債未來半年平均報酬率為11.6%；一年及三年可達18%、40.3%；未來五年的平均報酬甚至達到66.6%。另一方面，截至7月底新興債價格約83.63美元，低於近10年平均的100.2美元，價格極具吸引力，同時，新興市場債目前處於高殖利率水準，未來一年潛在報酬更是可期。

此外，新興市場債主要組成國目前的信用違約互換（CDS）普遍也比三個月前來的低，顯示這些國家近期的債務風險有所降低，整體而言，現階段新興市場債已成為投資人尋找長期穩健標的另一選擇。

但張榮仁提醒，近日俄羅斯宣布暫停黑海糧食出口協議，可能導致某些依賴烏克蘭、俄羅斯糧食供應的非洲國家受到糧價飆漲的短期衝擊。因此在選擇新興市場債的投資標的時，仍應慎選具更穩定經濟基礎、整體風險相對較小的發行國家。整體而言，新興市場債以便宜的價格、高殖利率與擴大的利差，持續散發投資吸引力。根據歷史數據回測，升息尾聲確實是進場新興市場債的好時機。

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