聯發科法說將至 外資提五問

IC設計大廠聯發科（2454）本周五（28日）將舉行法說，市場高度矚目。外資圈在法說前釋出五大關注要點，分別為：5G晶片市場競爭狀況、下半年Android智慧機的需求變化、新產品規劃、下半年營運展望、及ASIC等其他業務狀況等。

繼半導體大廠台積電（2330）後，聯發科等本周法說也將登場，不過外資看法則不同調。其中瑞信認為聯發科在度過低谷後迎來價值回升，因此給予「優於大盤」評級、目標價715元；瑞銀也給予正向的「買進」評等。

瑞信半導體產業分析師暨台股研究部主管艾藍迪（Randy abrams）指出，雖然聯發科下半年仍看不到任何強勁的利多，預估第3季營運也僅溫和季增9.8%，且今明後年每股稅後純益（EPS）也遭微降。

不過由於股價最糟的情況已過，在度過低谷後將迎來價值回升，因此艾藍迪看聯發科的評級與目標價不變。瑞銀亞太區半導體產業分析師林莉鈞同樣認為，聯發科最糟的情況已過，下半年將逐漸轉佳，因此建議「買進」、目標價792元。

摩根士丹利證券則抱持較為負面的觀點，半導體產業分析師詹家鴻指出，聯發科雖有與思科的網通ASIC專案（7奈米），甚至還將與谷歌合作，但由於下半年在5G SoC領域面對來自高通的價格競爭，恐不利營運表現，因此給予「劣於大盤」評級、目標價618元。

高盛證券半導體產業分析師呂昆霖雖認為，在智慧型手機需求方面，由於補庫存需求升溫，預估聯發科第3季營收將季增二位數，不過由於對高階5G Android智慧機需求復甦不如預期，加上4G及低階5G價格競爭激烈，對毛利率展望構成壓力，因此給予聯發科「賣出」評等，目標價605元。

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