台積電目標價 瑞銀喊到740元

台積電（2330）將於7月20日舉行法說會，瑞銀匯總全球投資人關注五大議題，並預估台積電本季營收季增11%、毛利率持穩53.4%，第4季業績將季增逾20%，基於長期持續成長，給予台積電「買進」評等，目標價740元，居外資圈最高。

瑞銀匯總的五大議題包括：台積電對IC設計公司庫存周期最新預測、通用AI需求機會及對CoWoS高階封裝產能擴張的影響、2024年資本支出及3奈米（N3）製程狀況、最新海外擴張進展及定價策略與獲利狀況。

瑞銀亞太區半導體分析師林莉鈞指出，由於未來幾季IC設計庫存逐漸正常化，預期晶圓代工需求可能觸底回升，估台積電第3季營收將季增11%，毛利率持穩53.4%，第4季業績季增逾20%。

台積電下半年營運逐季走升，主要來自蘋果產品季節性需求帶動，包括即將發表的iPhone 15系列新機採用N4製程應用處理器（AP）及iPhone 15 Pro的N3製程AP；第3季N5與N4製程產能利用率逐漸回升至逾80%，高於第2季的70%。

林莉鈞預期，台積電2023年美元計價營收將年減6%，每股純益預估由32.06元微降至31.68元，降幅1.19%；資本支出維持320億美元預估值。

展望2024年，由於2023年底後英特爾將外包其PC CPU予台積電代工，並採用N5與N6製程，將驅動台積電營運加速，並為其帶來更多潛在營運成長空間。

由於未來12個月半導體景氣循環將轉佳，加上AI與伺服器長期增長帶動，林莉鈞預期台積電2024年營收將年增22%，每股純益成長至38.87元，資本支出330億美元。

儘管微降台積電2023年每股純益預估，並維持2024年獲利預估不變，林莉鈞認為，作為全球市值最低的大型半導體公司之一，台積電較其他純AI企業前景持續轉佳，加上高獲利成長可期，風險回報潛力仍極具吸引力。

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