在消費領域：除了創新 Web3還需要提升實用性

原文作者：Taos Edmondson，dmg 高級合夥人

原文翻譯：白澤研究院

像大多數事物一樣，互聯網也是一場動人的盛宴。近年來，網絡的發展被劃分爲三個階段：'read' (Web1)、'read-write' (Web2) 和 'read-write-own' (Web3)。Web3 以去中心化爲前提，並由區塊鏈技術提供支持。

對我來說，通過技術潛力來描述網絡，而不是用戶參與，人們就錯過了它的本質。實際上，網絡的潮起潮落更具迭代性，應該被視爲一個連續體，而不是分裂成離散的階段。

區塊鏈及其相關技術賦予用戶的數字所有權是一個迷人的創新，但它幾乎沒有觸及主流消費者意識的方方面面。去中心化也不是什么新鮮事，它可以追溯到 Web2 的早期，所以去中心化只是 Web3 創新的副產品。

我贊同 Reid Hoffman 的斷言，即當前的 Web3 “狂野理想主義”時期過後將是一個成熟階段，在這個階段，用戶實用性/效用被優先考慮，監管的指導之手出現在台前。

在本文中，我將 Web3 理解爲圍繞區塊鏈概念構建的一套技術的縮寫，而不是作爲互聯網的一個階段。

我確實相信這種技術堆棧將在未來幾年內在消費者領域變得更加普遍。然而，只有當它解決了有形的消費者需求，並擺脫當前的自我狂歡時，它才能做到這一點。技術本身並不重要，如果初創企業強調他們在營銷信息中使用 Web3 技術，而犧牲了向消費者提供實用性，那么消費者將會感到厭煩。

我不是 Web3 專家或信徒。我也沒有早在 2008/09 年就閱讀過比特幣白皮書。我對 Web3 很感興趣，並且自從加入 dmg Ventures 以來，我花了一些時間來了解有關該主題的更多信息，但我知道我只是觸及了皮毛。

我的強項是消費主義。整個 dmg 風險投資也是如此，我們是一家消費者風險投資公司，通過充當初創生態系統和主流消費者之間的“管道”而與衆不同。我們的母公司 DMGT 擁有 MailOnline、Metro 和 i 等產品，每個月都有 3500 萬英國、6500 萬美國和 6500 萬世界其他國家的消費者。

在未來幾年，我們的消費者專業知識和影響力可能成爲 Web3 生態系統的一項特別有用的資產，因爲 Web3 正在尋求將自己體現爲能夠爲主流消費者的生活增加價值的技術。

我們對 Web3 的理解

簡而言之，我們認爲 Web3 是一種能夠滲透到消費主義許多領域的實用技術。技術本身無關緊要；重要的是消費者實用性可以得到改善。Web3 將爲我們現有的一些重點領域提供支持：D2C、市場、可持續消費、福利以及金融和房地產。就具體應用而言，NFT  可以在相對短期內改變消費者的效用，而 DeFi 有可能在長期內使日常消費者受益。

我們對 Web3 的興趣伴隨着一些注意事項，盡管我們希望這些注意事項會隨着時間的推移而得到解決：

• Web3 嚴重缺乏監管框架

• 代幣經濟尚未成熟，資產價格波動較大，給消費者帶來高風險

• 消費者在沒有正確理解的情況下涉足 Web3，風險很大

• 絕大多數使用 Web3 技術的主流消費者都是出於投機目的

• 與上述所有點相關，要以道德和透明的方式向主流消費者宣傳 Web3 相關產品，需要克服許多障礙

Web3 與炒作

自 2021 年初以來，VC 對 Web3 的興趣激增，與 Web3 相關的初創企業在 2021 年籌集了高達 320 億美元的資金，同比增長 370%。Web3 已迅速成爲 VC 的流行語，就像幾年前的 AI 和 ML 一樣，這個詞被廣泛傳播。

Web3 專業風險投資基金全面湧現，尤其是在美國，擁有 Haun（15 億美元）、Paradigm （25 億美元）等基金和 Coinbase  Ventures 等 Web3 企業風險投資基金。知名公司也在分一杯羹，a16z  於 2022 年 5 月宣布了 45 億美元的第四只加密貨幣基金。

Web3 專業基金也在歐洲出現，盡管規模小於美國。例如，總部位於倫敦的 Fabric Ventures 於 2022 年 6 月宣布了首支價值 1.12 億英鎊的基金。Cherry Ventures 和 Felix 等老牌企業也在關注 Web3，Felix 將 Web3 列爲其 4.78 億英鎊新基金的兩個主要關注領域之一。

