台積電財報、財測亮眼 法人看好：優於預期維持買進

台積電（2330）17日召開法說會，公布第3季財報、第4季展望後，多家法人機構會後出具的初步報告都顯示，同時優於預期，看好第4季營收將季增11.6%，並維持買進、或強力買進的投資評等。

台新投顧副總黃文清表示，台積電第3季營收為7,596.9億元，季增12.8%、年增39.0%，超越財測，主要是受惠智慧型手機及AI對先進製程3、5nm製程需求強勁，其中，單季晶圓出貨量為333.8萬片，季增6.8%、年增15%。毛利率為57.8%，季增4.6個百分點，年減3.5個百分點，超越財測區間上緣，主要是UTR上升及成本改善，本期淨利為3,252.6億元，每股獲利（EPS）為12.54元，都優於市場預期。

展望第4季，財測預估營收區間為261~269億美元（假設美元匯率32.0元），換算成新台幣為8,352-8,608億元，中值為8,480億元，季增11.6%，也優於市場預期，主要是受惠智慧型手機及AI對先進製程需求強勁。

毛利率預估區間為57%~59%，中值為58.0%，季增0.2個百分點，主要是UTR上升，但部分被3nm放量而稀釋、電價成本上漲及N5轉換成本所抵銷，營益率預估區間為46.5~48.5%，中值為47.5%，季持平，台積電認為長期毛利率目標將達53%以上。

此外，由於AI相關需求持續強勁，台積電2024年資本支出金額將略高於300億美元，預計70~80%投入於先進製程（N3、N2製程），10~20%於特殊製程，剩下10%用於先進封裝、測試及光罩，預計2025年資本支出金額將呈年增。

台積電全年美元營收上修至預估年增近30%，主要是受惠智慧型手機及AI相關客戶需求，帶動台積電下半年3、5nm的UTR提升。多家法人機構表示，台積電第3季營收、毛利率優於預期，第4季營收、毛利率展望亦優於市場預期，並上修今年美元營收至年增約30%下，持續看好HPC、AI等長期趨勢帶動終端應用的半導體含量提升，且台積電之先進製程技術保持領先，預估未來市佔率提升，分別給予買進、強力買進的評等。

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