股市達人股添樂發布一則影片,台股高股息時代已過?大舉資金湧入高股息ETF反倒會讓高股息消失?
以下為影音內容:
跟大家說個小故事,剛出社會沒幾年的時候,曾經去一家大金控旗下的票券公司面試,那時候面試官問了一個問題:為什麼外資都要買台股呢?
那時候因為緊張,就亂答一通:說因為有台積電,有電子五哥。面試官則說了答案:因為台灣是高股息市場...現在回想其實面試官是對的。
不過台股這個放眼全球市場獨特的優勢,已經正在慢慢消失當中,以下會說明造成這跡象背後的原因以及它所帶來的影響。
這幾年高股息ETF成長太快,2022年的時候整體高股息受益人數只有285萬,規模6200億左右;到了今年截至5月份,受益人數逼近600萬人,規模更是直接衝上1.35兆。
這個數字的誇張程度怎麼形容?可以說外資連續賣好幾年,可能都賣不到這樣的數字。
尤其挑出最大的五檔高股息ETF來看,就可以發現合計規模直接逼近1.25兆,可以說高股息ETF這股資金,已經成為台股的中堅力量,而它的影響力有時候甚至比外資還要更大;而這股力量其實已經默默在改變台股的結構。
大家試想,這麼多的資金湧入台股,通通都在買高殖利率股票,會發生什麼事情?
1.25兆的資金湧入台股,搜刮市值前300大的高殖利率股票,會造成高殖利率的股票,通通被買成低殖利率。
在今年若是認真計算,目前前300大殖利率大於5%的股票數量,在今年只有14檔,這是過去十年裏面最低的。
就7月8號統計出來的數字,就算放寬到殖利率大於4.5%的股票數量,也只有僅僅30檔。
上兆的資金都買這些股票,導致很多高殖利率的股票都在莫名暴漲,而且估值大幅度的提高,可以看到下圖,過去大盤漲幅78%,只要是紅框代表就是贏過大盤,一看就很明顯,幾乎全部都是贏過大盤,也就是因為資金大幅度的湧入,導致它們當前的殖利率,相較過去平均五年的水準來說,都變成明顯的縮水。
所以是投資高股息ETF的人,現在就要知道所謂高殖利率在以後可能就是4.5%,手中的高股息ETF合理的配息數字就是4.5%,最高也不會超過5.5%,因為羊毛出在羊身上,成分股殖利率都不到5%了,ETF怎麼會配超過5%呢?除非是拿資本利得出來配。
大部分的高股息ETF買的都是非常類似的股票,那也就導致大部分的高股息ETF表現也就差不多。
就下圖來看,今年以來全部的高股息ETF都沒有差太多,今年主要漲台積電,所以可以看到大盤同期表現漲35%,但這些高股息ETF幾乎都在20%左右。
但看到少數幾檔會貼近大盤的原因,不是因為選股比較高明,是因為成分股裡面剛好有台積電,或是其他主流成分股,例如鴻海及聯發科。
所以在未來可能也不太需要糾結到底哪一檔高股息ETF比較好,因為就現階段的情況來看,成分股差不多,所以不用從眾多選擇裡面挑一檔出來,因為大家都非常類似。
拉長線看台股的走勢,投信的重要性已經慢慢取代外資,且可能會有對做的情況,也就是投信買外資同時在賣。
原因自己猜,外資買台股還是會看,到底股票的估值合不合理,現在的情況是,被動資金把相關高股息股票推升之後,就會看到某些股票發生了「土洋對作」的情況。
像是光寶科這檔股票,過去就是常年高股息ETF最愛買的股票,就是因為這幾年高股息ETF資金大量湧入,使這檔股票水漲船高,因為估值大幅度攀升,外資就轉為賣超,但投信代表的ETF資金還是持續往上買。
這類股票已經發生了明顯的跡象,就是殖利率已經跟不上股價了,這也呼應前面所說,高殖利率股票都被買成低殖利率。
文曄也是如此,過去常年都在5%以上的殖利率水平,可是現在因為股價開始往上跳,殖利率也慢慢跟不上,今年其實只有1.5%殖利率;所以不只外資賣,投信也開始賣了。
英業達的情況也是如此,第一波股價跳升,外資覺得不合理開始賣超,第二波殖利率跟不上,換投信開始賣超。
所以是操作個股的投資人,可能會覺得莫名其妙,為什麼股票常常利多一大堆,可是就是不會動,還反而常常被賣超一堆,可能就是上述所說的原因關係。
也正是因為這一股被動的資金力量實在太強了,所以喫豆腐的風氣也慢慢在盛行當中。
最明顯的就是神基這檔股票,2-3月一波漲幅是50%,消信當時許多投資人都不知道發生什麼事情,甚至可能連公司老闆都很訝異,都不知道自己的公司原來這麼厲害!
