Dappradar 報告：FTX 崩盤對鏈上 dApp 有何影響？

原文來源 | Dappradar

原文編譯 | 白澤研究院

FTX 交易平台及其所有附屬實體的意外倒閉給加密貨幣市場、Web3 和 dApp 行業帶來了衝擊。

曾經價值 320 億美元的加密貨幣交易平台 FTX 及其相關實體的迅速隕落震驚了 Web3 行業。

在 2022 年 11 月不到一周的時間裏，FTX 經歷了關於資金短缺的猜測、提款擠兌、關閉提款、Binance 的潛在收購提議（很快被撤回）、美國證券交易委員會的調查、大量平台代幣的可疑轉移、黑客攻擊以及 FTX 所有關聯方的破產聲明。

這個故事還沒有結束。然而，它已經對市場產生了重大影響。並且可能是當前加密貨幣市場價格下跌的主要驅動力。由於用戶擔心會有更多平台出現破產危機，我們能看到一些交易平台出現了巨額資產外流的情況。

盡管發生了 FTX 崩潰，但在過去兩周內，Web3 行業似乎恢復了活力。即便鏈上活動減少了 11.67%，但仍然有 190 萬個每日唯一活躍錢包 (UAW)和每日超過 2500 萬筆交易。DeFi UAW 在 11 月 9 日和 10 日達到頂峰，兩天的 UAW 均達到約 50 萬，DeFi 活動現在已經恢復到上個月的水平（40 萬 UAW）。遊戲 dApp 似乎不受 FTX 崩潰的影響，過去兩周仍有 814,305 UAW。

DeFi 項目鎖倉總價值（TVL）下降了 20.60% 至 650 億美元。Solana 區塊鏈的 TVL 跌幅最大，從 16.5 億美元跌至 5.85 億美元，以美元計算佔 64.66%，但以 SOL 計算僅佔 18%。

另一方面，NFT 市場卻遠未消亡，其目前的增長放緩是由於社會經濟因素，而不是用戶對 NFT 興趣的減弱。NFT 銷量僅下跌 24.50%，NFT 交易量下跌 68.60%。日均 NFT 交易量爲 1194 萬美元，日銷售量爲 93,925。

在接下來的報告中，我們將詳細分析 FTX 崩盤對 dApp 行業的影響。 

與 FTX 相關的 dApp 是否受影響？

dApp 整體保持強勁——過去一周有 192 萬 UAW

自 10 月 31 日以來，dApp 總 UAW 下降了 11.67% 至 190 萬。相比之下，總交易量僅下降了 0.28%（2600 萬）。 

DeFi UAW 在 11 月 9 日和 10 日達到頂峰，兩天都達到近 500,000 UAW，DeFi 活動現在回到了上個月的水平（40 萬 UAW）。FTX 崩潰似乎對遊戲 dApp 影響不大，因爲 UAW 在 11 月 10 日達到頂峰，接近 900,000。

EOS、Hive、Wax、Ronin 和 IMX 等遊戲鏈的鏈上活動沒有出現明顯的波動。

Arbitrum 的活躍度在過去兩周增加了 26.36%，達到 24,443 UAW。在同一時間段內，Polygon 的活動增加了 7.11%，達到 148,752 UAW。

查看過去兩周的鏈上交易量，我們注意到 Arbitrum 增加了 22.84% 的交易量，Hedera 增加了 38.96%，Hive 增加了 33.78%，Polygon 增加了 17.91%，Optimism 增加了 6.60%，Tezos 增加了 17.89%。 

相比之下，以太坊仍保持與之前相同的下降趨勢。在這兩周內，獨立活躍錢包數量下降了 51.65%，以太坊現在的日均 UAW 爲 71,075。除了以太坊，Flow 和 BNB Chain 的 UAW 數量也明顯減少。Flow 下降了 17.24%，目前日均 UAW 爲 36,859，而 BNB Chain 下降 24.72%，目前日均 UAW 爲 636,857。

DeFi 對 Web3 行業的未來至關重要

鎖倉總價值（TVL）量化了 DeFi 協議鎖定的所有資產的總價值。隨着 TVL 上升，更多代幣存入 DeFi 協議，表明了用戶看漲的情緒，而 TVL 下降則表明投資者正在從區塊鏈生態系統中撤資。

