美國就業降溫,強化市場對於聯準會降息預期,債市全面上漲。根據美銀引述EPFR統計顯示,上周截至8月21日,投資級債淨流入增溫至34.6億美元,非投資等級債淨流入亦增至18.9億美元、新興市場債淨流出則收斂至2.8億美元。
安聯投信表示,美國大幅下修截至3月的年度非農就業人數,且聯準會公佈7月會議記錄,內容鴿派訊號濃厚,市場認為9月降息幾乎是可以確定的情形,致使美國10年期公債殖利率走低,帶動過去一周債市連續第二周全面上漲。
根據經濟數據顯示,美國截至3月的年度非農就業人數初步下修81.8萬,此為2009年來最大下修幅度,表明勞動力市場開始放緩時間比最初預期要早很多。PMI數據亦顯示,美國8月份製造業活動以今年以來最快速度萎縮,生產、訂單和工廠就業進一步疲軟。
另依聯準會7月會議記錄顯示,一些與會者認為7月就已具備降息條件,多數官員稱9月降息可能是合適之舉。受到降息可望來臨預期發酵,加上經濟軟著陸預期上升,使美國10年期公債殖利率過去一周走低6個基準點至3.85%。
展望後市,安聯投信表示,美國近期消費者支出強勁減少經濟硬著陸風險,且非農就業數據下修,強化市場對於美國聯準會9月降息的預期,而聯準會主席與日本央行主席稍晚於全球央行年會上談話,預期將成為牽動市場氛圍的重要因子。
安聯投信表示,衰退恐慌情緒緩解,加上通膨未見大幅度降低,市場下修年內降息幅度預期,有利風險性資產。展望後市,中長線來看,景氣與獲利維持成長,風險性資產仍具表現空間,市場預估美國今明兩年經濟成長率2.4%及1.8%,經濟穩健成長。根據預估,今明兩年企業獲利預估分別為9.4%及14.2%,企業獲利維持正成長,加上聯準會降息支撐經濟空間仍大,仍正向看待後市。
就布局方向上,安聯投信表示,仍偏好信用債,相較於上半年偏好風險性信用債,下半年建議可增加利率敏感度較高的投資級公司債或新興市場公債,由多元化收益來源平衡投資組合波動程度與提高投資效率;在觀察指標方面則可留意波動率指數、美債與日圓走勢。
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標題:市場聚焦全球央行年會 投資級債、非投等債淨流入動能增
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