其實說穿了就是某檔ETF在這一段期間進行了募集,那市場一窩蜂進去喫豆腐的關係,所以又是熟悉的劇本,股價暴漲,估值超過了外資認同的合理水平並開始賣超,股價拉上去之後,發現殖利率無法維持,換投信開始賣超。
這個現象讓市場開始食髓知味,所以拉長線來看,往後喫豆腐的風氣,只會越來越盛行,這也是高股息ETF資金大量湧入市場,造成的第三個影響。
尤其大量資金開始透過ETF湧入市場,市場的資績活水開始往上走,加上近年台商的資金回流,房價也高,可能其次的選項也只能選擇股市,那投入股市可能也是透過ETF。
這樣的好處,往後的空頭,修正的幅度跟所需要的時間,可能就不像以前來的那麼長,因為有源源不決的資金都在等著逢低買進。這對台股來說絕對是相對有利的局面。
雖然往後這些高股息ETF合理殖利率水平,可能只有4.5%至5.5%之間。但倒也不用這麼悲觀,因為反而可以關注的是價差的部分。
這幾年高股息ETF變化,每年不是10%-20%成長,是一倍兩倍在成長,今年不到五月就相較去年成長5成。
只要蛋糕持續做大,這些高股息ETF依舊還是會持續的往上走,即便配發的殖利率越來越低,但只要規模持續變大,那就還是可以賺到不錯的價差。
尤其高股息ETF配息來源主要有三塊,但只要是老牌的ETF帳面上都有大量的資本利得可以做額外的分配;所以即便股利只有4%,也可以拿資本利得出來配,也還是可以有越過5%甚只有機會達6%水準。
但新的ETF帳戶上沒有太多的資本利得,所以新的商品能配發的殖利率就是單純成分股配發的股息。
所以希望拿5%甚至更多的投資人,就應該要往老牌的高股息ETF去找。新商品買的成分股也是大同小異,但因為買得晚,所以資本利得相對也少。
除非新的ETF買的成分股是過去高股息ETF不會買的類型,大部分高股息ETF買的都是市值前150大,所以這個區塊的股票估值很多都明顯過高,再來殖利率也從高股息買成低股息。
反倒是市值150至300大過去高股息ETF比較少會買的類型,如果追求希望超過5%甚至6%的殖利率,接下來成分股集中在這個區塊的,會比較有想像空間;像是00944、00713、00936,如果單純靠領上市櫃公司配發的現金股利,這幾檔ETF合理的殖利率水準,會比老牌的ETF來的更高一點,因為這個區塊的股票過去都沒人買。
◎本文內容已獲 股添樂 股市新觀點 授權,未經同意禁止取用轉載。
鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播信息之目的,不構成任何投資建議,如有侵權行為,請第一時間聯絡我們修改或刪除,多謝。
標題:高股息ETF未來將消失了? 專家:選老牌或00944、00713、00936…目前這三檔還有想像空間
地址:https://www.torrentbusiness.com/article/116221.html
標籤:0056元大高股息 00713元大台灣高息低波 00936台新臺灣永續高息中小型ETF 00944野村台灣趨勢動能高股息