俄羅斯加密貨幣政策轉型有何影響？（附政策轉變時間表）

來源：Chainalysis；編譯：鄧通，金色財經

爲了應對西方制裁帶來的日益增加的財政壓力，俄羅斯頒布了一項重要立法，將加密貨幣挖礦合法化，並允許使用加密貨幣進行國際支付。據彭博社報道，該法案於 8 月 8 日由總統弗拉基米爾·普京籤署成爲法律，加密支付試驗定於本月开始。

這與政府此前的立場有很大不同，俄羅斯中央銀行 (CBR) 曾推動在 2022 年全面禁止加密貨幣。新法律將於9月對跨境支付生效，11月對加密貨幣挖礦生效，這將使俄羅斯企業能夠使用加密貨幣進行國際貿易，並授權獲批的實體开採數字資產。

普京呼籲俄羅斯“不要錯過時機”監管加密貨幣，強調加密貨幣在全球支付中的作用日益增強，並有可能減少對美元的依賴。包括法案作者安東·戈列爾金 (Anton Gorelkin) 和俄羅斯中央銀行行長埃爾維拉·納比烏琳娜 (Elvira Nabiullina) 在內的主要官員明確承認，此項立法變更旨在減輕制裁的影響並促進國際支付。

俄羅斯對加密貨幣的態度轉變

盡管最近出台了相關立法，但俄羅斯仍然禁止使用加密貨幣進行國內支付。然而，這並沒有抑制加密貨幣在該國的廣泛使用。事實上，俄羅斯在我們的年度全球加密貨幣採用指數中一直名列前茅，這與我們的更廣泛觀察一致，即全面禁止加密貨幣往往是無效的，因爲它們並沒有顯著抑制使用，而是將其推向非正式或監管較少的渠道。

與此同時，在最近的立法之前，與加密貨幣相關的銀行服務在俄羅斯也呈上升趨勢。據《生意人報》報道，俄羅斯億萬富翁弗拉基米爾·波塔寧 (Vladimir Potanin) 旗下的俄羅斯銀行 (Rosbank) 於去年 6 月爲企業跨境加密貨幣支付鋪平了道路，隨後其他幾家銀行也推出了類似的服務。

通過跨境支付逃避制裁

俄羅斯央行正在牽頭將加密貨幣整合到俄羅斯跨境支付金融體系中，創建一個實驗性基礎設施，允許獲批的俄羅斯企業和實體使用數字貨幣進行國際貿易。據官方聲明稱，獲批的採礦實體也將被允許使用加密貨幣來結算交易。

這些最近的加密貨幣立法努力是俄羅斯更廣泛努力的一部分，旨在开發替代支付機制，以減輕西方制裁壓力，同時減少對美元的依賴，這一直是俄羅斯的長期目標，尤其是在地緣政治緊張局勢加劇的情況下。

俄羅斯中央銀行：監管權力的新範圍

新立法鞏固了俄羅斯中央銀行對加密貨幣的控制，使其能夠密切監管和監控這些交易。雖然俄羅斯中央銀行仍在測試其中央銀行數字貨幣 (CBDC)，數字盧布預計將於 2025 年推出，但這項立法允許在中央銀行監督下使用現有的加密貨幣。

俄羅斯一直在探索各種方法來規避美國主導的金融體系，包括與金磚國家共同體合作的基於區塊鏈的舉措，以及可能與伊朗合作推出黃金支持的穩定幣。俄羅斯中央銀行金融信息系統 (SPFS)——俄羅斯替代 SWIFT 金融信息系統的系統——是該战略的另一個關鍵組成部分，盡管其使用仍然有限。

可能處理國際交易的交易所

根據彭博社的報道，當局正在探索使加密貨幣交易所合法化的方法。財政部長安東·西盧安諾夫表示：“我們還沒有找到解決方案。”然而，據俄羅斯新聞媒體《生意人報》報道，俄羅斯正在推進在聖彼得堡和莫斯科推出兩家新的加密貨幣交易所的計劃。據報道，聖彼得堡的交易所將由聖彼得堡貨幣交易所 (SPCE) 的基礎設施支持，盡管據國家通訊社 Interfax 報道，SPCE 否認參與其中。盡管監管方面存在矛盾，但俄羅斯已經擁有一個蓬勃發展的加密貨幣生態系統。

