與 Luxor 礦池談礦業熱點：英特爾芯片 以太坊合並 美國礦業監管

1 英特爾芯片會挑战傳統格局嗎？

COLIN：讓另一家主要的 ASIC 制造商爭奪硬件領域的市場份額，肯定會讓礦工受益。對於北美礦工來說，出現美國國內的 ASIC 礦機生產商是一個非常積極的發展。

ETHAN：英特爾的引入也可能會改變礦機的外形，爲更傳統的數據中心構建新的芯片。在公开文件中，GRIID 表示它購买了英特爾初始分配的 25% 用於礦機，所以看起來第一批將大致是 TKTK 礦機。英特爾可能會在今年出貨所有這些產品，盡管供應鏈擁堵和其他行爲可能會延遲一些出貨量。

價格是可信的，因爲它來自 GRIID 的公开備案。至於價格更低，我們已經在 Antminer S19 XP 上看到了這一點（第一批預購 75 美元/天）。新礦工的初始訂單價格較低是很常見的。一旦這些礦機進入轉售市場（除非 ASIC 價格大幅下跌），它們的售價可能會超過公司購买它們的價格。

目前比特大陸絕對仍然是主導者。我們估計比特大陸機器佔據了70%的市場份額。除了英特爾，Blockstream 和 Block（以前的 Square）值得關注。ePIC Blockchain 也一直在开發比特幣 ASIC。我想說，如果有的話，這四家公司的定位是生產有競爭力的機器。

2 以太坊 POW 轉 POS 會順利嗎？ETC 等其他加密貨幣能否取代顯卡的算力？

COLIN：我們認爲 POW 以太坊不會很快消失。但是，如果以太坊採用 POS（坦率地說，隨着开發人員的每次更新，它看起來越來越不可行），那么其他山寨幣將吸收以太坊的哈希率。

ETHAN：這些鏈上的收入金額不會在一夜之間發生變化，但每個 GH 算力的價值會顯着下降。

3 能源價格上漲現在是否導致美國電價上漲

COLIN：是的，2021 年是自 2008 年以來美國電價漲幅最快的一年。價格可能會在整個 2022 年繼續上漲，這取決於烏克蘭的情況和全球供應鏈在我們擺脫 COVID 後的復蘇。從長遠來看，我們認爲這將對美國的能源基礎設施產生積極影響，因爲這將導致更多的能源項目獲得資助。

4 礦業公司上市還是一個不錯的選擇嗎？

ETHAN：公开市場允許礦工利用私人公司無法獲得的新資金池。它還爲股東提供了一種更有效的退出機制，以獲得其持有的流動性。雖然市場自 2021 年以來已經降溫，但我們確實相信今年將會有許多新公司上市，包括之前宣布的 Prime Block 和 Griid 等公司。

5 採礦業是否會成爲類似於中國對美國的過度中心化問題？

COLIN：就我個人而言，我認爲美國的算力集中度不會帶來任何風險。美國有一個聯邦制的國家結構，從法律角度來看，它是更好的採礦場所之一（例如，鑑於美國的法院系統和各州，在美國全面禁止採礦幾乎是不可能的）。此外，中國挖礦集中化的一個問題源於這樣一個事實，即挖礦的每個方面（礦工、礦池和 ASIC 供應）基本上都集中在中國——禁止後，挖礦的每個部門在地理上變得更加分散。

最後一點：礦工爲了自己的利益而運作，並且強烈反對攻擊網絡。我認爲礦工可以集中在一個地方，他們自己不會對網絡構成威脅（他們確實對網絡構成威脅，但根據我上面的觀點，我認爲這與其他國家相比，在美國發生的可能性要小得多）。

6 美國監管是否會成爲未來 POW 挖礦的負擔？

COLIN：這真的取決於立法者和監管者的嚴格程度。到目前爲止，礦工沒有任何負擔，但當然這可能會改變。例如，國會試圖在其最近的基礎設施法案中推動一項條款，將礦工歸類爲經紀人，以達到稅收目的。我們還看到一些參議員提出了一項法案，該法案將使礦工根據制裁法制裁來自俄羅斯個人的交易。

監管可能是一個障礙，但最近沒有任何讓礦工不利的監管。此外，美國各州法律保護礦工免受聯邦政府侵害的程度比大多數其他國家大得多。

7 除了美國，世界上還有哪些國家會是更有潛力的地區？

COLIN：我們非常看好加拿大和南美的比特幣开採，特別是委內瑞拉、巴拉圭、阿根廷和哥倫比亞。俄羅斯也很受歡迎，而伊朗和哈薩克斯坦由於電網和政治不穩定而失寵。

ETHAN：我們認爲像挪威這樣的國家在採礦方面有着光明的未來，不過必須遠離任何潛在的歐盟對其他歐洲國家的監管。

8 對想去北美的中國礦工有什么建議嗎？

ETHAN：在評估向北美轉移時，我們建議中國礦工花時間調查他們的同行。通常，紙面上最好的交易往往執行起來並不好。所以這裏的關鍵是便宜的並不總是更好的，預先削減成本可能會導致長期利潤下降。Luxor 始終樂於與中國人一起探索新的商機。

9 你預測今年美聯儲多輪加息對比特幣和採礦業的影響？

ETHAN：我們認爲大幅加息的可能性不大，可能會有一系列加息，但幅度在 75 個基點（0.75%）以內。總體而言，隨着利率的上升，我們認爲在所有其他條件相同的情況下，這將對比特幣的價格構成不利影響，但這裏還有其他因素在起作用，例如將比特幣定位爲世界儲備貨幣。優化運營成本和良好執行的礦工能夠經受住短期波動。

10、現在很多比特幣挖礦公司都成爲比特幣持有者。這種行爲是否可持續？

COLIN：基本上所有的大型礦工（1 EH/+）都在這一點上做到了。至於是否可持續，他們可以通過出售股權（這通常會讓股東不高興，因爲它稀釋股票價值）或通過融資（貸款）來支付他們的運營費用。需要達成平衡，如果利率上升得足夠高，礦工將擁有更少的有吸引力的融資選擇。他們總是可以接受比特幣支持的貸款，但這在利率較高的環境中也變得不那么有吸引力。許多礦工會盡可能長時間地持有，但視市場情況而定，有些人將不可避免地不得不出售。

採訪對象：

Ethan Vera (Luxor 礦池 COO) 

Colin Harper（Luxor 礦池 研究總監）

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