名家專欄

起底鏈上數據：深陷泥潭的 Solana 能否「絕處逢生」？

2023/01/14 14:10

文 |

、白澤研究院

來源 | Web3 Academy

編譯 | 白澤研究院

毫無疑問，投資者對於 Solana 的情緒低落……

看看下面的價格表。在過去的 14 個月裏，SOL（Solana 的原生代幣）的價格從 260 美元左右跌至 10 美元以下，在撰寫本文時，略高於 16 美元。

也就是說，SOL 從歷史高點下跌了近 97%。

更糟糕的是，Solana 上的頂級 NFT 項目之一 DeGods 最近宣布將遷移到以太坊，而該團隊的第二個項目 Y00ts 也將遷移到 Polygon。

當然，所有這一切都是在 SOL 最大的持有者之一（超過總供應量的 10%）和 Solana 生態系統投資者 FTX 破產的情況下發生的。

毫無疑問，Solana 目前的情況看起來很糟糕。

然而，2018 年的加密貨幣投資者都知道，以太坊經歷了一些類似的情況。

2018 年，ETH 的價格從當時的歷史高位 1,428 美元跌至 85 美元左右，下跌了近 94％。

當時的加密貨幣和 Web3 領域與現在非常不同，在熊市來臨後，許多項目都花光了錢，投資者紛紛逃離這個領域，這讓很多人，甚至是以太坊社區的忠實成員都在懷疑以太坊區塊鏈是否會成功。

值得慶幸的是，以太坊社區最終挺過了漫長的加密“寒冬”，成爲了我們如今所知道的充滿活力和繁榮的以太坊生態系統。

如果讓我總結在 2018 年 ETH 暴跌中學到了一件事，那就是以太坊區塊鏈和原生貨幣 ETH 之間存在很大差異。

Solana 區塊鏈和原生貨幣 SOL 也是如此。因此，雖然 SOL 的價格看起來非常糟糕，但它可能無法反映 Solana 區塊鏈及其社區正在發生的事情。

事實上，看看下面這張亞馬遜股票的價格圖表。

2000 年，AMZN 的價格下跌了 94.79%，跌至 4 美元。AMZN 最近的歷史最高價爲 165 美元，在其 26 年的股票市場交易中，出現了：

七次價格下跌超過 30%
四次價格下跌超過 50%
以及三次價格下跌超過 60%

然而，這並不妨礙亞馬遜目前是世界上最大的公司之一。

問題的關鍵是，價格與底層技術無關。技術的價格總是會波動，有時可能會與其基本價值顯著“脫鉤”。

但這並不重要，因爲網絡效應才是一項技術被採用的真正驅動力。

爲什么網絡效應很重要

網絡效應是一種現象，即越來越多的參與者使用特定技術（或與特定技術互動）會增加該技術的“價值”。

一項更有價值的技術會增加使用該技術（或與之交互）的參與者的數量，這再次增加了它的“價值”，從而增加了參與者的數量。

例如，隨着越來越多的人开始使用互聯網，互聯網變得越來越好。Facebook、亞馬遜等也有同樣的網絡效應優勢。

一旦一項技術達到一定程度的網絡效應，它就很難消亡——尤其是如果該網絡隨着時間的推移繼續發展。比特幣和以太坊可能都達到了這一點。

所以，當我們問“Solana 會死嗎？”這個問題時，我們需要做的是看它的網絡效應。我們必須調查 Solana 區塊鏈的參與者（即用戶和开發人員）正在做什么。

區塊鏈技術的美妙之處在於我們可以做到這一點！

我們可以看看 Solana 區塊鏈上的新用戶趨勢。
我們可以回顧 Solana 區塊鏈上用戶交易和價值的趨勢
最重要的是（尤其是在技術早期），我們可以研究开發人員活動趨勢和部署在區塊鏈上的新項目。

在分析鏈上數據之前，請記住我們現在已經進入熊市 14 個月了，所以自然地，這些數字看起來可能會很糟糕。

所以我們要做的是將 Solana 的統計數據與同一時間段內的以太坊，以及以太坊在 2017-2018 年的“熊市”統計數據進行比較，看看 Solana 現在的健康狀況如何。

