三星電子上季初估獲利略高於市場預期 透露什麼訊號？

南韓三星電子7日公布第2季初估財報，顯示營業利益將比去年同期銳減96%至14年新低，卻略高於市場預估，顯示沒有市場想像地麼糟，強化上季已是三星電子獲利底部的預期，也是記憶體晶片業本季有望回升的最新跡象。

三星電子初估上季營業利益將年減95.7%至6,000億韓元，為2009年第1季以來最低，卻略高於分析師預期的5,550億韓元。分析師指出，三星電子上季獲利高於預期，是由DRAM銷售增強、以及高頻寬記憶體（HBM）和DDR5 DRAM等產品需求增加所帶動。

不過，三星電子初估上季營收將年減22.3%至60兆韓元，卻低於市場預估，暗示需求持續疲軟，股價7日因而重挫2.37%。

三星電子預定7月27日發布包含各部門盈虧的完整財報。分析師預估負責晶片事業的裝置解決方案（DS）部門上季虧損上看4兆韓元，可能是連續第二季虧損，行動部門則預估獲利約3.3兆韓元。

不過，有正面跡象顯示晶片景氣循環已觸底，分析師預估DRAＭ價格本季最多跌5%，跌幅已較上季的多達18%收斂，且用於人工智慧（AI）驅動服務與產品的記憶體晶片需求激增。三星電子半導體事業掌門人慶桂顯本周告知員工，該公司的HBM晶片市佔率超過50%。

KB證券分析師Kim Dong-Won指出，三星電子的DRAM出貨量正超乎原先預估，晶片庫存也正快速下滑，預料成本結構將迅速改善。高盛分析師Guini Lee也認為，三星電子半導體事業最大的單季虧損已在第1季出現，預測其晶片部門將在第4季轉為小幅獲利。

大信證券分析師Park Kang-ho指出，三星電子稍後公布完整財報時，投資人將尋找本季表現的訊號，包括減產對第3季的影響程度、需求復甦情況、以及高階DRAM和HBM產品能否改善獲利組合。

現代汽車證券研究部門主管Greg Roh預期，DRAM記憶體晶片價格將在第4季回升，明年下半年有望出現二位數的單季漲幅，「相較其他競爭對手，（三星）今年預料將維持對記憶體晶片的投資…將在2025年增強其市場主導地位」。

SK證券分析師Han Dong-Hee說，記憶體晶片庫存預料將在第3季攀峰，三星電子營運改善的速度將快於整體產業，因為庫存減記的衝擊減輕。

不過，IBK投資證券分析師Kim Un-ho審慎表示，庫存過多可能拖慢產業的復甦腳步，AI晶片需求確實會持續增加，但個人電腦（PC）和智慧手機的晶片需求卻持續減少，他認為若要讓晶片價格在今年回升，就必須大幅擴大減產。

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