加密新紀元：EigenLayer何以改變質押遊戲？

作者：David Hoffman，Bankless

編譯：比推BitpushNews Mary Liu

地平线上似乎出現了一個新的“紀元”。在加密之旅中，每隔一段時間，开拓者就會發現一種新的原語，從而改變整個行業的格局。

我們之前在討論 MEV（maximal-extractable-value：最大可提取值）時看到過：

• 首先，人們注意到一些高頻交易機器人在進行這種新形式的自動套利；

• 其次，研究人員和开發人員對這種活動的長期影響感到“Fu*k”;

• 第三，創建了類似 FlashBots 的東西，這樣它就不會失控;

• 第四是我們現在所處的階段–一個新的十億美元產業已經創建，以太坊正在开發改變協議的 EIP，MEV 作爲一個概念被整個行業所熟知。

朋友們，我們將再次經歷這個過程。

一個新項目EigenLayer引發了大量關於“重新質押/再質押”潛力的討論。雖然沒有人知道再質押的長期走向是什么，但以太坊最深刻的思想家們一致認爲，質押遊戲將從根本上改變。

坐穩了——再質押“紀元”已經來了。

再質押101

EigenLayer 已結束其 5000 萬美元的 A 輪融資，Blockchain Capital 領投，Coinbase Ventures、Polychain Capital、Hack VC 和 Electric Capital 等其他投資者參與，估值條款沒有披露。

這家初創公司由西雅圖華盛頓大學助理教授 Sreeram Kannan 於 2021 年創立，EigenLayer 此前在由 Polychain Capital 和 Ethereal Ventures 領投的種子輪融資中籌集了 1450 萬美元。該公司表示，它使用戶能夠重新抵押他們的以太坊並在共識層進行創新，而無需啓動全新的區塊鏈。

我所見過的關於“再質押”的最佳解釋來自 Crypto Twitter 們的摯愛 Gabriel Haines：“拿着你質押的 ETH……然後再質押它”。

就這么簡單，但它是正確的。這個簡單的解釋說明了爲什么“再質押”如此強大。

可以再質押？爲什么？質押什么？怎么做？答案是肯定的，重新質押讓您可以出於任何目的質押您已經質押的 ETH 。

如果您熟悉曾經的PoW“合並挖礦”（merged mining）概念，這是類似的。合並挖礦是指可以使用相同的“工作”同時挖掘多個網絡。一台採礦設備的哈希算力在兩個或多個具有兼容 PoW 算法的區塊鏈之間共享。 一台礦機在兩個區塊鏈上進行挖礦，產生兩種不同的收入來源。

將此應用於權益證明（POS），再質押是指使用相同的資本質押同時保護多個網絡。你將你的 ETH 抵押給信標鏈，已經授權信標鏈在對網絡有惡意時“削減”（slash）你的 ETH。然後，你拿走你質押的 ETH，並從希望質押的其他網絡注冊額外的削減條件。

例如，您可以在 EigenLayer 之上構建一個 oracle 網絡，在那裏您可以因爲向以太坊提供不良數據而削減您的 ETH，但也會因提供良好數據而獲得獎勵。

相同的 ETH，不同的網絡，新的削減條件，更多的獎勵。

對以太坊安全的影響和風險

Restaking 再質押引起了一些以太坊協議开發者的擔憂。就像 MEV 一樣，重新抵押會產生一些關於以太坊網絡長期健康與否的重要問題。Restaking使 ETH 質押者的一致性受到質疑。在重新質押之前，ETH 質押者只服務於一個網絡：以太坊。ETH 被抵押給以太坊——而且只有以太坊。