活躍錢包

如果我們查看 Solana 區塊鏈上的每日活躍用戶 (DAU)，我們會發現在 FTX 事件發生後，從其歷史最高點 454,229 直接下降至最低點 95,958，DAU 下降了 78.8%。

相比之下，以太坊的 DAU 下降幅度要小得多。以太坊的 DAU 從 528,671 下降到 295,500 的低點，在 Solana 的同一時間段內下降了 44%。

我們還需要記住，以太坊社區目前的重點是將用戶從第 1 層轉移到新近蓬勃發展的第 2 層，如 Arbitrum 和 Optimism。

我們可以在下圖中看到，這些 L2 實際上在熊市的 14 個月中基本都獲得了用戶。

然而，更公平的比較可能是查看以太坊在 2018 年 ETH 暴跌中 DAU 的下降。有趣的是，在 2018 年的熊市中，以太坊 DAU 從 459,969 下降到 128,265，DAU 下降了 72%。

回顧一下......

每日活躍用戶

Solana 2022 = -78.8%
以太坊 2022 = -44%
以太坊 2018 = -72%

價格

Solana 2022 = -97%
以太坊 2022 = -79%
以太坊 2018 = -94%

到目前爲止，在這個熊市中，Solana 在價格和 DAU 方面的數據似乎與 2018 年的以太坊類似。

主要區別在於，Solana 在這個熊市中面臨其他公鏈的直接競爭，而在 2018 年，以太坊基本上是一家獨大的，是唯一可行的智能合約平台。

值得注意的是，以太坊 L1 和 Solana 區塊鏈不應被視爲競爭對手，因爲它們的目標是截然不同的。然而，以太坊 L2 和 Polygon 算是 Solana 的直接競爭對手。

因此，有趣的是，以太坊 L2 和 Polygon 正在增長，而 Solana 卻沒有。

交易和 TVL

Solana 每周執行的交易 (txns) 明顯多於以太坊。

但是，這些 txns 的合法性值得懷疑，因爲 Solana 上的許多 txns 被認爲是機器人在執行批量交易。

Solana 的每周交易從 496,847,478 筆下降到 127,963,178 筆，降幅爲 74%，在同一時期，以太坊從 11,074,661 下降到 6,705,093，下降了 40%。（此圖表僅供參考，不包括 Solana 上的所有投票交易）。

讓我們回顧一下歷史，看看以太坊在 2018 年熊市期間的交易情況。我們可以看到，以太坊的每周交易量從 8,203,034 筆下降到 2,959,182 筆，下降了 64%。

回顧一下......

每周交易

Solana 2022 = -74%
以太坊 2022 = -40%
以太坊 2018 = -64%

同樣，Solana 和 2018 年以太坊的統計數據相似。

在交易之外，我們還可以查看任一區塊鏈的資金鎖倉總價值，以及它是如何隨時間推移發生變化的。Solana 的 TVL 從 101.7 億美元下降到 2.3 億美元，降幅高達 98%。

而以太坊的 TVL 從 1094.9 億美元降至 238.2 億美元，下降了 78%。

2018 年沒有 TVL 指標，因爲當時 DeFi 還不存在，所以我們沒有這方面的歷史比較。

开發人員活動和部署

與交易類似，我們應該對开發者活動數量持保留態度。

這是一個很難跟蹤的指標，尤其是在以太坊生態系統中，因爲有許多不同的以太坊客戶端。此外，許多團隊現在只在 L2 中構建，而不是以太坊本身。

在下面的圖表中，我們使用了 Token Terminal 對每個區塊鏈的 Github 提交的跟蹤，很明顯它們在數字方面並不准確。因此，讓我們少關注實際數字，而是關注百分比變化。

Solana 的每日活躍开發人員最高爲 156 人，最低爲 61 人，下降了 61%。以太坊近期高點爲 296，低點爲 153，下降了 48%。

但同樣，我們應該考慮整個以太坊生態系統的开發人員增長，因爲許多以太坊开發人員和團隊正在轉向更快、更便宜的各種以太坊 L2 上。

這就是爲什么 Arbitrum、Optimism、Starknet 和 Polygon 开發者數量在近期的增長不應該被忽視的原因。

不過還是那句話，我們來看一下以太坊在 2018 年的歷史數據。當時，以太坊的日活躍开發者從 195 人下降到 100 人，下降了 49%。

回顧一下......

