台積電停供中國大陸客戶晶片 兩大外資力挺：影響有限、目標價不變

台積電（2330）日前已通知停供中國大陸客戶相關更先進的AI晶片。對此，外資摩根士丹利（大摩）與花旗證券不約而同出具報告認為，對台積電影響有限，因此兩家外資仍維持「優於大盤」及「買進」等正向評級，目標價分別維持1,330元、1,540元。

台積電已通知中國大陸相關客戶，停止為其生產7奈米或更為先進的AI晶片。對此，大摩半導體產業分析師詹家鴻表示，台積電營收中，來自中國大陸雲端AI半導體的收入佔比非常有限，僅約1%。

其中，台積電的主要中國大陸客戶包括：晶片開發商算能科技（SophGo）、阿裏巴巴旗下半導體芯片部門「平頭哥」（T-Head），以及如Meta-X等小型企業。

值得注意的是，詹家鴻認為，中國大陸的雲端服務提供商 (CSP) 客戶仍可以透過其它途徑進口美國晶片供應商的產品，如輝達（NVIDIA）的H20和英特爾（Intel）的Gaudi 3等。因此，即使面臨此事件，對台積電的潛在影響應也極為有限，仍維持台積電「優於大盤」評級、目標價1,330元不變。

花旗半導體產業分析師陳佳儀也指出，統計整體中國大陸客戶僅佔台積電營收貢獻約11%，且多為智慧型手機與加密貨幣晶片等非AI應用。

另外，隨著對高效能運算 (HPC) 晶片向中國大陸出口的進一步管制，部分訂單可能會轉向受管控的晶片，如NVIDIA的H20等，對台積電而言仍將帶來正面效益。

台積電10月營收年增29.2%、月增24.8%，優於市場預期。展望後市，陳佳儀表示，因此仍對台積電長線前景保持樂觀，並預期明年將迎來更強勁的增長動能。因此，重申對台積電的「買進」評級、目標價維持1,540元。

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