如何解決穩定幣脫錨？

在這次硅谷銀行暴雷的過程中，有幾個問題普遍引起了大家的熱議，今天就這幾個問題和大家分享一下我的觀點。

1、爲什么不用LUSD？

LUSD（Liquity USD）這個項目在剛出道的時候，我就關注了。剛开始我是很欣賞這個項目的，但在後來的操作中我幾乎都不怎么持有LUSD了，主要是因爲項目存在以下幾個問題：

首先是流動性太小了。

相對於USDC 400億和DAI 60億的流通市值，它的市值只有2億美元。

市值小就會導致它有比較容易受到交易的影響而出現價格的波動；也使得它在使用的時候不太方便，很多操作都無法直接用LUSD進行，而不得不先把它換成USDC或者DAI再操作，實在太麻煩。

另外，這個項目基本算是個“三不管”的項目。如果按照這個方式發展，它不會有什么大問題，但要在DeFi一日千裏的競態下，想有更好的發展、改進自身的問題（比如增加流動性）幾乎不可能。

2、有什么辦法解決穩定幣的脫錨？

這次穩定幣的脫錨已經引發圈內廣泛的討論，尤其是關於如何避免類似問題再發生的討論。

有一種觀點認爲需要有一家更好的銀行服務這個生態。比如某多家交易所的負責人就在社交媒體上發帖希望找有類似看法的同仁共同籌辦這個事。

就算這么做，我認爲其意義也是相當有限的。這依舊是在用中心化的方法解決中心化的問題，這種方法的實質是“你們不可信了，現在來相信我吧”。

是的，硅谷銀行是有問題，可它好歹受到最強大、最有信用的美國監管部門的監管。可即使有另外一家對加密生態看上去“更友好”的銀行，我怎么相信你受到的監管比硅谷銀行還要嚴？如果你沒有受到嚴格的監管，我怎么敢相信你？

還有一種觀點認爲我們需要有一個脫離美元錨定的穩定幣，比如RAI，它錨定的是一攬子商品。V神看上去比較欣賞它。

但我覺得這類穩定幣也未必是好的解決辦法，因爲這類穩定幣錨定的對標物未必能給我們帶來需要的“穩定”。

舉個簡單的例子：比如一個穩定幣綜合錨定黃金和石油，即它相對於黃金和石油的價格是穩定不變的。

假如一段時間內，黃金和石油的綜合價格相對比特幣是下跌的（即用黃金和石油來衡量，比特幣越來越貴），但美元對比特幣是上漲的（即用美元來衡量，比特幣越來越便宜）。那么在這種情況下，我肯定愿意持有美元穩定幣，因爲我用美元穩定幣定投买入比特幣，每隔一段時間，我就能买到更多比特幣。

所以我還是會選擇美元穩定幣。

當然如果出現相反的狀況，我就會選擇持有另外那種穩定幣。

可這就恰恰反映這個穩定幣不“穩定”。

所以在我看來，暫時來說，最可行的辦法仍然是需要一個盡可能去中心化的美元穩定幣。盡管錨定美元也有問題，但錨定其它物品，問題更大、更復雜。

說到盡可能去中心化的美元穩定幣就又說回DAI了。

最早的時候，DAI就是純粹用以太坊作抵押的，但是因爲流動性太小（和LUSD一樣的問題），還因爲312大跌，DAI不得不引入USDC這個相對“更穩定”的資產作抵押。

可一旦引入USDC，就引入了中心化問題。但不引入USDC，又難以擴大流動性並且難以抵御以太坊價格的劇烈波動。

所以在當時並沒有兩全其美的辦法，MakerDAO最終還是投票引入了USDC作爲DAI的抵押。

不過引入USDC後，人們發現依舊很難擴大DAI的流動性，所以後來社區裏又有呼聲要求用現實生活中的資產作抵押生成DAI。

顯然這可以更進一步擴張DAI的流動性，但與此同時在我看來這又會引入新的風險。

假如我們引入大宗商品（比如石油）作抵押生成DAI。這就自然而然把這個大宗商品（石油）的波動風險帶入了DAI。

大家還清楚地記得幾年前石油價格變爲負數的“奇觀”吧？

那如果出現那種狀況，DAI該會怎么波動？

再比如大家很喜歡討論把房地產引入作爲抵押生成DAI。

可在這種情況下，房地產的抵押價值由誰說了算？肯定是中心化的機構吧。

在現實生活中，我們的房產一般都由銀行估值，比如XX銀行。也即是說，在這種狀況下一個地方銀行估了值的房地產就能被引入到DAI裏面發行流通於整個生態的穩定幣。

這家地方銀行的信用憑什么值得這樣信任？

但凡引入中心化世界的東西，就必定涉及到中心化世界的信任。而談及中心化世界的信任，我們不得不承認信用最好的還就是美元和美國國債。

所以我的看法是，引入其它實物資產作爲抵押發行DAI是非常危險的，所以目前這個問題最折衷的辦法還是就用目前的DAI。

這是沒有辦法的辦法。

這裏順帶提一句很多讀者經常問，但我會盡量回避的問題：看不看好把實物資產映射到加密生態這個賽道？

我的回答是：就以當前加密生態的技術和現狀看，我認爲這裏面有機會但更有風險。我可能會參與，但會非常謹慎。

因爲這裏面涉及到中心化機構的大量操作（比如估值、認證等），而但凡中心化機構參與的運作就會潛藏未知、不透明的風險。

除非這個中心化機構足夠讓人信任。

具體到這個案例，除非把實物資產映射到加密生態的整個過程的每個環節都嚴格受到美國監管部門的監管，否則我對其它中心化機構（尤其是單純商業機構）參與進行的種種操作會異常謹慎。

而要把足夠讓人信任的中心化機構拉到這個生態又是我感到非常別扭的地方。

對這個賽道，很多人看到的是極富想象力的空間，但我看到的是一招斃命的風險。

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