美債ETF帶勁 吸金創新高 上季流入930億美元

投資人重燃對債券熱情，對美國經濟「軟著陸」信心增強，使流入固定收益ETF的資金創新高，貝萊德、品浩（PIMCO）等大型資產管理公司受益匪淺。

貝萊德和摩根大通11日表示，第3季資產管理部門吸引的新資金創空前紀錄，獲利表現得以優於預期。債券巨人品浩管理的資產規模達到2兆美元，是2022年俄羅斯入侵烏克蘭觸動股、債市大跌以來首見。品浩投資長艾達信（Dan Ivascyn）表示，當前環境對主動型經理人極有吸引力。

央行降息和經濟好轉的展望，讓投資人更相信投資債券既能保值，也能提供媲美股票的報酬，債券買氣於是大增。晨星的資料顯示，第3季美國債券基金吸引1,230億美元資金淨流入，其中930億美元流入債券ETF，創歷來單季新高。

Edward Jones分析師桑德斯說：「等候已久的大輪動正開始發生，投資人停止場邊觀望，開始『重新冒險』投資股票和固定收益產品。」

去年全球股市迅速反彈，但許多投資人仍選擇存現金而不是買債券，因為當時主要央行還在升息抗通膨。但現在，成長減速顧慮已促使央行改弦易轍。隨著通膨減緩而失業率未顯著升高的經濟「軟著陸」在望，美國聯準會（Fed）上月降息2碼。

這種大環境吸引資金回流債市尋求穩定收益，並防範股市回檔。銀行開始降低存款利率，也使債券基金提供的報酬更吸引人。

Capital Group債券基金經理人史賓賽說：「隨著Fed進一步降息，可能見到資金大舉轉進債券。」他指出，今年驅動資金轉進債市的兩股力量是：Fed可望降息、投資人買優質債券分散風險。

第3季流入固定收益ETF的資金中，超過半數（550億美元）流向貝萊德和先鋒的被動型基金。Capital Group、摩根大通和駿利亨德森的主動型債券ETF也受惠，各吸金至少20億美元。

基金經理人預期，債券基金可望持續吸引資金流入。貝萊德執行長芬克說：「較正常化、相對較高的利率環境，可能鼓勵投資人擴大重返固定收益市場。」美銀分析師西根泰勒預期，一旦短期利率降到低於長債殖利率，2025年資金流入主動型債券基金的力道會更猛。

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