俄羅斯一些最大的非 KYC 交易所，如 Tetchange、100btc、Bitzlato、Suex 和 Garantex，都位於聯邦大廈內或附近，這是一座兩層摩天大樓綜合體，位於莫斯科國際商務中心（也稱爲莫斯科城）內。雖然其中一些服務（如 Suex OTC）在被美國財政部指定後活動有所減少，但其他服務（如 Garantex）仍保持了穩定的運營水平。

Garantex 是俄羅斯加密貨幣市場的核心參與者，盡管美國和英國分別被外國資產控制辦公室 (OFAC) 和金融制裁實施辦公室 (OFSI) 指定，但它仍可能繼續發揮重要作用。這家中心化交易所 (CEX) 處理了俄羅斯和伊朗指定參與者的大量交易，證明了其在逃避制裁方面的效用。根據新立法，鑑於 Garantex 在主要區塊鏈上的深厚流動性，俄羅斯政府可以正式或非正式地利用 Garantex 等服務。盡管 Garantex 自 2018 年以來處理了近 1000 億美元的交易，但這種大規模活動並不一定等同於國家支持的大規模逃避制裁，應謹慎評估。值得注意的是，並非所有 Garantex 用戶都是俄羅斯國民或居住在俄羅斯，他們也不代表俄羅斯政府行事。此外，大量逃避制裁活動發生在官方政府渠道之外，並通過傳統的鏈下方法進行，例如私人投資工具和離岸空殼公司。

另一個可以利用加密貨幣逃避制裁的交易所是 Exved，它與 InDeFi Bank 密切合作，後者由 Garantex 創始人 Sergey Mendeleev 和前克格勃官員兼媒體大亨 Alexander Lebedev 共同創立。Exved 甚至在新立法頒布之前就一直在促進進出口。

此外，根據 InDeFi 白皮書和新聞報道，提供收益耕作和閃電貸等廣泛 DeFi 產品的 InDeFi 已參與在以太坊網絡上推出盧布支持的穩定幣的努力。

在立法立場不斷變化的背景下，俄羅斯的加密貨幣業務取得了好壞參半的成功。一方面，Garantex 代表了一個成功的故事，而其他全球交易所則以合規性問題爲由退出了俄羅斯市場，一些當地交易所甚至完全關閉。去年，幣安將其俄羅斯業務出售給 CommEX，後者於今年早些時候暫停了服務，這反映了在 2022 年 2 月全面入侵烏克蘭後在俄羅斯开展業務面臨的更廣泛挑战。

雖然很難量化某些制裁行動的真正影響，但俄羅斯官員指出制裁對莫斯科處理跨境貿易能力的影響這一事實表明，這種影響足以激發人們的緊迫感，使其合法化並投資於曾經譴責的替代支付渠道。

可用於支付的加密貨幣

據《生意人報》報道，俄羅斯正計劃推出人民幣和金磚國家穩定幣，並得到聖彼得堡和莫斯科正在开發的新加密貨幣交易所的支持。此外，考慮到 USDT 和 USDC 等中心化穩定幣的流動性和全球廣泛流行度，也可能考慮使用它們，但它們的中心化控制和監管響應能力會帶來中斷風險。數字盧布一旦推出也可能發揮作用，但鑑於對俄羅斯的嚴厲經濟制裁，其他國家對其的吸引力仍不確定。最後，獲准开採的實體可能會开採比特幣，比特幣在全球仍然流動性很強，很受歡迎。

鏈上制裁規避的規模挑战

俄羅斯將加密貨幣整合到其金融體系中的舉措可能會提高其繞過美國主導的金融體系並從事非美元計價貿易的能力。然而，鑑於俄羅斯的外匯儲備總額略低於 5000 億美元，其中約 3000 億美元的美元、歐元和英鎊仍被凍結，大規模的鏈上制裁規避仍然極不可能。正如我們之前所探討的那樣，當前的加密貨幣市場根本沒有流動性來容納如此大規模的交易。

