Robinhood、Revolut 探索加入1700億美元穩定幣市場

作者：Olga Kharif, Emily Nicolle, Paige Smith，Bloomberg；編譯：五銖，金色財經

從 Robinhood Markets Inc. 到 Revolut Ltd. 等公司都在考慮推出穩定幣，它們認爲歐洲和其他地區更嚴格的監管最終將削弱 Tether Holdings Ltd. 對迅速擴張的 1700 億美元數字資產領域的控制。

知情人士表示，Robinhood 和 Revolut 是兩家最有價值的金融科技公司，它們都在嘗試發行自己的穩定幣，但這些公司仍有可能選擇不繼續。他們要求匿名討論機密信息。

多年來，新貴們一直試圖與 Tether 的 USDT 競爭，但大多數都沒有什么成果。穩定幣（一種旨在保持恆定價值的代幣）的流通量已膨脹至近 1200 億美元，佔到該市場的三分之二以上。根據 CoinGecko 的數據，排名第二的 USDC 的市值爲 360 億美元，其他穩定幣的市值要小得多。

Tether 的 USDT 主導穩定幣市場

但隨着歐盟准備在今年年底全面採用廣泛的加密貨幣規則，Tether 面臨的不確定性加劇。根據 MiCA 法規，在歐盟運營的加密貨幣交易所可能會被迫將 Tether 等沒有獲得適當許可的發行商的穩定幣下架。

USDC 的發行方 Circle Internet Financial Ltd. 已經獲得了所需的歐盟許可證。該公司在 1 月份表示，已祕密申請在美國進行首次公开募股。

Tether 首席執行官 Paolo Ardoino 曾多次表示擔心，如果穩定幣發行方面臨大規模贖回，歐盟規則會帶來太多風險。Ardoino 在一封電子郵件聲明中表示，該公司在歐盟沒有電子貨幣許可證，正在开發一種“基於技術的解決方案”來服務歐盟市場。

Robinhood 的一位發言人表示，該公司“沒有近期推出該產品的計劃”。Revolut 的一位發言人表示，該公司計劃“進一步發展”其加密產品套件，但並未確認未來的穩定幣。

盈利儲備

財務激勵是巨大的。根據 Tether 的數據，隨着 USDT 流通價值與利率同步上升，Tether 的利潤主要來自支持它的儲備，在 2024 年上半年達到 52 億美元。該公司表示，截至該期間結束時，其員工人數約爲 100 人。

瑞士加密銀行 Sygnum 首席產品官 Thomas Eichenberger 在接受採訪時表示：“許多企業都關注過 Circle 和 Tether 等公司以及它們公布的數據。”“這聽起來像是一個很棒的商業模式，有很多人可能想復制它。”

還有早期跡象表明，穩定幣（迄今爲止主要用作將資金轉入和轉出加密貨幣交易所的工具）正越來越廣泛地用於支付。例如，俄羅斯公司使用 USDT 支付進口費用，從而繞過受制裁影響的銀行系統。

根據 Castle Island Ventures、Brevan Howard Digital 和 Artemis 本月的一項調查，在巴西、印度尼西亞、土耳其、印度和尼日利亞等新興市場，近一半的加密貨幣用戶正在購买穩定幣以節省美元資金。近 40% 的人使用穩定幣支付商品或服務，而超過五分之一的人以此類代幣接收或支付工資。

人人都想加入

隨着越來越多的發行商進入市場，結果可能是“穩定幣高度碎片化”，BitGo 產品負責人 Nuri Chang 表示，該公司於 9 月宣布推出自己的代幣。他說，不同的金融應用程序可能會運行自己的穩定幣，代幣之間的交換將變得如此無縫，以至於最終用戶甚至不會注意到。

“主流零售品牌、新銀行和交易所將考慮發行穩定幣。信用卡公司也是如此，”麻省理工學院加密經濟實驗室創始人 Christian Catalini 表示。“人們逐漸意識到 Tether 和 Circle 在這個市場上擁有巨大的影響力。”

多年來，USDT 在各種挑战者面前都表現得堅韌不拔。PayPal Holdings Inc. 去年推出了一款穩定幣，試圖鞏固其在數字支付領域的主導地位。CoinGecko 的數據顯示，該代幣的流通量在 8 月份達到 10 億美元的峰值，但此後已下跌約 30%。

根據 MiCA 的第一階段，歐盟管理穩定幣的規則已於 6 月底生效。他們要求穩定幣發行者在歐盟成員國擁有電子貨幣許可證，並在獨立銀行持有多達三分之二的代幣支持資產，以及其他標准。

歐盟所有其他加密平台（從交易所到基金）的監管實施期最長爲 18 個月，將於 2024 年底开始。這種分兩階段實施的方法允許合規灰色地帶的形成，其中穩定幣規則是有效的，但交易所不一定需要在獲得自己的 MiCA 許可證之前刪除不合規的代幣。

包括 OKX、Uphold 和 Bitstamp 在內的交易所已經在即將到來的最後期限之前將穩定幣從 Tether 中部分下架。加密支付業務 BVNK 的首席商務官 Chris Harmse 表示，這些平台現在處於“競爭劣勢”，該公司打算將 Tether 保留在其歐盟平台上，直到監管形勢變得更加明朗。

法國興業銀行旗下的 SG-Forge 就是其中一家看到了商機的公司。該公司在 7 月表示，它已獲得電子貨幣牌照，並已將其穩定幣擴展到零售市場。

“我們認爲穩定幣市場——肯定是在歐洲，但也可能在世界各地——將被 MiCA 重塑，”Stenger 表示。“現在對幹淨產品的要求非常高。”

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