名家專欄

OP生態現在如何？值得布局嗎？

2023/07/30 17:00

文 |

、雨中狂睡

作者：雨中狂睡

隨着OP Stack的廣受採用，OP在最近獲得了更多市場關注，接下來我將通過兩個維度的視角來拆解一下OP當前的境況。

-生態&項目

-OP Stack的未來

-生態&項目

截止到目前，從數據的角度來看，Arbitrum依然是Layer2龍頭，OP在生態方面依舊處於劣勢。但隨着OP Stack的廣受採用，OP在最近獲得了更多市場關注（Basechain、Worldcoin）——即使解鎖不斷，但OP的總體市值一直是在增長的。

值得一提的是，如今OP在日均交易數量上已經超過了Arbitrum，一種吸血Arbitrum的態勢。

TVL同樣有一個向上的趨勢。

OP頭部協議Velo是一個採用ve3,3架構的DEX，之前一直不溫不火是因爲OP鏈上的原生資產不多，遠遜於Arbitrum（GMX、Magic、Dopex、Pendle等等）。ve3,3要吸引足夠多的協議參與才能啓動飛輪，一條鏈上的原生資產越多越強大，這條鏈上的ve3,3就會越強大。

原生資產多且強大-用戶採用率高（挖礦+交易需求）-需要更深的流動性降低磨損-ve33符合低流動性採購成本-增加ve33代幣的排放價值和bribe收益-正向飛輪

就當前情況來看，OP生態發展還有很長的一條路要走。但我們也可以看到，已經出現很多圍繞Velo構建的協議，比如Extra Finance和Exactly Protocol。

Extra本身是一個借貸協議，但協議自帶UI/UX支持用戶通過協議加槓杆參與Velo DEX的流動性挖礦，到現在爲止協議依然在提供着較高的流動性收益。高額的LP收益減緩了用戶持有 $VELO 時所面臨的Token排放（另一種方式是鎖定VE喫賄賂收益）。目前其TVL是19M，是OP最近增長最快的協議。

Exactly是一個爲用戶提供資產浮動/固定利率的協議，目前TVL是82M。如今Exactly的原生Token $EXA 已經在Velo上部署了流動池，並通過賄賂提升了LP獎勵。

Extra和Exactly是與Velo協議交互的兩個方向，前者是通過借貸的方式爲LP加槓杆，後者是通過建立流動池來爲veVELO Holder提供更多的賄賂。

Exactly的行爲代表着OP鏈上原生協議對於流動性的需求，和ve3,3 DEX Velo對其需求的滿足。而Extra則是放大了OP鏈上的財富效應，吸引更多人進入OP鏈上。

他們代表了兩種不同方面的催化劑，Velo是受益者，生態也是受益者。我們從Velo的Fee and Incentive Rewards的增長中也可以看到，Velo在OP生態的逐步增長中獲得了更多的紅利，如果由OP Stack帶來的更多市場關注和情緒可以持續的話，Velo也會獲得對應的增長。

另外一個OP生態正在迅速增長的佐證是：最近90天內OP的合約部署量變化。所以在最近的半年，OP生態應該會跑出來一些表現不錯的協議。

另外一個TVL表現較好的原生協議是Sonne Finance。它是一個借貸協議，目前TVL是107M。

而Synthetix是一個多鏈合成資產協議，大家已經很熟悉了，多余的我就不詳細介紹了。不過它與GMX的區別在於，GMX的GLP爲Arbitrum生態提供了一個強大的生息資產樂高，各類協議都可以基於其上構建，從而產生一個正向的GLP飛輪。而Synthetix的sUSD並沒有此類優勢，甚至要承擔共同債務。SNX質押者是協議流動性的提供者，他們的收益來源於通脹和費用收入，因此SNX的市值也決定了SNX協議流動性的上限——他們將於Q4的v3將解決這個問題。

Synthetix的優勢在於它和Velo一樣，爲部署於OP的協議提供了一個強大的產品樂高。可惜的是它們沒能像GMX/GLP那樣爲OP引入一個強大的生息資產樂高。

對於OP生態而言，這部分的空缺是一個潛在的增長機會。

-OP Stack的未來

我們現在可以看到，OP Stack已經獲得了較多的採用。Coinbase等機構的品牌認證給予了OP Stack很好的品牌背書。因此，我們其實不用擔心OP Stack後續的採用和發展。它的主要威脅來源於zkRollup的威脅，但從目前的情況來看，zkRollup還遠未到成熟的階段，OP Stack也已經开始了ZKP技術的拓展。

另外一點值得關注的是，採用OP Stack的鏈條能否反哺到OP上。Basechain之前的說法是，會把一部分的收入反哺給Optimism Collective。這對於OP而言是一件好事，國庫擁有收入來源意味着「能力」，「能力」會更多的體現在幣價上。如果更多的鏈條效仿Basechain的操作，會爲Optimism Collective提供更多的「能力」。

顯然OP團隊也已經意識到OP Stack的這個「能力」，在7月25日的時候發布了Law of Chain提案，旨在爲所有採用OP Stack的鏈條啓動共享治理模型和排序器。這和此前Cosmos建立共享安全的模型異曲同工。Law of Chain本質上希望將「收入反哺」這個模式規範化。而這個提案的實施也會爲Optimism Collective帶來更多的收益。