然而，一些專業基金將投資換取代幣。在承諾這樣做之前，有很多實際的考慮因素，dmg Ventures 並不打算在不久的將來進行代幣投資。

具有諷刺意味的是，VC 大量投資於一項捍衛財富和所有權分配的技術來尋求巨大的回報。正如 Jack Dorsey 去年指出的那樣，“你不擁有 Web3。VC 和他們的有限合夥人擁有 Web3。Web3 永遠不會逃脫爲他們提供激勵。”這可能是真的，但我也確實認爲你可以合理地將實體所有權和應用程序所有權分離开來，給予各方足夠的激勵。在 Web3 中，圍繞中心化與去中心化已經有很多妥協，這是對一些 Web3 強硬派的“狂野理想主義”的侮辱。

盡管今天的 Web3 存在明顯的缺點，例如缺乏監管和不和諧的用戶體驗，但 Web3 將成爲一股不斷增長的力量。區塊鏈技術正在开闢幾個有趣的用例，Web3 正在吸引頂尖的技術人才。然而，Web3 不能自滿地存在於自己的“泡沫”中。只有將主流消費者帶入其中，它才會不負衆望。

Web3 的框架

我不會對 Web3 相關的論述進行概述，要涵蓋的內容太多了，其他人比我更有資格這樣做。

相反，我認爲簡要概述 Web3 技術堆棧可能會很有用。由於 Web3 中的大量創新，它在很大程度上是一個不斷發展的堆棧。

讓我們把 Web3 想象成一個金字塔，其中有多個不同的層。

“基礎層”由構建基礎區塊鏈架構和解決方案以提高該架構處理能力的公司組成，以及允許跨區塊鏈互操作性的解決方案。

接下來，是“二級基礎設施層”，它由無數不同的工具組成，這些工具都在專注於做好自己的事。例如，去中心化投票系統 Snapshot 和 Web3 生態系統的數據分析解決方案 Dune Analytics 。重要的是，由於 Web3 的开源特性，這些工具可以像樂高積木一樣被組合起來形成應用程序。

第三層，被 Coinbase Ventures  稱爲“用例層”，是由提供用戶界面的公司組成，用於與兩個基礎結構層進行交互。該一層包括 NFT 市場，如 Opensea，以及遊戲和元宇宙平台，如 Decentraland。

最後是提供進入 Web3 的網關的“公司層”：

首次嘗試使用 Web3 時，你需要持有一些加密貨幣。實現這一點需要使用一種稱爲“法定貨幣入口”的東西（你可以將法定貨幣兌換成加密貨幣），然後在加密錢包中存儲和管理你的加密貨幣。像 Moonpay 這樣的法定貨幣入口和像 Phantom 這樣的加密錢包都是這一層的關鍵部分。一些公司，例如 Coinbase，同時提供這兩種服務。

一旦踏入 Web3 大門，你還會遇到 Web3 瀏覽器（想想 Google Chrome），例如 Brave；以及 dapp 商店（想想 Apple 的 App Store），例如 Dapprader。

還有社交平台，支持社區建設，以及對 Web3 項目的介紹。具有諷刺意味的是，到目前爲止，多達數 Web3 項目主要採用的是 Web2 社交平台，尤其是 Discord，它是 Web3 參與者最流行的社交平台。在某些情況下，Discord 甚至被納入 Web3 項目的代幣經濟學中（例如，特定 NFT 的所有者才能加入 Discord 群組）。這表明將 Web 劃分爲不同的階段是一種謬論。然而，以 Web3 爲中心的社交平台正在出現，如 GM 和 Lens Protocol。

在這些層中，有一些與消費者相關的不可或缺的應用程序值得定義（是的，還有數千個應用程序，我不會在這裏讓您感到厭煩）：

• NFT——獨特的加密代幣，位於區塊鏈上且無法復制。NFT 可以代表一系列事物，從房地產到推文，再到藝術品，對這些資產進行代幣化，可以在 Web3 中進行交易。