每日活躍开發者

Solana 2022 = -61%
以太坊 2022 = -48%
以太坊 2018 = -49%

這是本文到目前爲止 Solana 沒有模仿 2018 年以太坊的第一個指標。我認爲原因可以追溯到競爭。

在 2018 年，如果开發人員想在以太坊之外的智能合約平台上开發，他們無處可去。如今，有 20 多個 L1 和 20 個多個 L2 可供开發人員選擇。

如开頭所述，我們已經看到一些 Solana 的知名項目在過去幾周內遷移到以太坊和 Polygon。因此，觀察這種趨勢是否會持續到整個 2023 年將會很有趣。

對於最後幾個比較，我們將研究兩個生態系統中新鑄造的可替代代幣（FT）和不可替代代幣（NFT）的趨勢。

其實我更想比較兩個生態系統中的智能合約部署總量，因爲开發人員正在構建的不僅僅是區塊鏈上的代幣。但是，我找不到 Solana 的智能合約部署數據。

在下圖中我們可以看到，Solana 在 2022 年第三季度的最高點是每天有 1,000 到 1,500 個新的 FTs 被部署，此後下降到 300-800 左右。

除了 10 月份的幾次飆升之外，以太坊的 FTs 部署在過去幾個月中一直保持在 500 到 1,000 之間的強勁勢頭。

從 NFT 來看，自 10 月以來，Solana 受到了相當明顯的打擊。之前每天平均鑄造約 10 萬個 NFT，但現在平均只有 25,000 個/天，遠低於 10 月之前的峰值水平。

以太坊的數據有點不同，因爲這張圖表反映的是 NFT 的智能合約數量，而不是 NFT 的鑄造數量。也就是說，以太坊再次回到了其在 10 月前的峰值水平。

這裏也要記住的一個重要因素是，如果我們要算上以太坊 L2 生態系統中的 FTs 和 NFTs 的鑄造，那么在這個熊市期間，你會看到整個以太坊生態系統的持續增長。

Solana 已經亡了/快要亡了？

如果我們只看鏈上指標，沒有任何跡象表明 Solana 已經死了。

一些人可能會爭辯說，這些統計數據表明 Solana 正在“消亡”。但是，Solana 的這些數據又恰恰與 2018 年的以太坊非常相似，後者在 2 年的熊市中成功生存並蓬勃發展。

我不明白爲什么 Solana 不能這樣。除了擁有令人難以置信的才華橫溢的領導團隊外，他們似乎還擁有強大的社區。

然而，今天的 Solana 與 2018 年的以太坊之間的最大區別在於 Solana 面臨着強烈的競爭。

Solana 正試圖成爲“消費者”區塊鏈之王——一種面向大衆的快速、廉價且對於手機用戶友好的區塊鏈。

以太坊沒有加入這個競爭行列，因爲這不是它的目標。相反，以太坊的目標是成爲互聯網的最終去中心化和安全共識層。

也就是說，以太坊生態系統已經推出了一些與 Solana 競爭的對手，例如 Polygon、多個 Optimistic L2（Arbitrum 和 Optimism）和 ZK L2，如 Immutable，還有更多的 L2 正在加入战場的路上。

由於基於以太坊，這些 L2 中的每一個都有能力提供快速和廉價的交易，同時還保持去中心化和安全。

雖然 Solana 的技術在可擴展性方面有可能更勝一籌，但我們還沒有看到它發揮作用。

關於多鏈未來的爭論以及區塊鏈需要什么屬性超出了本文的範圍。

但我要說的是，主流世界對區塊鏈的需求很大，而且只會隨着時間的推移而增長。雖然區塊鏈之間的競爭正在升溫，但在中短期內，我們仍然沒有足夠的可用區塊鏈來應對主流世界的大規模採用。

Solana、以太坊生態系統和其他區塊鏈有足夠的空間一起做大蛋糕，而不是爭奪市場份額。

最後總結一下，我認爲 Solana 不會“亡”，屬於它的故事還會延續下去。

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標題：起底鏈上數據：深陷泥潭的 Solana 能否「絕處逢生」？

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