ASML財報利空 全球半導體業驚嚇

全球微影設備大廠艾司摩爾（ＡＳＭＬ）公布財報不如預期並下修明年營收展望，十五日股價重挫百分之十六，創廿六年來單日最大跌幅，也引發全球半導體類股股價大跌。

艾司摩爾股價十六日早盤雖未再崩跌，但跌幅仍有百分之四。分析師指出，艾司摩爾的股價重挫，除了英特爾與三星砍單因素，明年營收衰退主要來自大陸銷售銳減，美國加大對陸設備出口管制所掀起的地緣政治風暴是主因。

荷蘭企業艾司摩爾生產的曝光機是半導體高階製程的關鍵設備，艾司摩爾的動向也反映半導體業的可能走向。艾司摩爾預估二○二五年營收在三百到三百五十億歐元間，低於市場預期的三百五十九點四億歐元；毛利率估將落在百分之五十一到五十三，低於先前財測的百分之五十四到五十六。

分析師認為，艾司摩爾下修明年展望可歸諸幾大原因，首先是晶圓代工三強爭戰，英特爾在財務壓力下，進展不如預期；三星無法有效提升產能，進而錯失ＡＩ龐大商機；台積電延後在美建廠計畫，艾司摩爾訂單同受波及。

花旗銀行分析師Atif Malik說，近期英特爾削減資本支出、三星代工／高頻寬記憶體（HBM）製造困境以及非人工智慧半導體需求疲弱，二○二五年展望比預期疲弱是意料之中，但修正幅度之大令人意外。彭博分析師則認為，艾司摩爾訂單疲弱，反而可能對台積電中期獲利成長有利，可能表示全球先進晶片產能增速放緩，減少了台積電在先進製程的競爭壓力。

艾司摩爾面臨的另一挑戰是地緣政治壓力，美中科技戰鎖定對中國大陸發展半導體施予強大制約。除管制十四奈米以下先進製程設備輸往大陸，甚至透過外交施壓，逼迫荷蘭政府要求艾司摩爾連二八奈米以下的深紫外光（DUV）禁止賣到大陸，連同後面的後勤支援服務也要喊卡。

先前中國大陸晶圓廠擔心禁令實施後買不到設備，提前向艾司摩爾掃貨，如今禁令發酵後，中國大陸出貨銳減的苦果已現。分析師直言，地緣政治風暴就是艾司摩爾下修明年營運展望的關鍵。

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