• 元宇宙——通過互聯網訪問的虛擬世界，用戶可以通過 NFT 、加密貨幣與內置經濟體進行社交和互動

• DeFi——金融服務的新愿景，基於點對點交易並由區塊鏈技術提供支持

我發現以下 Web3 生態系統的示意圖非常方便：

圖片來源：Coinbase Ventures

主流消費者對 Web3 是否感興趣？

我們對代表廣泛人口範圍的 552 名主流消費者的調查產生了一些令人着迷的結果。

首先，在我們調查的四個與 Web3 相關的術語中，最受認可的術語是“加密貨幣”，這也許並不奇怪，因爲它對消費者的直接用例、它受到的媒體關注直接相關。緊隨其後的是“NFT”，這是另一個具有直接消費者用例的術語，而“區塊鏈”和“Web3”這兩個不太具體的概念則落後了。

然而，有趣的是意識和興趣之間的相反關系。在知道“Web3”一詞的人中，44% 的人對此非常感興趣，而只有 23% 的人知道“加密貨幣”。對我來說，這反映了消費者對金錢和財富儲存的普遍保守主義。

正如我在之前的一篇關於《我們爲何投資 Plum》的文中所述，<10% 的歐洲人會鼓起勇氣注冊一家新銀行，更不用說將他們辛苦賺來的現金換成加密貨幣了。盡管 Web3 本身以“Crypto”爲基礎，但該術語並不像“Crypto”（加密）本身的意思那樣具有煽動性。

這就是 Web3 面臨的根本挑战。它的定義特徵是其對互聯網的金融化。我認爲： 1) 需要大量的工作才能讓主流消費者相信 Web3 技術堆棧是一種財富儲存方式；2) 即便如此，許多消費者仍會希望以隨意的身份參與 Web3，而 Web3 的創新者則需要找出如何通過最小化消費者的經濟負擔來吸引他們。

從我們的調查中發現的另一個有趣但令人擔憂的事實是，朋友和家人是 40 歲以下接觸 Web3 的最常見的信息來源（48%），40 歲以上的人主要通過新聞和評論文章了解 Web3（53% ）。

對我來說，這表明 40 歲以下的人主要通過口耳相傳來學習 Web3，而不是深入的研究。這令人擔憂，因爲如今 40 歲以下的人更有可能投資於 Web3 應用程序，而沒有正確意識到他們正在投資的是什么。例如，我們的調查發現，40 歲以下的人今天擁有 NFT 的可能性是 40 歲以上的人的 10 倍，未來購买 NFT 的可能性是 3 倍。

總而言之，我們的調查提供了一個警示，並強調了 Web3 初創企業應該解決的一些領域，以吸引主流消費者。

最有希望的 Web3 用例

NFT

幾乎所有你能想到的東西（漫畫書、籃球視頻、藝術等）都可以由 NFT 授予所有權。它們相當容易鑄造，大多數鑄造都發生在以太坊區塊鏈上。

相對於其他 Web3 應用程序，我們 NFT 是日常消費者高度契合的產品市場。例如，據報道， Sorare 擁有超過 100 萬用戶購买和交易球員的數字卡。還有一些與行業無關的 NFT 市場，如 OpenSea ，與 Sorare 一樣，擁有超過 100 萬的注冊用戶。

盡管這些數字與亞馬遜和 eBay 等 Web2 巨頭相比顯得微不足道，但這是一個充滿希望的开始。我們主要將這一承諾歸因於兩個原因，這也解釋了爲什么我們看到投資於利用 NFT 的初創企業的潛力。

首先，NFT 有可能爲消費者、品牌和創作者提供強大的效用。對於消費者而言，NFT 提供了資產的真正所有權。它們可以帶來地位、身份和歸屬感。此外，NFT 創建者可以賦予他們各種實用程序以進一步增強客戶價值主張（例如，特定 NFT 的所有權可以讓所有者訪問特定事物）。雖然我們還沒有看到一家初創公司向用戶提供任何特別引人注目的實用程序，但我們認識到這樣做的可能性是存在的。

其次，由區塊鏈技術支持的 NFT 有可能顛覆傳統上遭受假冒的消費行業，例如藝術品和奢侈品時尚。

NFT 的可移植性和流動性會使它們成爲更具吸引力的資產類別，它們通過解鎖不同資產的部分所有權的來實現民主化。

對於品牌和創作者來說，NFT 提供了通過精細的價格分層優化捕獲需求曲线的機會，以便根據不同的熱情程度將粉絲貨幣化。NFT 賦予的所有權也可以幫助獲取客戶，而品牌和創作者可以減少收取保證金的中介，從而改變他們的收入。

