名家專欄

2023年什么值得展望？我們和11位crypto投資人聊了一下午

2023/01/13 09:37

文 |

、鏈茶館

作者:北辰

在2022年的最後兩天，鏈茶館邀請了11位上海的crypto VC朋友進行线下閉門聚會，從宏觀市場到公鏈、公鏈、DeFi、NFT、鏈遊、SocialFi、錢包等各賽道都進行了梳理，以及展望2023年的發展。

以下是鏈茶館對現場討論中嘉賓分享的觀點的無記名整理，雖然已經刪去了大量精彩但不適合公开發表的言論，但仍然可以看到很多觀點並不一致，甚至堪稱尖銳與激烈，而這正是我們所追求的狀態。

希望能對各位未能參加的朋友帶來啓發，也歡迎在評論區繼續討論～

關於宏觀

我們在二級市場大概80%的倉位還是穩定幣，現在每次下跌都會抄底一點，我們不慌，因爲去年3月份就已經出得差不多了，而且現在大家都知道兩年後比特幣肯定能回到三四萬，也就無所謂了。

但現在還在等最後一跌——當最後一批散戶把籌碼讓出來，我們就會把所有子彈打完。

目前鏈上穩定幣的地址數量還在每月持續下降，如果什么時候看到地址數量是在增長，那就說明可以進來了。
牛市什么時候來，還是得看美聯儲什么時候停止加息，現在看大概會在三四月份停止加息。
最後一跌是籌碼換手的必經過程，所以在大漲前一定會有最後一波大跌。比如去年五六月份巨鯨放出巨量，然後散戶極度恐慌，开始離場，這時候就可以在底部吸籌，因爲價格往往是對稱的。而現在的市場情緒還沒有到極度恐慌的時候，合約的費率都是正的。
另外牛熊市的轉折點還要看挖礦成本，就跟生豬周期裏开始殺母豬一樣，大多數BTC礦機的關機價是1.3-1.5萬美元，當礦工最後投降了，才會迎來轉折點，但現在還沒看到礦工大規模關機。

關於公鏈

公鏈還是得看哪個生態的應用更有賺錢效應，流量就會自然跑到那裏。
我不會放棄Solana，雖然之前有宕機之類的負面問題，但它有可玩性和賺錢效應，也有开發者和用戶。
Cosmos現在已經打敗了Polkadot，這是生態打敗了技術，新進來的开發者肯定更愿意去Cosmos這個开放生態。
我們對Web3感興趣的領域是未來能夠接入20億規模用戶的應用的基礎設施和中間件。
Web2和TradFi巨頭進入crypto後，在過去一年經歷了一系列的潰敗，因爲接盤接得太狠了，基本是第三、四輪才進來。當然，這連他們倉位的十分之一都不到。
ZK EVM要做到100%兼容，今年明年肯定沒戲，後年可能會上，而且最終的解決方案還是得以太坊自己來解決，當然這個得很久以後。
Telegram的TON區塊鏈可能在應用上會有一些機會，畢竟有好幾個億的月活用戶。
Cosmos生態有些項目還不錯，現在有一些做市商在上面布局DeFi項目，他們可以提供流動性。

關於DeFi

現貨DEX已經有Uniswap了，有60%以上的市佔率，所以DeFi未來比較大的市場在衍生品DEX。中心化交易所也是如此，現貨不賺錢，都是在合約上發力，期權的市場太小。
DeFi還有一個值得關注的領域是算法穩定幣，它很容易形成賺錢效應，當然Luna的機制有問題，所以我們會關注算法穩定幣機制上有沒有創新。
現在crypto還處在早期階段，產品是否優秀並不是很重要，重要的是看團隊是否處在那個細分賽道的核心社區內部，只有核心成員才能捕捉到社區的情緒並凝聚共識。至於打磨產品，其實只要不停地迭代，哪怕產品方向錯了也沒關系，最終還是能做出一個還不錯的產品，並且社區會認它。
DeFi項目的白皮書會有很多非常專業的技術細節，對投資機構來說其實很難短期內搞明白並判斷趨勢發展，所以傾向於關注商業模式。

關於NFT

我們之前辦過兩三場關於NFT的活動，從傳統行業以及互聯網過來的人，與crypto native群體完全處在兩個話語體系。
一定會有很多人想通過加槓杆來一夜暴富，所以NFT借貸是一個很大的需求，當然現在還沒看清楚商業模式怎么走。
NFT收藏品交易平台不適合用Binance還是淘寶來類比，它們本質上都是交易場景，而NFT收藏品的屬性決定了它更適合內容消費場景，類似於抖音、小紅書，交易場景和內容消費場景的用戶心智是不一樣的。
NFT收藏品賽道和玉石賽道很像，市場結構是個金字塔，最底層的玉石消費也就幾十上百元，甚至你可以說它是假玉石，但這是普通人進入玉石世界的开始。雖然大部分人進來不會再升級消費，但有一少部分人會覺得挺好玩，开始去消費更高端的玉石。而幾十萬的玉石是有流動性的，藍籌NFT收藏品也是如此。

