2024年鴻海股價有如大夢初醒,大漲一倍到216元(2024/10/25),外資更將目標價拉高到378元,這是怎樣算出來的呢?在計算股價時我們通常會採用本益比法,本益比 = 股價 / EPS,股價 = EPS X 本益比。先來看一下最近5年鴻海的本益比,2024年EPS採用法人預估的11.45元。
有了本益比之後,接著要預估2025年的EPS,因為股價是反應未來的獲利。上網搜尋外資的分析報告,根據FactSet最新調查,共22位分析師,對鴻海(2317)做出EPS預估:
不過我還是自己來驗算一下,2024/05/31鴻海股東會,董事長劉揚偉預計2025年AI伺服器業務有望破兆,同步帶動鴻海整體營收登上7兆大關,雙雙創新高。營收 X 稅後淨利率 = 稅後淨利,先來看一下過去的稅後淨利率表現,可以看出介於2.13%~3.47%之間,AI伺服器產品的毛利率較高,所以預估2025年稅後淨利率為3%,因此:稅後淨利 = 7兆 X 3% = 2100億元。
由於計算本益比需要EPS,EPS = 稅後淨利 / 發行股數(138.6億股) = 15.15元(預估),看出來跟法人預估的數值差不多,所以採用我計算出來的15.15元。接著用預估EPS,以及過去的本益比來預估一下未來的股價。
1.最極端:採用最高的20.48倍本益比,計算出來的股價是310.3元。2.最低:最低本益比8.6倍,計算出來的股價為130.3元。
3.平均值:採用過去5年平均本益比11.3倍,得到的股價為171.2元。
接著來討論一下,因為鴻海未來獲利持續成長,低本益比的機率很低,所以130.3的股價應該很難見到,可以忽略。因此預估的股價區間應該是在171.2~310.3之間。參考一下8月大跌期間,股價也是在170元附近止跌,也算是驗證了上面的計算,如果股價回檔到170附近,就是不錯的時機,但是要碰到大盤重挫才會有機會,只能看運氣。
那麼高點會不會達到法人預估的378元?我計算出來310.3發生的機率高不高呢?首先,310.3是經由「預估」營收與稅後淨利率計算出來的,預估就存在不確定性,可能高一點也可能會低一點,只能盯緊公司的營收數字來驗證,並不斷地做調整。
由於法人預估2025、2026的獲利都是持續成長的,獲利成長的公司通常可以擁有更高的本益比,如果以法人預估2026年的18.3元EPS,給予20倍本益比的話,是有機會達到法人預估的378元股價。但還是要提醒一下,都是預估值,必須要由往後的獲利來持續調整。本文只是探討外資如何預估股價,不代表推薦,買賣也請自行判斷。
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標題:鴻海(2317)股價200只是開始…外資喊378元有可能? 不敗教主算極端、最低、平均分別落在哪
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