硅谷銀行暴雷 , 投資市場何去何從？

2023/03/11 19:12

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昨天，我剛剛寫完文章就看到一則新聞：硅谷銀行股價暴跌，拖累美國銀行股及美股全线大跌：美股KBW銀行指數暴跌8.1%，三大指數重挫2%。

加密市場也不可避免受到了牽連。

如果不是股價暴跌，硅谷銀行對絕大多數人而言都比較陌生，但在美國尤其是硅谷，這家銀行可是大名鼎鼎。

它在全美排名第16，在硅谷和衆多高科技公司都有密切的來往和業務。可以說它的暴雷不僅會拖累金融圈的銀行，還很有可能拖累硅谷一衆高科技公司。因此這件事的影響不可謂不嚴重。

爲什么這家銀行會暴雷呢？

根本原因就是美聯儲前面大放水和後來急速加息所導致的。

2020年新冠爆發後，美聯儲开始大放水。包括硅谷在內的大量科技公司得以獲得廉價的資本。這些資本又被存入了硅谷銀行。硅谷銀行拿到這些資本後买入了大量利率接近1%的美債和房債。

2022年，當美聯儲开始加息後，市面上債券的收益率急速拉升，債券的市場價格急速下跌，直接導致硅谷銀行买入的資產出現账面虧損。

這些債券如果不出手交易，這個虧損僅僅只是账面上的虧損。但2022年，美國科技股暴跌，利率上升，硅谷大量公司迅速從硅谷銀行取錢還債，引發硅谷銀行的流動性危機，逼使它不得不最終拋售資產應付擠兌。

由於前面不久剛好有銀門（Silvergate）出現問題，這個恐慌便开始蔓延，不僅影響到硅谷銀行更傳染到美國銀行界。

於是我們就看到了現在發生的這一幕。

如果說銀門出問題算是受幣圈拖累所致，那硅谷銀行的暴雷則妥妥的是傳統銀行受加息影響而導致的。

2020、2021這兩年大放水期間，難道僅僅只有科技公司和硅谷銀行進行了這樣的操作嗎，絕對不止。

所以不誇張地說，如果現在的加息政策持續下去，硅谷銀行的暴雷還僅僅只是开始。硅谷銀行暴雷後，市場將接下來的加息幅度由原來預測的50個點下修到25點。但即便是加息25點，它依然是加息。

只要是加息，哪怕只加5個點，這樣的雷都還會再爆。

記得我在前面一篇質疑所謂“市場已經消化了加息”的文章中用過這樣的比喻：一個已經背了200斤包袱寸步難行的人，再給他加一根稻草他都會徹底散架。這時候再給他加50斤包袱和加25斤包袱沒有任何區別，他都會倒。絕不可能說他原先聽到要加50斤包袱而現在聽到只加25斤包袱，會喘一口氣。

真正能讓他喘一口氣的是從他身上拿下25斤包袱。

大概是去年，我記得有一篇報道擔心美聯儲持續加息下美國的銀行會出現問題。但當時報道出籠後，業界大部分人士否認了這種擔憂，反而擔憂美國房地產會出問題。

後來黑石集團爆出的問題印證了這種擔憂，而且現在看來這種擔憂還在發酵。因爲就在本月初，黑石集團被報道違約。雖然違約金額不大，但我覺得這同樣只是开始。

現在不僅人們曾經擔憂的房地產出現了問題苗頭，連傳統銀行也正式暴雷。這後面可能連帶發生的一連串事件實在讓人無法樂觀。

以往美聯儲在大放水然後加息後，一般都是大面積拉垮其它金融體系脆弱的國家，而這次美國國內的各個領域也开始受到衝擊。

恐怕這裏面潛藏的問題比我們想象的要嚴重得多。

所以除非美聯儲的政策徹底轉向，否則後果難以預料。可現在通脹居高不下，美聯儲如果此時轉向那意味着通脹不僅會維持還有可能繼續升高，進而引發民怨甚至影響美國社會的穩定。