傳統 VC 如何在加密世界中生存？

2022/05/12 14:37

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作爲一個關於去中心化、去管制、靈活的快速發展着的世界，Crypto 正在反抗傳統 VC 的被動 LP 模型、10 年生命周期模型以及圍繞投資建立的強大法律框架。Crypto 創始人正在尋找一種爲早期 Web3 初創公司量身定制的融資模式：通過投資 DAO 和微型 VC 進行以社區爲基礎的融資。

雖然這種轉變剛开始可能並不明顯，因爲 a16z、Paradigm 等大型傳統基金近期已經對 Web3 成功進行了很多投資，但我認爲這種情況很快就會改變。

到目前爲止，與微型 VC 和投資 DAO 相比，吸引許多創始人加入位於沙山路的 VC 公司的原因是——那些公司有着長期的成功投資記錄，而微型 VC 和投資 DAO 還沒有。但未來幾年投資 DAO 和社區 VC 投資的指數級增長肯定會改變這一點，它們會進行更成功的投資。

大型 VC 對加密市場保持觀望的另一個原因是，它們提供的不僅僅是資本，還提供能產生優質聯系的品牌，而 DAO 和微型 VC 沒有。然而，隨着大型 DAO 逐漸成爲現在更受認可的品牌，這種情況也在發生變化。

隨着時間優勢的消退，我們將會看到這些社區 VC 和 DAO 能夠進行更多投資。它們擁有的優勢非常明顯：資金的民主化和分散化。加密貨幣的成功在很大程度上取決於項目的去中心化程度，有幾個持有大部分代幣的 LP 反而會使項目處於不利地位。另外，社區以民主投票決定是否投資一個項目，而不是由一個合作夥伴決定，這使得這種社區融資方式更適合加密貨幣。

其次，這些投資 DAO 和微型 VC 爲每個項目提供了一個龐大且參與度高的加密原生社區。社區不僅爲項目提供用戶和反饋，還可以成爲項目的法律、媒體和技術支持的龐大網絡。

最後，這些投資 DAO 和微型 VC 通常是遠程和非法律實體。這樣能非常靈活和快速地做出投資決策。沒什么官僚文書工作、不需要多次批准和法律合同對這些遠程和非法律實體的加密項目有很大的吸引力。

假設加密行業設法顛覆監管，這些社區融資模式將繼續增長。如果傳統 VC 要跟上，它就必須瓜分市場上能發揮其優勢的不同部分，而不是試圖與在狂野西部風格的 DAO 和微型 VC 競爭。這些市場可能需要更嚴格的監管、更多的資本和更長遠的發展視野。此外，傳統 VC 應該專注於股權項目而不是代幣項目，因爲這將幫助它們解決中心化的主要問題，比如上文提到的，一個 VC 手中擁有大量代幣可能會損害項目。

CEX 市場被認爲是傳統 VC 的完美路徑。因爲出入口程序，CEX 必須是法人實體並需要更嚴格的監管批准。此外，還需要大量資金去上线代幣並參與激烈的市場競爭。最後，對 CEX 的投資通常是通過公司股權而不是通過代幣（比如，投資運營 Coinbase 集中交易平台的 Coinbase Global, Inc.）。其他可能從傳統 VC 更嚴格的監管中受益的代幣，可能是中心化加密貨幣，比如 Ripple (XRP) 和 Hedera (HBAR)，或者是不斷增長的穩定幣市場。