聯發科擁利多 大摩按讚

聯發科（2454）日前發表5G AI旗艦智慧機晶片天璣9400，大陸手機品牌廠Vivo、Oppo、Redmi紛紛宣布採用，激勵昨（11）日股價再攀本波反彈來波段高峰。摩根士丹利（大摩）證券領先各家外資，出具首篇針對天璣9400的報告並評論分析，同時維持「優於大盤」評等，目標價1,588元。

大摩半導體產業分析師詹家鴻表示，長期而言，聯發科未來在AI晶片市場具有巨大潛力，特別是在AI智慧型手機、AI個人電腦、及雲端AI ASIC領域的應用。若未來「殺手級」AI應用出現，聯發科的股價有望進一步提升。

聯發科在韓國品牌平板電腦上也取得進展，有可能在2025年進入Galaxy S25 FE的智慧型手機專案。儘管三星或榮耀可能會選擇下一代天璣9500晶片，仍代表聯發科在高階智慧機領域的潛力十足。

詹家鴻分析，天璣9400硬體進步程度雖然吸睛，但整體而言仍未見到「殺手級應用」，大陸Android智慧機能否趕上蘋果Apple Intelligence的用戶體驗仍存疑慮，邊緣AI應用仍相對不足。儘管如此，天璣9400的發表，對大陸AI智慧機而言仍是重要的裏程碑。

詹家鴻補充，在中國手機市場的挑戰中，不同品牌的智慧機整合各自的大型語言模型（LLM）仍有關卡。但在中國以外的市場，Android手機採用Google為終端裝置推出的Gemini nano，預期能優化AI體驗，為Android系統的手機增加競爭優勢。

受惠與大陸智慧機廠商群的合作持續優化、陸廠力挺下，加上CP值更高，詹家鴻預估天璣9400的整個產品生命周期出貨量約達1,200-1,300萬台、平均銷售單價約140-150美元。

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