元大寶華發布經濟情勢 台內溫外冷、美衰退風險淡化

元大寶華綜合經濟研究院公布一周經濟速覽與簡評，分析主要經濟體目前情勢顯示，台灣由於製造業PMI持續萎縮，出口重挫，但非製造業NMI持續擴張，CPI上漲率跌破 2%，經濟維持內溫外冷樣態。大陸經濟則復甦不如預期，美國經濟則是衰退風險淡化。

元大寶華指出，本周重要事件包括大陸可能宣布由潘功勝出任中國人行行長，首要任務為穩定人民幣及房市風險。至於大陸經濟部分，從中國人行公布第2季調查報告顯示，企業經濟熱度及民眾所得感受皆較第1季悲觀，民眾傾向「更多儲蓄」及「更少投資」，顯示解封後經濟復甦不如預期。

至於美國經濟方面，6月非農新增就業人數終結連續14個月優於預期的表現，就業市場則維持緩步降溫態勢，CPI（消費者物價指數）及核心CPI持續往下，由於通膨降溫影響聯準會升息預期，美元指數將呈現中性偏弱格局，金價則因美國經濟衰退風險淡化，短線偏弱盤整。

元大寶華也提到，歐洲主要國家中，德國5月工業生產仍低迷，但工廠訂單大幅增加，後續工業生產出現曙光。至於新興市場國家6月製造業PMI擴張幅度縮窄，整體製造業動能略微下降。

此外，在大宗商品部分，元大寶華指出，因升息預期及需求擔憂仍使油價承壓，基本面收緊提供上行空間，預期行情震盪走高；聯準會升息預期及經濟衰退風險淡化使金價承壓，避險性仍提供資產配置價值，預期短線維持偏弱盤整；現貨需求及庫存對價格支撐力道減弱，聯準會升息預期仍使銅價承壓，預期短線偏弱震盪；豐產前景不確定性增強，黑海出口變數仍存，預期農產品短線惟持震盪走勢。

至於利率走勢，元大寶華分析，因上周美國十年期公債殖利率明顯彈升，且以反映經濟數據帶動市場對央行繼續升息的預期為主。由於當前美債長線具備一定配置價值，特別是歷史經驗顯示，財政部超額發債回補TGA帳戶，將帶動美債殖利率至少一小波走升。而目前美債十年期殖利率再次站上4％，持債部位低於目標的投資人可以把握機會布局。

整體匯率方面，受美國6月CPI與核心CPI下行，通膨降溫影響聯準會升息預期下，美元指數將呈現中性偏弱、非美貨幣則中性偏強。

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