關於鏈遊

遊戲就是一個漏鬥，不同玩法的遊戲的受衆面是不一樣的，很難有一個大家都愛玩的遊戲。現在的鏈遊用戶是因爲賺錢效應才進來的，所以不會去在意遊戲玩法。
Web2.5的遊戲不需要任何錢包，可以用郵箱登錄，讓用戶門檻低了很多。用戶量先到達一定數量級，才能去作爲漏鬥。
卡牌類的NFT遊戲是可以布局的，卡牌類和NFT收藏品的屬性可以天然結合，而且卡牌的生命周期很長，未來可能會引爆。
卡牌遊戲做出來沒多少錢，但是把遊戲推出去的成本比做一個遊戲還要大。
GameFi隱含着巨大的拋壓，玩家進來之前要先計算成本，甚至早期從機構那裏融資，都會不可避免地形成一個未來隱含的拋壓。

關於SocialFi

Social是功能的，但是怎么通過Social來賺錢（至少對賺快錢來說）是個僞命題。

用戶的時間在哪裏，哪裏才會有Social，而SocialFi項目基本都很難提供有價值的或者能吸引注意力的信息。

關於錢包

錢包賽道現在被廣泛看好，但獨立的錢包項目未來可能幹不過交易所錢包，因爲如果只有一個錢包，那就是爲了滿足一個功能而做一個項目，很難支撐成本長期運營下去。但是作爲公鏈和交易所的附帶功能而推出就沒問題。
我認爲獨立的錢包項目是可以做起來的，能爲幾百萬用戶提供服務並持續下去，總歸會有價值的。
至少就現階段的EOA錢包而言，开發一款EOA錢包要花很多精力，而且短時間也實現不了，所以獨立錢包項目還有機會，而且未來如果能捕捉到一些潛在的殺手級應用並聯動起來，還是能獲得很多流量。

關於2023展望

這個行業存在自證預言（也就是自我實現預言）的現象，大家認爲哪個賽道會火起來，過段時間它真的會火起來。現在大家普遍相信接下來會有最後一跌，以及美聯儲停止加息後會帶來一個小牛市，那么不出意外的話，這種預期真的會來。
有一個朋友會算命，他對比了很多圈內人和圈外人的運勢，發現圈內人普遍在2024年和2025年會有比較好的發展（另一位補充：2024年是九紫離火運）。今年無論是傳統金融還是crypto，其實很多大雷還沒有爆掉，依然是有非常多的灰犀牛。我今年會重點關注純區塊鏈化的遊戲。
我們會關注Arbitrum，覺得應該快發幣了，而且Arbitrum的生態確實很成熟，聚集了一大批原生的开發者，他們確實要去激勵一下這些人。
我是從互聯網金融跨到區塊鏈的，我在上一波的教訓是我們現在可能都猜不到下一個牛市的敘事，但不要離开行業並時刻追蹤行業的進展，才能最快地抓住一些機會。
算法穩定幣和DAO比較適合尋找短期機會做波段。
孫哥的項目不要看，但孫哥的錢包可以參考，他的操作還是比較准，他最近一直在賣。
現在做項目很難做項目，2023年還是要謹慎出手。
Crypto的衍生品交易量只不過是現貨交易量的1.5到2倍，但傳統金融其實會是10倍以上，尤其是這一波CeFi暴雷帶來的信仰倒塌，會讓DeFi衍生品賽道未來跑出來。另外，基於區塊鏈的Payment解決方案我們也會關注。
我們還是主要以DeFi爲主，基礎設施和中間件會慢慢減少，最近也是把GameFi提上議程。
DeFi領域具體關注的是永續衍生品交易所以及投資工具類型的應用，不過我們還沒有看到有特別優質的國內投資工具類型的項目。
我們的投資節奏比較長，遠遠超過了一兩年，我們相信Web3用戶肯定會從3億到10億到20億這樣發展，只是時間問題，所以我們會關注那些能夠擁抱數字資產的工具和路徑，未來兩三年甚至更長的時間段它的價值會體現出來。
我會比較關注能夠帶來新用戶的項目，比如積分牆、低門檻的錢包等，總之是跟Web2產品在用戶體驗上沒有太大區別的Web3項目。
DeFi的現貨交易所還是有很大機會。現貨交易DEX可以分爲兩部分，做Taker（喫單）策略的和做Maker（掛單）策略的，Taker策略更多是像做聚合器（像1 inch這種），市場競爭格局已經比較激烈了，但Maker策略還有發展空間，就是如何提高做LP端的用戶的做市效率和資金使用率。