風險資產 下半年有壓

法國巴黎銀行（BNP Paribas）表示，自2022年第3季底以來，全球過剩的流動性大增6,400億美元，但隨著部分央行開始量化緊縮、出售持有的債券，流動性過剩可能難以持久，當前受惠於流動性充足的風險資產，預料在下半年面臨更具挑戰的環境。

路透報導，法國巴黎銀行的基本預測是，全球流動性到9月底將下降6%~9%，到年底估進一步下降7%~11%。對一些人來說，支持市場欣欣向榮的是因為金融系統仍充斥大量現金，但這可能不會持久，尤其美國財政部即將發行大量國庫券，可能吸走不少資金，並使得市場風險胃納下降。

隨著人工智慧（AI）熱潮帶動美國科技股飆漲，MSCI已開發市場指數今年來上漲11%。有「美股恐慌指數」之稱的波動率指數（VIX）在上周觸及2020年初以最低，衡量公債市場波動性的美銀美林公債波動率指數（MOVE）目前在2月以來低點徘徊。

除了AI熱潮，蘋果等科技巨頭擁有的強健資產負債表和龐大現金，也正吸引投資人買進這些股票。

儘管如此，摩根士丹利在報告中表示仍看空股市，因預期企業獲利將步入衰退。

百達資產管理首席策略師帕裏尼則說，他減碼股票部位並買進公債，因預期股市可能出現信貸緊縮和接踵而至的衰退。

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