雖然在國家層面大規模規避制裁的可能性不大，但鏈上小規模的制裁規避仍然可能對國家安全、合規和調查產生重大影響。可能試圖利用新進展的政府附屬行爲者包括支持烏克蘭親俄武裝分子的籌款人、幫助寡頭和其他政治公衆人物進行資本外逃的協助者，或沒有 KYC 要求的俄語即時兌換商，爲受制裁的俄羅斯銀行提供進出通道服務。這些小規模的活動可能會產生重大影響，凸顯與此類交易相關的更廣泛的安全和合規風險。

下面我們可以看到俄羅斯即時兌換器的界面。

用戶無需進行任何 KYC 即可從受制裁的俄羅斯銀行（如 Sberbank）的账戶中轉账，並兌換加密貨幣。這意味着用戶可以有效地避免對受制裁的俄羅斯銀行實施法定貨幣禁令。

俄羅斯對加密貨幣的態度轉變是對西方制裁的精心回應，着眼於一個不太依賴美元的替代金融體系。這一舉措的成功將取決於俄羅斯如何有效地克服監管障礙、管理受制裁實體以及建立必要的基礎設施和外國夥伴關系來支持這些交易。

加密挖礦法案的影響

除了在战時支撐經濟之外，俄羅斯還試圖超越美國成爲加密貨幣挖礦領域的全球領導者。

最近通過的加密挖礦法案引入了加密貨幣挖礦的結構化框架，創建了一個允許俄羅斯法人和企業家從事挖礦活動的登記冊。該框架旨在規範大量挖礦業務，而能源消耗限制下的小型挖礦企業將不予考慮。挖礦法案早期草案中的語言被刪除，這表明當局可能試圖避免採取會對俄羅斯強大的加密貨幣生態系統產生不利影響的行動。特別是，與克裏姆林宮結盟的俄羅斯新聞媒體 RBC 報道稱，該法案最終版本中刪除了禁止組織加密貨幣交易的擬議禁令，避免了俄羅斯中心交易所可能關閉，並爲礦工提供了將其活動貨幣化的合法途徑。

根據新法律，礦工必須向當地金融監控機構 Rosfinmonitoring 報告其活動，並向安全部門提供錢包地址，從而有效地使其在國家監督下的運營合法化。這一監管舉措也引發了有關俄羅斯境外加密貨幣挖礦分類的重要問題，尤其是考慮到美國和歐洲對俄羅斯能源部門實施的廣泛部門制裁。盡管針對俄羅斯能源資源的國際制裁仍在繼續，但俄羅斯對加密貨幣挖礦的授權和監督表明了其與國家利益的战略一致性。

下一步：對當局、VASP 和 TradFi 的影響

雖然這些立法變化可能會增強俄羅斯通過加密貨幣參與國際貿易的能力，但也可能會提高美國和歐盟當局的警惕性——尤其是關於交易對手風險以及與俄羅斯一些更重要的貿易夥伴（如中國和伊朗）的聯系。隨着這些法案增加了全球貿易的連通性，西方當局可能會繼續專注於監控和減輕與受制裁實體的鏈上和鏈下金融活動相關的風險。

更廣泛地說，從委內瑞拉到俄羅斯再到伊朗，許多受到嚴厲制裁的國家歷來都試圖使用包括加密貨幣在內的替代支付機制來繞過制裁——這種方法充滿挑战。區塊鏈技術的透明度使調查人員能夠實時監控和破壞資金流動。與 CEX、挖礦服務和其他鏈上實體相關的錢包地址可以被識別、歸因並可能受到制裁。此外，加密貨幣市場的流動性限制意味着，試圖將大量資產轉移到鏈上可能會引起區塊鏈觀察者的注意，甚至會破壞整個市場的穩定。

對於虛擬資產服務提供商 (VASP) 和傳統金融機構而言，這些發展凸顯了加強對俄羅斯採礦實體交易對手盡職調查的重要性。總體而言，這些變化使得 CEX 與俄羅斯實體打交道變得更加困難，這與俄羅斯自全面入侵烏克蘭以來去風險化和去銀行化的大趨勢相一致。

Chainalysis 的鏈上數據、監控和調查工具套件使調查人員和合規專業人員能夠主動監控這些網絡並採取破壞性行動，使指定實體越來越難以濫用加密貨幣來逃避制裁。

俄羅斯對數字資產立場轉變的時間表

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