總統大選提供下檔有效支撐 台股下半年走勢有兩可能

台股今年來雖面臨諸多不利因素，仍呈現在利空中上漲的走勢，大盤指數衝破萬七，因股價漲升太快基本面明顯落後，造成股價評價偏高，加上貨幣政策仍不易鬆綁，大盤推升動能將趨緩；兆豐投顧認為，明年1月總統大選在即，可望提供下檔有效支撐，預期台股在下半年將呈現盤堅或高檔箱整的走勢。

今年上半年雖然面臨經濟衰退疑慮、FED貨幣政策不確定性、小型銀行經營不善倒閉等諸多利空，但台股表現不俗，加權指數突破17,000點關卡，收復超過三分之二去年的跌幅；兆豐投顧表示，這種利空中上漲的走勢，得要看到實質經濟及產業復甦的數據，下半年才能延續上半年的漲勢。

展望下半年，兆豐投顧指出，台股面臨最大的變數來自外在國際經濟及金融環境的不確定性，因為台灣內需消費仍延續去年下半年解封以來熱絡的景況不變，形成外冷內熱的經濟情勢。

由於台灣經濟成長非常依賴對外貿易，受國際品牌大廠持續去庫存的影響，外銷訂單疲弱不振，截至今年4月已連續第8個月負成長，且是雙位數的負成長，依經濟部的預估，5月仍將為負數，若欲看見轉正成長，恐怕得等到第3季末或第4季初。

縱觀與台灣貿易關係緊密的主要經濟體，如美國、歐洲、日本及中國大陸等，依據IMF的預估，經濟成長率將在今年第2季到第3季落底，但在高物價、高利率的環境下，復甦的力道將偏弱。

兆豐投顧認為，台股整體上市櫃公司今年獲利受前5月累計營收大幅衰退11.35%的影響，難以擺脫衰退的結果；由於指數自低點以上漲超過4,000點，但企業獲利未能同步下，台股評價明顯偏高，本益比來到18.8倍，股價淨值比也上升至2.06倍，都是歷史區間的高位，限制台股上檔空間。

兆豐投顧強調，總統大選將在明年1月舉行，依據過去7次民選總統的經驗，除非發生重大系統性風險，否則選前大跌不易；市場多將其視為政策作多的聯想，相對提供下檔支撐力量，形成上有壓，下具支撐的箱型或盤堅的走勢。

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