台積電法說大幅優於預期 永豐投顧上調目標價至1340元

台積電（2330）法說內容大幅優於市場預期，永豐投顧將其目標價升至1340元。

主要原因包括：(1) 短期-N3/N5需求在4Q24延續，N7需求回溫，(2) AI需求穩健且成長速度較先前預期快，加上IDM外包趨勢，將成為2025年營運成長養分，也讓台積電在循環復甦時成長性繼續優於產業，毛利率53%「and higher」可期。評價面，考量N7以下先進製程(佔台積晶圓製造營收約69%)需求已見復甦，永豐投顧上調台積電目標價至1,340元(6.5x 2025 BVPSF)。

財務預估上，預期台積電2024年新台幣營收2.88兆(+33.3%YoY)，毛利率55.9%，稅後淨利1.1兆(+38.0%YoY)，EPS 44.6元，BVPS 164.5元。2025年則隨自研晶片需求增加、製程及先進封裝報價上漲而微幅調整，預估營收3.56兆(+23.6%YoY)，毛利率55.7%，稅後淨利1.4兆(+23.7%YoY)，EPS 55.18元，BVPS 205.7元。

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