李長庚：台灣下半年經濟表現要看庫存清理狀況

國泰金控總經理李長庚表示，今年下半年台灣景氣如何，要看庫存清理的狀況，庫存清理完，經濟景氣才會上來。

對於美債危機，李長庚也表示：「這是短期事件！」他認為，短期市場動盪在所難免，但他認為即使美債短期違約，或信評下降，也不會拖太久解決，後續應該能有效處理。

對於ICS國際新制的接軌，國泰人壽執行副總林昭廷也在法說會上指出，國泰已訂有四大面向的因應計畫，包括了在商品面的策略轉型，以及投資面、資產負債管理面，及資本規畫等四大面向，已有同步進行當中，此外也有訂內部目標，目前執行狀況已有達標；其中在整個資本規劃的部分，林昭廷說明，在ICS之下，可容許有T2資本，上限是風險資本的50%為上限，所以也會朝此規劃再作資本結構的規劃。

對於目前的債券部位配置，林昭廷說明，目前國內債券投資是配置在ETF，有資本利得實現，反而國外債有在調整，有些在實現資本損失，實際上新錢仍放在國外多數，若以目前來看，三月的利息是5.4%，今年流動性沒有去年這麼緊張，所以現金部位較高；對於避險，他也表示，由於大部分新錢都是從外幣保單出去，所以不用作避險，再不然就是作替代避險，未來投資會持續以高評等美國公司債為主，現在收益率也較高，尤其利息收入首季就成長了15%，未來預期仍會逐年增加。

在損益兩平資產報酬率方面，林昭廷說明，今年因為資產的變動，未實現損失增加，所以損益兩平的資產報酬率價值下降，另外還有第四季進行資產重分類影響，所以損益兩平分子又變大很多。

由於避險成本升高，也使國壽投資收益率減至2.69%；林昭廷表示，３月份外匯準備金的沖抵，對避險成本降低很有幫助，他表示首季1.81%的避險成本現在的確偏高，但國壽目前已有避險成本目標，希望全年會維持在1%至1.5%，至於能否達標，變數仍是台幣的相對強弱，例如，若台幣在某季相對其他雜幣強，這時避險成本仍承受相當大的壓力，但他認為仍可樂觀看待，因為三、四、五月的避險成本，已比1、2月好非常多。

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