艾司摩爾股價崩 分析師說這次抄底不會接到刀

本周，為台積電等提供微影設備及相關服務的艾司摩爾（ASML）下修營收展望，震撼了半導體產業，這家荷蘭公司的股票受創深重，股價本周暴跌近兩成。儘管進場接刀很危險，但一些華爾街分析師相信，艾司摩爾將跌深反彈。

艾司摩爾周二暴跌、周三重挫，但周四在阿姆斯特丹泛歐交易所微漲0.05%至634.2歐元，美國存託憑證勁揚2.5%至700.6美元。

艾司摩爾目前預計，2025年淨銷售額在300億至350億歐元間，遠低於先前的市場共識358億歐元。巴隆周刊 （Barron's）指出，可能的解釋是三星電子和英特爾在艾司摩爾最先進EUV微影設備上的支出放緩，加上來自中國大陸的訂單大幅減少。

晨星分析師Javier Correonero撰寫研究報告表示，英特爾應該是艾司摩爾前景轉弱的核心原因，另外，三星9月就近期現不佳向投資人致歉，「這兩家公司對2025年的看法可能都會比較謹慎」。但艾司摩爾現在提供「買入良機」，理由是正面的長期前景超越了明年的不確定性。對於艾司摩爾在阿姆斯特丹上市的股票，他將目標價由先前的900歐元降至850歐元，意味仍有逾30%的漲幅。

艾司摩爾更大的問題在於中國大陸。該公司2019年起，被禁止向大陸出口最先進EUV技術。然而，面對美國和荷蘭可能實施更嚴格的出口限制，陸企一直在囤積較舊的DUV微影設備。

艾司摩爾看起來正為這種囤積將告終做準備。它預測2025年中國大陸市場的營收將佔其總營收的20%，低於近幾季的大約40%。華爾街分析師認為，新的預測表明艾司摩爾已假定，為大陸客戶銷售和維修機器的能力將進一步受限。

Raymond James分析師Srini Pajjuri寫道：「來自中國大陸的風險看起來已經降低。儘管對業績感到失望，但我們看不到任何結構性問題，並認為鑒於訂單接近谷底、EUV壟斷、生成式AI的強烈需求，以及有吸引力的估值，風險相對於回報很有吸引力。」

Pajjuri將艾司摩爾美國存託憑證的目標價從1,100美元調降至900美元，但維持給予該股的強力買入評等。

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