大立光4月營收雖月、年雙減 但法人維持買進評等

大立光（3008）4月營收雖月減13.2%、年減8.3%，但符合法人預期，分析師表示，主要因蘋果iPhone 14系列機種鏡頭出貨進入淡季，導致營收月減，但看好下半年營運前景，因此，評等維持買進。

法人機構表示，展望第2季，進入傳統iPhone銷售淡季，為控制庫存水準至低水位，手機鏡頭出貨量將大幅季減；Android旗艦機雖然多有佳作，並找來德國光學大廠合作，以高階鏡頭追求優異的拍攝效果，但因Android整體手機體驗仍難與iOS抗衡，銷量亦難與iPhone匹敵，iPhone鏡頭出貨下滑成為營收季減最主要原因。

預估第2季營收84.1億元，季減7.8%，並由於營收規模進一步放緩，毛利率將低於第1季水準，預估稅後淨利29.6億元，季減9.8%，每股稅後純益（EPS）22.2元。

展望2023年，iPhone15 Ultra將導入潛望鏡頭，帶入高倍光學變焦攝影功能，為近年來iPhone攝影系統最大的規格升級，也給予零組件廠商新的營收成長動能，若用戶對新產品反應良好，預期2024年所有Pro版iPhone皆搭載潛望鏡頭，進一步增加滲透率，下半年營收可望受惠於iPhone鏡頭出貨旺季，重回營收成長軌道，預估全年營收442.8億元，年減7.1%。

雖然1H23營收規模放緩不利於毛利率表現，但在iPhone15 Ultra潛望鏡頭以及新款鏡頭量產帶動營收規模放大，有利於下半年毛利率回溫，全年EPS約127.5元。

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