台股兩天重挫近400點 瑞銀仍樂觀上調評級至增持、續關注半導體及AI

外資落跑，台股兩天重挫近400點，今（7）日收16664.21點，惟外銀仍按讚台股。瑞銀對台股發出最新分析報告，宣布新興市場策略師上調台灣評級至增持（overweight），認為相較其他新興市場，台灣受到宏觀經濟波動造成收入波動相對較小。

瑞銀台灣證券策略師暨非科技產業分析師陳玟瑾樂觀認為，台股「2023下半年獲利復甦前景不變」，維持年底16700目標價格，高檔先看18960點。惟如果歐美經濟衰退幅度超過市場預想，低點恐跌至11360點。

如果投資人想要參與週期性循環復甦，台灣與韓國是最好標的，陳玟瑾指出，許多投資人今年不得不稍微加碼台灣市場，因為台灣為一出口導向型經濟體，大部份出口銷往美國或中國大陸市場，對於投資者擔心衰退風險影響經濟與台灣市場前景，她認為，現階段宏觀風險大部分反映在市場共識獲利預估中。

陳玟瑾建議觀望四大類股與投資主題：

第一，半導體產業復甦：由於半導體行業的周期性復甦，對晶圓代工廠以及fabless 維持樂觀展望。

第二，人工智慧：不斷興起的人工智能應用將受益相關供應商、服務器 IC 設計人員、IC 基板、服務器 ODM 。

第三，能源轉型供應鏈：全球在追求淨零碳排所增加的資本支出，例如太陽能、電動車、電動車充電基礎設施等等。

第四，高股息收益：股息收益率和 10 年期債券收益率高相當或高於 1 個百分點的股票，股價表現通常表現優於大盤。

另外，有鑒於矽原始晶圓的後期週期性質，陳玟瑾指出，瑞銀對矽原始晶圓持謹慎態度，同時TFT-LCD的報價，於2023下半年的上升空間恐較為有限。

對於腳踏車行業，陳玟瑾預計到2023年底，庫存問題將大大緩解，2024年產量將穩健增長。對運動服裝製造商，陳玟瑾預計2023下半年訂單恢復可能緩慢，因為對美國市場的消費者支出前景謹慎。

另外，也看好實體零售業營業收入恢復，但看淡電商與物流公司收入，料今年電商獲利增速仍將繼續放緩。食品製造業上，受到台灣夏季天氣炎熱，有助飲料銷售，同時聚焦餐廳需求增加，有助飲料銷售，正面看待。

台股近日大跌，她認為今年以來電子、傳產已經漲多，勢必獲利了結轉進其他產業，這類輪動今年已經走了兩次，「上下震盪一定會有」。

何時為進場時機點？陳玟瑾觀察台股投資人追高進審心態濃厚，發現類股漲勢過高後，投資人會先採取觀望態度，但台灣屬於循環反彈，包括電子股除了電動車或高度運算等類股，許多消費型商品都是週期性。

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