Restaking 讓 ETH 質押者從“以太坊一夫一妻制”轉變爲“網絡多妻制”。曾經是以太坊承諾安全來源的機制現在可以選擇也向其他網絡承諾安全。

如果太多 ETH 質押者成爲 ETH 再質押者，以太坊網絡的健康是否會受到威脅？如果 ETH 利益相關者也用他們的 ETH 保護其他網絡，那么以太坊的安全性顯然會因此被稀釋。 在嘗試了解相關的風險和好處時，我想與《上古卷軸5：天際》 的遊戲模組（或modding）做個比較。

先認識下什么叫Mod，遊戲模組（MOD）是英文單詞modification（意爲修改）的縮寫，它是遊戲的一種修改或增強程序。Mod 是遊戲社區生成的更改，以某種方式增強或更改標題。實際的遊戲工作室提供“基礎遊戲”（需要多年的开發成本），然後愛好者通過他們認爲有用和有趣的修改來構建基礎遊戲的網絡效應。

《上古卷軸：天際》最大的 mods 是大量的开源項目，它們是經過強化和修改的代碼片段。例如：

• 非官方 Skyrim 補丁- 修復核心 Skyrim 开發者留下的每個主要錯誤；

• 新 Idles- 玩家和 NPC 的新動畫和移動模式；

• SkyUI -一個巨大的 UI 升級；庫存管理，技能樹導航等。

這些模組已被下載數百萬次，並經歷了來自开源貢獻者的一系列更新、補丁和修復。它們是很好的代碼，可以安全地安裝在基礎遊戲之上。

模組的問題在於它們會讓人上癮。《上古卷軸5：天際》的經典mod是安全的，但用戶總有無法滿足的渴望去探索新的邊界。你安裝的奇異mod越多，出錯的可能性就越高。當你翻到mod庫的第41頁，發現自己安裝了“小馬武器和盔甲以及“ Guards Are Chickens ”模組時，你將面臨一堆加載問題和衝突。

當mod衝突的代價僅僅是遊戲崩潰時，這是可以接受的，大不了就是一個令人沮喪的下午。但是，當我們將這種模式擴展到再質押時，冒險的是我們的ETH和以太坊的安全。

我們稱他們爲"Degens"（去中心化金融狂熱者）是有原因的——可以想象再質押者將他們的ETH抵押到盡可能多的協議中，試圖提高收益以最大化回報。在加密世界，這種行爲與賭博無異。

僞神聖化

繼續使用mod的比喻，像《天際》這樣的頂級mod往往可以被視爲“神聖mod”——它們爲遊戲提供了如此的強化，不安裝它們簡直是傻子，完全不虧。

在以太坊研究領域，有“神聖rollup”或“神聖oracle”的概念，其中rollup或oracle直接構建在核心以太坊協議本身中。可以將其視爲'官方贊助的基礎設施'，相比其他設施，它享有更高的地位。這也可能是危險的，因爲它會影響可信中立性並增加額外的風險，這就是爲什么你目前在以太坊中看不到任何這樣的事物。

再抵押可能會產生獨特的情況，大型網絡獲得如此多的採用，超過50%的抵押ETH都被重新抵押給它們。在這些情況下，這些網絡可能實際上成爲“神聖的”以太坊基礎設施，而無需任何EIP（以太坊改進提案）將其正式化。

• 僞神聖的再質押會不利於以太坊嗎？

• 我們應該爲這個未來擔心嗎？

• 像 Chainlink 這樣的網絡是否已經建立了這種關系？

• 一個再抵押的預言機網絡會比 Chainlink 更符合以太坊嗎？

……有很多懸而未決的問題。

鞏固 ETH 作爲互聯網原生貨幣的地位

雖然我們提出了很多問題，但可無限修改的安全層的再質押和想法確實對 ETH有利。

這是因爲 EigenLayer 爲 ETH 和 ETH 質押提供了近乎無限的效用。全新的網絡可以作爲安全層在 ETH 之上構建。引導一個網絡是困難的，但是有了 EigenLayer，新網絡能夠利用已有的 350 億美元的安全性，將 ETH 質押商品化爲新網絡的通用安全性。

