景氣呈L型走勢指數不易快速大漲 資金聚焦成長明確產業

台股今（21）日收17,030.7點，下跌134.19點，守在萬七大關之上，本周台股下跌253.01點，周線跌幅1.46%，PGIM保德信科技島基金經理人孫傳恕預期下檔萬七有撐，高檔震盪過後仍可偏多看待，由於目前景氣呈現L型走勢，不少企業基本面需要時間跟進，要再見到指數快速大漲較為不易，資金將聚焦下半年較為明確的成長產業，預料以AI相關供應鏈與內需市場兩大主軸為主。

孫傳恕表示，受美股大幅回檔，加上晶圓龍頭大廠法說不如預期，二度下修年度營收預期，反映出旺季不旺，且內部評估第3季來自AI的需求成長，仍不能完全彌補當前庫存調整與經濟前景不佳的幹擾，預料庫存調整時間將延續至第4季，短線盤面出現失望賣壓，但預期下檔萬七有撐，高檔震盪過後仍可偏多看待。

孫傳恕認為，由於目前景氣呈現L型走勢，不少企業基本面需要時間跟進，要再見到指數快速大漲較為不易，因此資金將聚焦下半年較為明確的成長產業，預料以AI相關供應鏈與內需市場兩大主軸為主。

孫傳恕強調，AI具有個股接力上漲、法人資金買單、外部多方消息不斷等優勢，因此AI族群在盤面表現一枝獨秀，加上晶圓龍頭大廠對於AI前景持正面態度，有利於AI受惠股的股價表現。

另外要注意的是，下周國際市場有多項重大事項，孫傳恕說，包括FOMC會議將登場，及谷歌、蘋果、Meta、高通、微軟、亞馬遜等重量級龍頭公司都將公布財報數據，除了財報之外，這些大廠高營運高層對於下半年的後市展望，及產業對AI的應用，更是市場關注焦點，也將左右相關台廠供應鏈的投資情緒與股價表現。

整體而言，孫傳恕認為，在ChatGPT潮流帶動下，包括微軟、谷歌等雲端服務供應商持續CSP加大AI server相關支出，在規格大幅提升下，有利於HPC、I/O、HBM等相關晶片的需求面，及散熱等零組件、板卡、系統廠等，目前市場看好2024年伺服器產業受惠於AI發展加速，產業產值有望加速恢復至雙位數年成長好表現。

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