大摩：Nvidia披露未來一年的Blackwell已被訂光 股價上攻前景光明

美國人工智慧（AI）晶片霸主輝達（Nvidia）管理階層表示，下一代繪圖處理器（GPU）Blackwell需求強勁，「未來12個月已被訂光」，激勵股價10日收盤大漲1.6%至134.81美元，瀕臨歷史新高紀錄。

摩根士丹利（大摩）分析師摩爾（Joe Moore）表示，大摩本周為輝達執行長黃仁勳和其他輝達主管，主辦與投資人之間的一系列會議，輝達主管群透露，Blackwell GPU產品「未來12個月已被訂光」，代表如果有客戶現在才下單，要到明年底才能收到產品。

大摩指出，會議中的所有跡象都顯示，輝達資料中心事業依然暢旺，Blackwell未來的能見度非常高，樂觀看好輝達股價將再刷新紀錄。

大摩說，Blackwell等待出貨時間漫長，不只是Blackwell需求強勁的訊號，也暗示較舊版本的Hopper產品線需求將持續熱絡，因為渴求AI硬體的客戶若想更快拿到產品，可能改買Hopper晶片，「雖然（輝達主管）未發表新的短期營收或利潤評論，但這個看法（Blackwell訂單超旺）顯然預示了未來一年的出貨量將維持高成長」。

雖然一些分析師可能認為競爭對手可能會蠶食部分市佔，但大摩團隊認為明年的實情可能恰好相反，「我們的看法仍是輝達可望在2025年繼續擴大AI處理器的市佔，因為最大的客製化晶片用戶都正大幅擴大採用輝達的解決方案」，「我們本周聽到的所有消息都強化這一點」。

大摩形容，輝達主管對於「超強2025年」展望的觀點，只是「長期投資循環的早期階段」。大摩給予輝達股票加碼評等，股價目標價為150美元。

大摩說，輝達正處於幫助建立未來勞動力的有利地位，輝達主管群認為目前所處的世界，正是人類與AI互動、人類彼此互動及AI彼此互動的世界，「擴大這種代理人智慧需要更精緻的訓練、以及更精密的推論」，在這個未來十年的未來勞動力中，重心將轉向「從事需要多重提示詞的高度複雜任務」，而「輝達對Blackwell的定位、特別是機櫃系統的定位，為解決這些問題的突破技術」。

現在各界注意力將轉向輝達預定11月發布的本季財報。Siebert投資人馬裏克（Mark Malek）指出，輝達本季獲利預料將年增逾80%，若從樂觀一面來看，這種成長率依然非常高，也高於任何其他競爭對手。

瑞士銀行（UBS）分析師團隊也指出，台灣本周發布的出口數據，廣泛符合該公司對於輝達本季（止於10月31日）資料中心營收將季增15%的預估。

輝達股價近來已突破多個月的三角旗形（pennant）多頭技術線型，促使一些華爾街分析師認為輝達股價將漲破170美元，更激進的分析師甚至可能預測會突破210美元。

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