日銀放鬆管控公債殖利率上限力道 日圓升、日股債跌

日本銀行（央行）28日決議微調「殖利率曲線管控」（YCC）政策，雖然仍把10年期公債的殖利率上限訂在0.5%，但允許殖利率超過此一水準，未設定「嚴格限制」，讓超寬鬆貨幣政策有「更大的彈性」。這也日銀新任總裁植田和男4月上任以來，首度做出讓市場大感意外的決策。

日銀並表示，將會在公債殖利率升到1%時買進公債，而非之前的0.5%。另外日銀仍維持隔夜利率在負0.1%，預估通膨要持久達到2%目標，還需要更多時間。

日銀表示，嚴格管制長期利率可能影響公債市場的運作，並導致其他金融市場動盪，提高YCC政策的彈性，預料將使這些效應縮小。

日銀宣布新政策後，日本10年期公債殖利率28日盤中升到0.541%；稍早時由於市場揣測日銀會調整政策，殖利率衝破0.5%上限，是四個月來首次。

日圓兌美元28日一度大貶1.1%，之後反升0.6%，為138.66；日股Topix指數下跌0.8%，但銀行類股大漲4.4%。

摩根大通日本策略專家夏提爾表示，儘管YCC政策只調整一小步，卻代表日銀政策的「一大步」，「市場人士將認定這次調整是YCC政策結束的開端。立即的影響是日銀已經允許國內殖利率更有彈性，但是否會使市場動盪的風險升高，仍須密切觀察」。

日銀觀察家也警告，日銀放鬆殖利率上限，卻並未設定頂部，將使投資人測試日銀的決心，且可能使殖利率大幅上升，並引發其他市場的波動」。

大和證券首席市場經濟學者巖下真理表示，「允許YCC架構更有彈性，在大方向上是正確作法，但也引出日銀能夠容忍殖利率升到多高的問題，而且難免會刺激市場」。

日銀之前一直維持超寬鬆政策，已因為日本物價普遍上漲而備受挑戰。日本6月整體通膨率達3.3%，是8年來首次超過美國；日銀28日也將2023年度（明年3月底止）的預估通通膨率由1.8%調高到2.5%。

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