升息末段債市成市場新寵 法人：首選長天期公債、投等債

升息末段，債券ETF成為市場新寵，今年以來，國泰20年美債ETF（證券代碼：00687B）、國泰投資級公司債ETF（00725B） 廣受投資人青睞，受益人數成長分別成長13倍、10倍。2檔債券ETF公告第3季每單位預估配發金額，並將於7月13日公告實際配發金額，投資人最晚只要在7月17日前買進，即可參與此次配息。

6月中旬，美國聯準會發布最新利率點陣圖，預估下半年仍有2碼升息空間，2024年有望轉向降息：國泰投信指出，經歷2022年以來，聯準會合計升息20碼的洗禮，升息循環末段對於債市利空衝擊已明顯淡化，各類債券收益率多在相對高檔區，已具投資價值，當明年美國開始啟動降息，資本利得空間亦可以期待，建議以信用風險相對較低的投資等級債市、美國長天期公債為配置首選。

債市投資契機也反映在國際資金流向，根據 EPFR Global 統計資料，截至5月23日，今年以來整體債券型基金淨流入1,533.46億美元，相較之下股票型基金僅淨流入144.72億美元，國際資金對於債市偏好明顯優於股市。回測1997年以來，4次升息循環中，最後一次升息到首次降息前一日，期間美國長天期公債報酬率平均18.9%、投資等級債則為10.5%，兩者報酬率皆遠優於全球非投資等級債（4.5%）、新興市場美元債（5.3%）。

國泰20年美債ETF（00687B）基金經理人鍾鬱婕指出，以00687B追蹤彭博20年期（以上）美國公債指數為例，截至6月26日美國長天期公債百元交易價格為78.77元，相較於近10年平均交易價格106.88元，仍有26%折價空間，且指數到期殖利率達3.91%，仍處歷史相對高檔，趕在這一波除息前買進，超前部署美國長天期公債投資契機，未來若聯準會轉向降息，有機會息收、價差兩頭賺。

另一方面，投資級債券中以BBB級公司債到期殖利率最佳，截至6月26日，國泰投資級公司債ETF所追蹤之指數到期殖利率為5.89%，殖利率優於美國公債，且聯準會升息循環尚未結束，信貸緊縮對於景氣的影響將逐步顯現，雖然市場預期美國景氣可能軟著陸，但股市仍將面臨較大震盪，建議投資人可將高品質、抗波動的美國投資級公司債納入資產配置，加入存債族、打造穩健現金流。

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