許多品牌一直在嘗試 NFT。利物浦足球俱樂部在 2022 年早些時候嘗試銷售 NFT，這反映出了 NFT 的現狀。他們只賣出 110 萬英鎊，有 95% 沒有售出。雖然 NFT 正在邁向主流，但消費者對 NFT 的採用仍處於初期階段。

我們對 NFT 消費者的一個警告是，我們擔心 NFT 估值的波動性，這既是由於 NFT 的供需不成熟，也是由於基礎加密貨幣的波動性。但我們確實相信隨着供需成熟，NFT 和加密貨幣的估值將長期穩定。數字藝術家 Beeple 在 2021 年 3 月以 6930 萬美元的價格售出了一件 NFT 藝術品，當時他表示“NFT 藝術絕對處於泡沫之中”。

上圖爲：Beeple 的《Everydays：The First 5000 Days》，2021 年 3 月在佳士得以 6930 萬美元的價格售出

盡管 NFT 开發商做出了相應承諾，但我們還沒有遇到一家通過 NFT 向用戶提供有形實用程序的初創公司。我們對 NFT 技術本身不感興趣，但對理論上它可以賦予的實用性感興趣。

DeFi

DeFi 是一項有趣的創新，它可能會改變全球金融的遊戲規則，但它可能需要幾年時間才能准備好滲透到大衆市場。

從理論上講，DeFi 使任何可以訪問互聯網的人都可以發送、接收、借出、借入或交易加密貨幣，而無需通過銀行或經紀人。它有可能讓全球 17 億信用不足和沒有銀行账戶的人獲得實用金融系統權利，這就是我們對它產生濃厚興趣的原因。

與傳統金融服務不同，DeFi 提供即時清算和 24/7 正常運行時間，這有可能顯著提高資本市場的效率，並消除中心化加密貨幣交易平台帶來的黑客攻擊風險。此外，DeFi 還消除了收取保證金的金融中介。

當今大多數 DeFi 借貸協議都需要抵押品。但是，出現了一種稱爲閃電貸的新創新，它允許你在沒有抵押品的情況下借款。它的工作原理是在同一筆區塊鏈交易中借款並償還貸款。如果無法償還，交易就會恢復，就好像什么都沒發生過一樣。

在 DeFi 希望實現主流消費者採用之前，需要解決很多問題。例如，用戶體驗需要改善，監管需要成熟，處理能力必須提高。

Web3 教育

我暫時將這一點添加到列表中。

鑑於 Web3 本質上是互聯網的金融化，Web3 教育將是一個與金融服務民主化相關的領域。

Web3 知識短缺問題的解決方案的重要性不容小覷，我們的消費者調查結果強調了這一點。但是，我不確定是否有人能夠以 Web3 教育爲業務建立起企業。

大多數使用 Web3 的主流消費者都是基於高度不可靠的信息來源，例如朋友和家人以及類似八卦的媒體。如果消費者要以負責任和可持續的方式參與 Web3，就必須解決這種情況。

已經有早期的解決方案，例如，CrowdPad 的 Academy 產品。但是，它是針對成績優異的學生而不是更廣泛的人群。爲了吸引更廣泛的人群，也許你可以利用代幣經濟學來鼓勵他們 Web3 學習？

結語

Web3 可能會在未來幾年滲透到消費主義的許多領域。然而，要實現這一目標，它必須專注於通過滿足主流消費者的需求來吸引主流消費者，而不是助長“自我癡迷”。

dmg Ventures 的調查顯示，消費者從不可靠的來源獲取有關 Web3 的信息，因此很可能與 Web3 建立不健康的關系。我們還發現，消費者缺乏對有效成爲 Web3 參與者的知識。盡管 Web3 以所有權爲前提，但我們認爲可以通過多種方式使其更易於訪問。

我們相信 Web3 技術有潛力改善傳統的消費者領域。在具體應用方面，我們希望在未來 1-2 年內出現一家利用 NFT 爲消費者提供有形效用的初創公司，而 DeFi 是另一個有趣的應用，但可能需要更長的時間才能爲日常消費者提供價值。

Web3 技術正在快速發展，我們將繼續監控 Web3 的消費化，並通過挖掘 DMGT 龐大的消費者覆蓋範圍，跟蹤消費者對 Web3 的情緒演變。論文將持續更新。

原文鏈接：

https://www.dmgventures.co.uk/deep-dive/dmgventures-web3-investment-thesis/

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