自 11 月 1 日以來，DeFi 平台 TVL 下降了 20.60%，從 830 億美元降至 650 億美元。 

作爲領先的 DeFi 區塊鏈，以太坊的 TVL 從 11 月 1 日的 510 億美元下降到 11 月 13 日的 410 億美元，下降了 14%。在最大的以太坊流動性質押服務商 Lido 上，ETH 質押收益率暴漲超過 10.16%，創歷史新高。stETH 失去了與 ETH 的掛鉤，目前爲 0.9883。

此外，BNB Chain 的 TVL 也下降了 14% 至 73 億美元。Tron 的 TVL 從 61 億美元下降到 46 億美元，下降了 25.05%。在同一趨勢下，Avalanche、Polygon 和 Arbitrum 的 TVL 分別下降了 25.06%、8.76% 和 10.26%。

11 月 13 日，在 Crypto.com 可能資不抵債的傳聞之後，Cronos 的鏈上活動爲 15,000 UAW 和 25,000 筆交易。過去兩周，其 TVL 以美元計算下降了 19%，但以 CRO 計算增長了 45%。

Solana 在 TVL 中損失最大，從 16.5 億美元減少到 5.85 億美元，以美元計算減少了 64.66%，但以 SOL 計算僅減少了 18%。

在 Solana 上的頂級 DeFi 項目中，借貸平台 Solend 過去兩周損失了 87% 的 TVL，目前該協議鎖定了大約 6000 萬美元的資產，而 11 月 1 日爲 4.56 億美元。 

Marinade Finance 損失了 58.79% 的 TVL，目前爲 1.02 億美元，成爲 Solana 上排名第一的 DeFi 項目。而去中心化交易所 Raydium、Serum 和 Orca 在過去兩周分別損失了 56.71%、99.44% 和 33.33% 的 TVL。

然而，Serum 不會那么容易倒閉，因爲它是 Solana DeFi 基礎設施的基石。它是 Solana 生態系統的主要中央限價訂單簿，是 DeFi 普遍採用的“自動做市商”配置的更高效替代方案。在 Jump 和 Alameda 等大型做市商的幫助下，它今年處理了超過 320 億美元的交易量。

與競爭對手相比，Solana 的代幣 SOL 也大幅下跌，過去兩周價格下跌了 59.36% 至 13.25 美元。

在 Binance 可能最終收購 FTX 的消息傳出後，SOL 代幣曾短暫上漲，但在 Binance 以消費者資金處理不當的指控和監管機構的調查爲由退出交易後又繼續下跌。

盡管 SOL 最近面臨挑战，但 Solana Labs 的聯合創始人 Anatoly Yakovenko 在一條推文中重申了他對 Solana 網絡的看漲立場。

 

用戶對 NFT 收藏的“胃口”仍然很高

NFT 市場遠未消亡，其當前交易量的下降是由於社會經濟因素，而不是用戶興趣的下降，因爲這兩周的銷售量僅下降了 24.50%。 

從 11 月 1 日开始的數據來看，大部分鏈的 NFT 交易量都在下降。以太坊的每日 NFT 交易量從 1700 萬美元下降到 440 萬美元，下降了 73.75%。Flow 在本月初的 NFT 日交易量爲 307,830 美元，到 11 月 13 日，下降了 67% 至 101,375 美元。在與 Flow 相同的時間段內，Polygon 的 NFT 日交易量爲 235,794 美元，但此後已降至 114,465 美元。

Ronin 和 Wax 作爲主打遊戲 NFT 的兩個知名區塊鏈，NFT 交易量似乎沒有出現明顯的波動。本月初以來，WAX 的 NFT 交易量上漲了 71.29%，Ronin 僅下跌了 7.66%。

自 11 月 1 日以來，Solana 的 NFT 交易量增長了 380%，NFT 銷售量增長了 396%。值得注意的是，自 11 月 1 日以來，領先的 NFT 系列 DeGods 的底價以 SOL 計算下降了 24.01%，以美元計算下降了 69.11%。此外，上市 NFT 的數量增加了 58.04%。 

由於 Yuga Labs 旗下的 NFT 系列一直在 NFT 市場佔據着主導地位，所以我們想看看 Terra 的崩盤、FTX 崩潰與 Yuga Labs NFT 系列之間是否存在任何相關性。

正如我們在下表中看到的，Terra 的崩盤對藍籌股的影響比 FTX 更大。從數據來看，Terra 之後藏品的 ETH 底價平均下降了 18.24%，FTX 之後只有 15%。按照同樣的趨勢，美元計價的底價在 Terra 之後的平均跌幅爲 41.99%，在 FTX 之後僅爲 33.60%。 