在加密貨幣中，在產生新的 L1 和在現有網絡上構建的趨勢之間有一個“鐘擺”。2017 年，我們在比特幣中看到了這種情況，一些項目選擇分叉比特幣——向 BTC 持有者“空投”新的網絡代幣，而不是從頭开始構建新網絡（新的 L1 或以太坊上的 ICO）。

EigenLayer 將激勵鐘擺從多 L1 側轉移到基於 ETH 的單一共享網絡。EigenLayer 是資本產生資本這一思想的下遊結論。ETH 和 ETH 驗證器是世界上最大的加密經濟安全池。從理論上講，EigenLayer 不關心它與什么網絡集成，但它被激勵選擇現存最大的經濟安全來源——ETH 和質押的 ETH。

EigenLayer 讓全新類型的網絡從 ETH 質押者的安全性中誕生，這些網絡的價值最終流向 ETH 質押收益，既刺激了質押 ETH 的動機，也增加了原生 ETH 的價值。每個新網絡都是一個新的債券市場，具有不同程度的生產力和收益率，每個新網絡都基於系統中最高階的貨幣形式：未再質押的 ETH。

如果 EigenLayer 背後的激勵和再質押是成功的，ETH 是否會鞏固其作爲互聯網原生債券的地位？Restaking 爲 ETH 提供了一條模仿 TradBond 世界的途徑：美國國債作爲最終結算的手段（僅比現金或中央銀行存款高一級），然後是所有其他形式的債券（公司債券、市政債券、垃圾債券等) ，它們只是基礎貨幣的高階表達式。

再質押作爲網絡引導

EigenLayer 使網絡的訪問民主化。

它通過將 ETH 提供的經濟安全商品化爲普遍可用的產品，降低了啓動網絡的門檻。這將如何影響網絡採用背後的激勵機制？

由於安全的資本成本降低，這是否爲籌集資金和網絡分發开闢了新的道路？那些發現難以籌集風險資本的'長尾'網絡可以簡單地從EigenLayer尋找網絡安全，選擇成爲早期網絡重新抵押者的ETH抵押者可以獲得早期的上升空間，代替VC融資。

以下是我如何看待 EigenLayer 爲網絡引導提供替代路线：

• 一些开發人員決定使用 Eigen-security 生成一個新網絡；

• 他們建立了一個網絡，啓動了一個主網，並爲質押者再質押到他們的網絡打开了大門；

• 網絡從發展改進、安全保障以及最終從網絡產品的實際效用和消費（無論可能是什么）中成長；

• 最終，網絡從以太坊“孵化/畢業”的時候到了。該網絡追溯性地向再質押者發行代幣，以感謝他們在網絡年輕且需要培育時提供早期安全性；

• 現在網絡擁有自己的原生代幣，並且掌握在那些爲網絡提供了真正經過驗證的價值的人手中。首先，網絡從 ETH r再質押用戶那裏獲取安全性，然後將其代幣提供給這些用戶，這是網絡安全的新形式。因此，空投接收者的角色永遠不會改變，只是提供安全性的資產發生了變化。

再質押用戶不支付开發人員工資或營銷成本，因此仍然可能存在外部資本需求，但再質押確實改變了權力結構，因爲早期網絡可以更容易地利用替代資本來源來發展其網絡的關鍵部分。

再質押紀元

EigenLayer 爲構建和引導加密網絡提供了一個全新的設計空間。我認爲我們有望在加密世界中看到熟悉的演變模式：早期實驗，然後是概念證明，然後是生產網絡……接着是模仿者、狂熱，最後是大量的資本注入。

重要的是，我們在關於什么是再質押的對話中有多早，以及它如何影響行業的長期平衡。我們大多不知道再質押的未來會是什么樣子。這篇文章中提出的問題只是冰山一角，旨在對這個賽道的潛力進行進一步的對話和啓發。

但是，這就是旅途的樂趣，一定還會發現其他機會！

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