鴻海14日法說會後外資續挺 但對GB200延後出貨看法不一

鴻海（2317）8月14日法說後，外資證券認為第2季獲利優於預期，看好今年下半年及明年的人工智慧（AI）成長動能不變，維持「買進」或「優於大盤」評等。不過，由於輝達（NVIDIA）GB200可能延後出貨，花旗及裏昂略微下修鴻海目標價。

摩根士丹利證券（大摩）重申鴻海270元的目標價，為目前外資最高價，維持「優於大盤」評等。大摩指出，鴻海第2季獲利優於預期，有利股價上漲5-10%，股價最近修正反而是買進的好時點。鴻海再度確定GB200機櫃第4季將小量出貨，應該有助於市場重拾對於成長潛力的信心。

大摩基於對鴻海2025年的預估獲利，給予18倍的本益比。在樂觀情境下，如果AI伺服器貢獻加快、營業利益率擴張、iPhone出貨優於預期，則上調預估本益比到25倍，目標價上調到378元。

美銀認為，鴻海第2季獲利打敗預期，主要是因為產品組合改善。雲端網路產品佔第2季營收比重達32%，優於前一季的28%，更高於去年同期的25%。鴻海的多項優勢維持不變，因此美銀重申「買進」及260元的目標價。

麥格理證券指出，市場擔心Blackwell出貨延後是過度擔憂，樂觀看待鴻海的長期財務體質及全球生產據點多元，維持「優於大盤」及250元的目標價。野村證券更認為，鴻海將受惠於AI業務的強勁成長，且GB200延後出貨的衝擊有限，因此將目標價從208元上調到230元。

不過，花旗證券將鴻海2025年及2026年預估獲利都下修2%，以反映GB200延後出貨的影響，目標價也因此從255元下調到250元。裏昂證券則認為，總體經濟的不確定因素可能影響鴻海的雲端等業務，因此將目標價從245元下修到 230元。

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