值得注意的是，盡管市場形勢嚴峻，Yuga Labs 仍在繼續建設，並於 11 月 14 日宣布收購 NFT 初創公司 WENEW 及其與著名藝術家 Mike “Beeple” Winkelmann 共同創立的時尚品牌 10KTF Web3。 

WENEW 的聯合創始人兼首席執行官 Michael Figge 將擔任新的首席內容官。Beeple 以 2021 年 3 月在拍賣會上以 6930 萬美元的價格出售一件 NFT 藝術品而聞名，它將擔任 Yuga Labs 的顧問。

在 Terra、FTX 的崩潰中，許多 NFT 系列都出現了價格暴跌。但這在很大程度上與相關區塊鏈代幣價值的下跌有關。

遊戲 dApp 再次證明了它們的韌性

FTX 崩潰似乎並未影響區塊鏈遊戲行業。平均而言，在這兩周內，遊戲 dApp 每天有 814,305 個 UAW，11 月 10 日這一數字達到了近 90 萬的峰值。 

然而，FTX 的崩潰對 Solana 區塊鏈遊戲項目產生了巨大影響，許多與遊戲相關的代幣價值下跌。最受歡迎的遊戲中受到 FTX 影響的包括 Aurory、TapFantasy、Star Atlas 和 Mini Royale Nations。

FTX 和 Alameda 錢包分別有 72.9% 和 84.8% 的穩定幣余額

根據 Dune Analytics 的數據，截至 11 月 8 日，屬於 FTX 和 Alameda Research 的錢包總額分別爲 17.5 億美元和 1.773 億美元。11 月 14 日，兩個錢包的淨值均大幅縮水，分別縮水 94% 和 69%。

11 月 14 日，FTX 錢包的全部余額爲 1.001 億美元的代幣，其中 72.9% 爲穩定幣，27.1% 爲山寨幣。FTX 錢包中似乎沒有 NFT 資產。

在 Alameda Research 錢包中，共有價值 5490 萬美元的代幣，其中 84.8% 持有穩定幣，15.2% 持有山寨幣。在它持有的 NFT 中，76.5% 持有 Sandbox LAND，15.5% 持有 MAYC，5.9% 持有 Otherdeed，1.16% 持有 MFER。值得注意的是，Alameda Research 持有的 81 個 Sandbox LAND 僅佔 LAND 總供應量的 0.04%。

結語

與爲投資者和儲戶的資金投保的傳統金融機構和交易平台相比，加密貨幣交易平台的風險要高得多。由於加密貨幣的性質，用戶必須將其持有的加密貨幣的所有權轉交給交易平台才能進行交易（這意味着他們不再是存款人，而是債權人）。 

因此，加密貨幣交易員應避免將其資產存儲在中心化交易平台中。由於加密貨幣的波動性，如果加密貨幣的價格急劇下跌，投資者可能無法清算其在交易平台中持有的資產，甚至難以取回他們的加密貨幣。

然而，有一些與 FTX 崩潰相關的利好消息：意識到加密貨幣可能不是新手投資者的“金蛋”是一個積極的市場趨勢。在市場微觀結構中，這些投資者被稱爲“非理性交易者”，他們通常被知識淵博的交易者所利用。 

過去，非理性交易者過度影響定價，這對於有效市場的運作是不可取的。一旦他們不再交易，市場將反映加密資產的真實價值。

最著名的加密貨幣——比特幣——缺乏商業模式，因此，它的價格（和價值）是主觀的，並且不斷地由供求關系所決定。然而，其余加密貨幣（包括以太坊、Cardano 和 Solana）應被視爲實用代幣而不是主觀代幣。從這個意義上說，它們允許去中心化金融 (DeFi) 交易，爲不可替代的代幣 (NFT) 賦予價值，並最終成爲未來元宇宙世界中的“貨幣”。 

好消息是，這些代幣可以被視爲價值生成器，而不是傳統意義上的代幣。舉一個例子，我們目前的處境與 2001 年互聯網泡沫破滅後的處境相似，當時基於互聯網的實際商業模式終於出現。

盡管 FTX 失敗了，但區塊鏈技術仍然很強大，並且是繁衍可以改變加密金融體系的創新項目的基礎。這項技術仍然有許多潛在用途，包括在金融市場中的數字資產應用、爲碳排放定價的區塊鏈解決方案，以及顛覆傳統互聯網平台的實用代幣。

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