聯發科法說後 內外資法人圈看法多空分歧

聯發科（2454）上周五（28日）法說會後，高達11家內外資法人紛紛更新看法，以凱基投顧最樂觀，給予「增加持股」評等，目標價805元；滙豐證券最悲觀，維持「減碼」評級，目標價僅467元。

針對聯發科法說會內容，包括花旗、野村等外資券商，以及元大、中信、國泰、兆豐等本土投顧紛紛調升評等或目標價；大和資本、麥格理、摩根大通，以及群益、第一金等投顧則同步調降目標價。

最樂觀的凱基投顧從產業面角度出發認為，由於手機需求和市場情緒已觸底，預期智慧手機市場將於2024年回歸正常循環，可減輕聯發科產品均價下滑和競爭壓力，加上AI相關應用，將使聯發科長期受惠。

基於預估獲利上調，凱基投顧分析師劉明龍將聯發科評等由原先的「持有」調升至「增加持股」，目標價則由658元調升至805元，居內外資法人圈中最高價，調幅為22.34%。

瑞銀亞太區半導體產業分析師林莉鈞則認為，在聯發科的幾項重點產品上，智慧手機系統單晶片（SoC）需求終於開始轉佳，汽車相關業務今年也將貢獻二、三億美元，加上AI相關應用及產業趨勢均有利未來營運前景，給予「買進」的投資評級不變，目標價792元。

至於對聯發科後市看法偏向謹慎保守，以大摩等外資為代表。大摩半導體產業分析師詹家鴻指出，聯發科智慧手機SoC業務雖優於預期，但新業務發展仍緩慢，如AI長線趨勢雖看好，但並不會立即扭轉5G SoC商品化的趨勢。

另一方面，由於聯發科在與高通的手機晶片競爭中，將使得毛利承壓，不利營運表現，因此持續給予聯發科「劣於大盤」評級，目標價618元不變。

裏昂證券半導體產業分析師臧鐸則指出，隨智慧手機市場依舊疲弱，加上AI對營運的貢獻有限，要談挹注業績仍然太早，且高資本支出將影響獲利，調降聯發科獲利預期10%，重申「賣出」評等、目標價550元不變。

滙豐證券亞洲科技研究部門主管李宜家也抱持類似觀點，對聯發科同樣重申「減碼」評等、目標價467元不變，為內外資法人最低價。

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