金色觀察 | 解析MEV-Burn：下一個以太坊重大升級

作者：Donovan Choy，Bankless 翻譯：金色財經xiaozou

2021年8月以太坊主網實施EIP-1559，標志着以太坊網絡第一次开始burn（銷毀）ETH。這次升級將用戶之前支付給區塊驗證者的部分費用（稱爲基礎費用）納入burn機制。

迄今爲止，繼EIP-1559之後，目前流通供應的1.2億枚ETH中超過320萬枚ETH已被burn。以太坊多頭非常歡迎ETH burn，因爲這樣會使資產更加稀缺，從而更有價值。

但是，我們還能burn更多的ETH嗎？以太坊开發者希望網絡繼續這么做。以太坊路线圖上的下一個重大“ETH burn”升級就是“MEV-burn”，以太坊研究人員Justin Drake和Dom在Bankless播客中將其稱爲EIP-1559的“邏輯延續”。

1、MEV快速入門

以太坊最初的協議設計很簡單。它假設用戶只需將交易發送給中立地構建區塊的區塊驗證者，但在實踐中，區塊構建中有利可圖的尋租機會催生了一個可利用的市場。這種現象後來被稱爲MEV，即“最大可提取價值”。現在，由於MEV，從普通以太坊用戶那裏提取的ETH已有約56.6萬枚。

但MEV存在幾個問題。

首先，MEV是從日常用戶那裏提取的貨幣價值。其次，MEV損害了區塊驗證者行爲中立的動機，造成了區塊鏈的不穩定性。MEV機器人參與競爭攻擊，如搶先交易、DDOS攻擊、日食攻擊以及鏈重組攻擊，都是爲了追求巨大豐厚的MEV賞金。或者，如果MEV賞金的利潤超過了抵押品價值，信標鏈上的ETH質押者可能寧愿抵押品被罰沒。雖然這種情況並不常見，但一旦發生這種情況，對以太坊來說非常不好。

MEV背後的動機似乎是不可避免的。更快地執行交易爲套利者和投機者提供了極其有利可圖的機會，他們愿意爲此付出巨額gas費。這種區塊空間需求，以及由此產生的“競爭費用”，正是MEV-Burn的目標。

2、什么是MEV-Burn？

MEV-Burn只是以太坊多年路线圖的一部分內容，旨在正面解決MEV問題。該解決方案旨在通過burn MEV參與者當前提取的價值，將MEV返還給ETH持有者。這相當於將價值間接重新分配給ETH持有者，給資產帶來更大的稀缺性，並減輕區塊驗證者的拋售壓力。

MEV-Burn的第二個目標是通過平衡區塊構建者的MEV利潤來降低鏈的不穩定性。這也被稱爲“MEV-smoothing”，顧名思義，就是要平滑MEV獎勵的“峰值”。以太坊开發者希望對MEV利潤的追求是無趣的、可預測的、穩定的，而非如今這樣的大型狩獵事件。

棘手的問題來了——爲了知道有多少MEV可以被burn或smooth，以太坊協議首先必須找到一種量化MEV的方法，這種方法是基於區塊提議者（又名構建者）愿意在一個假設有效的市場中“中立”地支付多少錢。我們現在還不知道這些數字，因爲目前存在的區塊建設市場是不透明的鏈下市場，波動的MEV利潤比比皆是。

這就是爲什么MEV-Burn需要首先完成另一個主要的以太坊網絡升級，即提議者-構建者分離（PBS）。PBS將傳統的驗證者角色分成兩個獨立的角色：提議者和區塊構建者。PBS的目標是防止區塊構建者可以同時選擇和排序要包含在區塊中的交易。這種分離剝奪了區塊構建者進行交易歧視的能力，而交易歧視正是構成MEV的關鍵。

PBS升級後，區塊提議者將不再能夠判斷出哪些交易更有價值，要先包含那些交易後包含哪些交易。提議者將別無選擇，只能向區塊構建者爲其構建的區塊提交“中立”的費用競價。這個市場過程將完全存在於鏈上，而不是像今天這樣的由Flashbot第三方MEV-Boost軟件支持的鏈下市場。

只有在這一切之後，MEV-Burn之路才會啓程。由於信標鏈上中立的區塊提議者競價完全可見，以太坊協議便可執行MEV-Burn。

3、MEV-Burn的好處

目前，以太坊每年發行68.6萬枚ETH作爲ETH驗證者的獎勵。請注意，驗證者獲取MEV利潤反過來又增加了此發行。MEV-Burn預計將進一步每年減少約40萬—50萬枚ETH發行量。

穩定的MEV利潤也意味着區塊驗證者將資本轉向質押的動機更少，特別是在發行回報增加的牛市期間。這擴大了ETH的經濟帶寬，並保留了dapp抵押品的資本，如去中心化的穩定幣抵押、借貸、其他形式的質押等。

與許多以太坊提案一樣，MEV-Burn不會在短期內就緒，而是計劃用3-5年的時間完成。但如果等待的回報是最終離开MEV的黑暗森林，那么等待可能就是值得的。

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