鷹轉鴿！央行理監事會議紀錄揭露關鍵：憂升息澆熄內需

中央銀行今（27）日公布今年第二季理監事會議事錄摘要，全體理事一致同意停止升息，維持1.875％重貼現率不變，此次連鷹派理事態度轉鴿，理事一致同意停止升息，因擔憂台灣出口衰退情況較南韓與日本嚴重，加上貨幣政策有延遲性，此時再升息可能造成內需降溫，影響企業投資意願。

若下一季通膨死灰復燃 認為央行應調升利率

惟多位理事下但書，如果「台灣下一季通膨或核心通膨死灰復燃態勢」，認為中央銀行「要積極態度面對」，屆時必須「以正常幅度調升利率」。

央行2022年3月以來五度升息，累計升息幅度3碼（1碼為0.25個百分點）之後，今年6月宣布停止升息，重貼現率維持在1.875％不變，並獲得全體理事一致同意。

根據央行今日公布的第二季理監事會議議事錄摘要，有位理事認為，台灣景氣波動，尤其出口成長受到國外需求衝擊造成，某種程度國內利率政策幫助有限，基於考量近期相關數據，贊同利率「暫時」維持不變，惟預期下一季台灣景氣衰退機率低，核心通膨雖然下降但仍居高，尤其17項重要民生物資的CPI年增率仍高，可能助漲民眾通膨預期。如果下一季通膨或核心通膨有死灰復燃的態勢，則央行應以較積極的態度面對，並以正常的幅度調升利率。

多位理事贊成「暫停」升息的決策

另一位理事贊成政策利率維持不變，並表示本次宜「暫停」升息，以檢視貨幣政策效果，供下次政策決策參考。惟服務類價格漲幅居高，且具易漲難跌的僵固性，核心通膨亦較具有僵固性，須留意避免民眾因此形成通膨預期心理。

另一位理事表示，台灣經濟以出口為導向，但出口衰退情況較南韓及日本嚴重， 主因過去3年，國內經濟高成長致基期墊高，若央行6月再升息，核心通膨未必隨之下降，但恐將造成內需降溫。惟台灣通膨問題主要來自國際因素；本年4月台灣失業率創23年新低，未來若想壓低物價，恐要犧牲失業率，兩者存在抵換關係。鑒於台灣第15次景氣循環高點已過，正逐步向下修正，同意本次暫停升息，未來宜密切觀察物價走勢，再行決定政策利率是否調整。

另位理事認為，台灣目前經濟呈現內溫外冷，雖然外冷主要是 受國際貨幣及經濟緊縮的影響，但台灣出口及製造業生產指數持續下降，恐影響企業的投資意願。若央行不暫停升息，恐對企業投資產生更不利影響，本次暫停升息係正確決定；惟仍應持續觀察未來國內物價的走勢。

另位理事同意本次政策利率維持不變，並表達對物價上漲的擔憂。另房租上漲對CPI漲幅的壓力仍高，加以天候因素或部分國家糧食出口管制，形成糧食供應的不確定性，未來是否影響台灣食物類價格漲幅，宜持續觀察。這位理事建言，至下季理事會議召開時， 若發現物價上漲有鬆動的現象，央行應採取較積極的措施來打擊通膨。

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