Kay Capital：談談對比特幣和穩定幣的信仰

作者：Kay Capital；來源：推特@keyahayek

來這個圈子的絕大多數人初心都是賺快錢，談「信仰」挺虛的，但我其實是有信仰的，這篇隨便聊聊對比特幣 / Stablecoin 的信仰。

關於比特幣信仰的解讀，一百個人有一百種盲人摸象。因爲事關人生閱歷，側重點不同。

我在 818 禁賭令之前去過柬埔寨，彼時那裏的房產和土地市場因爲畸形的網絡博彩/電詐業的興旺，一片火熱。去了金邊、波貝、木牌，當然還有後來臭名昭著的西港，到處都是中國投資客和建築承包商，現在回想起來，就像是《了不起的蓋茨比》裏面美國的 1920 年代。

大家都在暢想這裏是下一個澳門，下一個深圳，人在那種畸形、粗野又充滿生機的環境裏還是很希望參與進去的，當然好在沒有參與進去。

這一切在柬埔寨禁賭令以後轟然坍塌，那是後話。

你以爲我說要說大哥們在園區裏的種種都市傳說嗎？不是的，再者我一個考察客小卡拉米，也根本進不去。

讓我驚訝的是這個國家的貨幣和銀行體系。

這裏通用的是美金，刀樂，US 刀樂，本地貨幣柬埔寨瑞爾跟廢紙一樣，你拿來付 tutu 車費用，司機都會瞪你一眼。

這裏的銀行开戶毫無合規、風控可言，是個人就能开戶，並且聽說每天走幾十上百萬美金，除了轉账甚至包括現金存取款，甚至不需要任何合規文件。

在中國大陸生活的朋友可能不太明白，而境外華人應該知道在其他任何 SWIFT 體系內的銀行，這有多難。

類似的徹底放棄本地貨幣的還有阿根廷、厄瓜多爾等等。

這裏的地下美元體系是多么龐大的規模呢？柬埔寨的數據我不太清楚，按 Tax Justice Network 的數據，全球約有 8-10 萬億美元的資產隱藏在離岸金融中心，包括香港、开曼群島等等。

其實這才是比特幣的真正上限，最後承接的是一部分的離岸/地下美元體系 SOV (Store of Value) 的份額。

離岸銀行依然可能凍結資產，也有可能因爲合規脫離 SWIFT 體系/被黑標，如果你向开曼/直布羅陀匯過款，你就知道我在說什么。

比特幣除了波動性以外，對於隱匿富豪，比如灰產大哥/軍閥，是絕佳的選擇，而且根本不存在資金流轉的問題。

因爲 PoW 的存在，理論上大哥們可以依然把財富換成算力去挖新幣，而新幣找不出任何來源（所以美國有合規挖礦指導，礦池也有更爲嚴格的 KYC）。

和 MEME 幣一樣，MEME 幣沒有估值體系，漲就是漲的理由，越漲流動性越好。比特幣越漲流動性越好，波動性也會相對的降低，SOV 的容量也越大。

但這個需求其實被穩定幣分流了一些，因爲 USDT / USDC 就是一個比柬埔寨銀行更狂野的存在，盡管根上這兩家都可以凍結用戶地址上的穩定幣資產。

這改變了比特幣基本面嗎？這就好像是公司競爭，叫 Bitcoin 和 Stablecoin 兩家公司的市場份額不同，因爲競爭是差異化的，Stablecoin 依然還有合規的掣肘，於是誰也不能殺死誰，只是份額 per cent 的變化。

但 Bitcoin + Stablecoin 會取代傳統離岸金融中心的美元業務嗎？這倒是有一些可能的，因爲地下美元體系這點上的競爭是同質化的。當年輕的富豪取代年紀垂垂老矣的富豪，就會出現傳統離岸金融中心市場份額每年一點點的流向 Bitcoin + Stablecoin 的體系。

注意這裏說的是傳統離岸金融中心的美元業務，還有很多其他業務是暫時不可取代的，比如主體設立、資本利得稅優惠、信托等等。

最終可能出現一個全面擁抱數字的離岸自由港，比如港府，顯然是知道自己掙的歸根結底是什么錢的，擁抱的也算努力，只是……

曾經，鄙人以爲區塊鏈最精妙的用例就是 DAI / LUSD，用去中心化的方式創造了不被監管的地下美元信用，盡管上限受到 ETH 市值 / 流動性的掣肘，但這價值太大了，用米萊的話說，自由的價值有多大？

現在 Maker 升級成什么狗屁 Sky，加上了地址黑名單，禁止了 VPN 訪問，這是團隊洗白上岸功成身退以後，對加密精神的背叛。

那個 DeFi 熱潮的時間點，仍然是 PoW 的 ETH 其實是有轉向 SoV 定位的機會的，只是現在說這些都是歷史虛無主義了。

ETH 還是一條公鏈，正如 SOL 是條公鏈，公鏈是有收入的，有了收入就有了估值體系，算得清的账就不再是夢想，沒有夢想就沒有市夢率。

至於對 Shitcoin 的「信仰」，日後再另外寫，那完全是另一個體系了，其實也寫過——「更好的灰色證券化」。

用吳忌寒在 2012 年的一段話收尾吧，人品由世人評說，在那個時間點寫出這樣妙的文字，毫無疑問他是個聰明絕頂又有 vision 的人，vision is a state of mind, not a function of eye：

比特幣，將一個虛擬的離岸自由金融環境無縫嵌入到了全世界。

Bitcoin network就是網絡空間的香港、BVI和澳門。 現在买入比特幣，就相當於在香港半山有了一棟樓。

不要光看到現在山上除了樹以外什么都沒有，而要看到未來山腳下那鱗次櫛比的摩天大樓。

隨意开設儲蓄账戶、儲戶身份容易保密、交易費用低、無人徵稅、貿易自由、賭博自由、嚴格的貨幣紀律。

歡迎來到比特幣網絡，這裏是互聯網上的金融自由港、免稅貿易區和無政府主義天堂。

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