股海自由行／蘋果、成衣鏈 可追蹤題材

美國本周公布5月消費者物價指數（CPI）年增4%，低於市場預期4.1%，創2021年3月以來新低；核心CPI年增5.3%，低於前期的5.5%，符合市場預期。

由於CPI已連續11個月下滑，且5月下滑速度較預期更快，提供了美國聯準會6月暫停升息空間，惟聯準會為引導市場預期，暗示今年還有2碼升息空間。至於台灣中央銀行理監事會議決議跟隨聯準會腳步，維持現行利率水準不變。

美股受消息面影響短線出現震盪走勢，但無礙投資人多頭信念，費城半導體指數續創17個月以來新高，台股加權指數同樣在睽違14個月後，再次重返17,000點整數關卡之上。

回首今年以來台股大漲，背後最大推手為外資法人的積極回補。過去三年外資賣超台股逾2.2兆元，今年以來外資雖已回補台股逾4,300億元，還是不到2.2兆元的20%，未來若外資繼續回補台股，加權指數仍有再創高的機會。

從另一個角度來看，台股指數是以市值加權計算，台積電為台股第一大權值股，亦是外資回補台股首選，對於指數上攻具有極大的貢獻。統計今年以來，光就台積電一檔個股上漲，即貢獻台股指數近1,100點。

6月初，台積電（2330）股東會上董事長劉德音致詞時表示，台積電前景十分光明，已準備好迎接明年開始、下一波很好的成長。一席話重燃投資人對台積電的持股信心，也再次拉升台股上行的預期。

股市受到消息面及籌碼面不斷向上推升，對比逐月公告的總體經濟數據仍遲遲未有起色，還是會讓投資人感到坐立難安，猶如芒刺在背，深怕一不小心即面臨股市回檔修正的風險，提醒投資人在追逐熱門股的同時，仍需適時停下腳步，評估個股有無超漲、偏離基本面太遠。

選股方面，建議可先觀察個別產業或公司營收表現是否已步出景氣谷底，並關注下半年是否有訂單回流的機會，以實質業績表現做為選股標準，較能有效降低風險、增加獲利機會。

舉例而言，今年AI題材搶盡所有風採，手機產業鏈較不受市場注目，然因蘋果手機過去二年規格變化不大，iPhone 13、14系列升級不顯著，全球出貨量下滑，消費者換機比率降低。今年蘋果iPhone 15有感升級，無論機殼、鏡頭、記憶體、連接器等全面大改造，預計此舉將可有效激發消費者換機慾望，估計首波備貨量達8,600-8,900萬支，蘋果主要供應商營收6月營收應會開始出現較明顯的回升，可持續追蹤。

傳統產業方面，國際成衣品牌大廠持續透過折扣及促銷活動加速庫存去化，終端品牌客戶已陸續走出庫存調整高峰，加上去年下半年基期低，預期今年下半年產業景氣將有望優於今年上半年與去年下半年，考量市場需求復甦時間點將近，可逢低布局。選股策略上，訪察國內供應鏈，目前日系客戶下單較為強勁，美系客戶下單相對保守，可考慮優先布局日系成衣品牌供應鏈，下半年再擇機布局美系成衣品牌供應商。

（作者是台新投顧總經理）

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