金色觀察 | 加密市場大跌、藍籌山寨跌至牛初 這些利空難辭其咎

作者：Climber，金色財經

6月24日，加密市場再次迎來大跌，BTC跌破63000美元，SOL跌至125美元附近。雖然頭部幣種尚未跌至今年4月水平，但不少藍籌山寨幣跌幅卻已直追去年牛初點位。不少投資者直呼大半年的收益在近期幾周就虧沒了，可能又要“黃袍加身”了。

截止撰文，僅幣安平台上的現貨幣種下跌數就爲1150個，而上漲數僅爲106個，佔比不足10%。

加密市場暴漲暴跌屬於常態，但以往常規操作是BTC上漲、山寨喫肉，而現在卻是只要BTC小跌、山寨幣就瘋狂挨打。近期山寨幣可謂跌跌不休，其背後則是多種利空因素導致。

1、比特幣現貨ETF大量流出、流入減少

6月23日，據HODL15Capital監測，過去一周（第24周），美國比特幣現貨ETF出售7690枚BTC。

6月21日，美國比特幣現貨ETF連續五天資金流出，近一周流出總額超過9億美元。灰度GBTC和富達FBTC是最大买家，僅貝萊德IBIT是买入。

據上圖所示，1、2、3月比特幣流入明顯，對應的是加密市場漲勢喜人。而進入4月，未負流入，幣圈同期大跌。而盡管5、6兩月有所流入，但流量銳減、流入趨勢大幅放緩。

同樣，10x Research報告指出，比特幣現貨ETF 出現了大量流出（平均5天流出6.6億美元），因爲各個領域（穩定幣、期貨槓杆、ETF等）的總體淨流出量爲24億美元，這是自2024年1月ETF推出以來第三周淨流量下降。

2、大規模代幣解鎖拋壓

據Token Unlocks數據顯示，自6月24日起，未來7日全網主流加密項目將共計解鎖價值1.88億美元的代幣。

此前6月10到16日有價值3.6379億美元的代幣解鎖、5月26日後一周，OP、DYDX、SUI等代幣將迎來一次性大額解鎖，總計釋放價值約3.8億美元。

而10x Research在其市場分析報告中表示，山寨幣價格出現大幅下跌，其原因是市場難以消化一系列項目的巨額代幣解鎖，總計達4.83億美元，包括Aptos (9700萬美元)、IMX (5100萬美元)、STRK (7500萬美元) 等。

早期投資者和風投機構似乎面臨套現壓力，導致市場整體下跌並拖累比特幣價格。

此外，比特幣礦工已开始出售他們的比特幣庫存。自6月以來，比特幣礦工已售出超過3萬枚BTC（約20億美元），這是一年多以來最快的速度，主要是由於減半導致礦工利潤率收緊。

3、投資者主動拋售、FUD情緒蔓延

6月23日，美國銀行報告稱，上周投資者從黃金市場中撤出3億美元資金，從加密貨幣市場中撤出4億美元資金，從現金中撤出158億美元資金。

6月19日，德國政府錢包出售約6500枚BTC。該加密錢包自2024年2月以來持有近50,000 BTC，這些資金是從盜版電影網站運營商Movie2k手中繳獲的，目前仍然持有43359 BTC，價值28.3億美元。

同一時間，Santiment數據表示，比特幣在65,000美元大關橫盤交易期間，在社交媒體平台X上流傳廣泛的“持續的FUD”，這主要是由於交易員不斷看空所致。此外，其加權情緒指數（一種衡量X上比特幣提及量並比較正面和負面評論比例的指標）自5月23日以來一直爲負值。

4、宏觀層面：監管不明、政策壓力

6月21日，美SEC對Kraken案件法官暗示拒絕駁回動議，法官暗示將拒絕交易所的動議，指出加密資產可能作爲證券在其平台上銷售。同日，加州法官裁定瑞波CEO涉嫌證券欺詐案將繼續審理，並駁回了其他四項類集體訴訟索賠。

6月20日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）着手調查總部位於芝加哥的交易公司Jump Crypto的加密貨幣業務，包括其交易和投資活動。

此外，加密市場還面臨着潛在的美國總統大選風向影響。盡管此前已有消息表明拜登或“軟化”對加密貨幣的態度，但其競爭對手特朗普則已明確表示是加密友好者，因此並不排除拜登在競選過程中加大打壓加密市場的風險可能性。

5、幣安新幣表現不佳

近期，社區對 Binance 上幣及新幣上线後表現不佳質疑，同時質疑VC幣價格虛高，泡沫化明顯，對整個行業長期發展造成不良影響。

據 HC - Capital 報道，2024 年幣安新上架代幣中，距歷史最高價格 跌幅超過80%的代幣爲：$AEVO、$PORTAL、$STRK、$SAGA、$DYM； 跌幅超過70%的代幣爲：$AXL、$MANTA、$OMNI、$PYTH、$PIXEL、$TNSR、$ALT； 跌幅超過60%的代幣爲：$AI、$BOME、$WIF、$XAI、$JUP、$METIS、$REZ、$ETHFI； 跌幅超過50%的代幣爲：$TAO、$ENA、$BB.

此外，6月20日，Binance對加拿大處以的440萬美元罰款提出上訴，判決結果有待審理。該罰款因未其遵守反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）法規而开出。

近期，幣安高管被尼日利亞政府在拘留並扣押，而尼日利亞高院也駁回了Binance高管拘留訴訟。

6、項目方、礦工收入水平降低

6月24日媒體報道，以太坊網絡Gas跌至2020年以來最低水平，比特幣礦工收入創下歷史最低水平。

近期以太坊網絡Gas跌至2020年以來最低水平低。Gas價格已導致以太坊的消耗率降至12個月來的最低水平。另據ultrasound.money數據顯示，由於消耗率低，以太坊目前略有通脹，其七日平均供應量增長率爲0.56%/年。

此外，在本輪比特幣區塊獎勵減半事件之後，比特幣礦工TH/s獲得的收入（7日MA）在過去兩個月裏創下了歷史新低。除了減半之外，礦工收入降低的另一個可能原因是進入比特幣生態的新錢包數量較少，目前處於2018年以來的最低水平（7日MA）。

小結

近期加密市場的持續性大跌引發投資者對本輪牛市行情的懷疑，認爲遭遇了虛假牛市。而不少藍籌山寨幣正逐漸跌到去年10、11月的牛市啓動初期水平，有些甚至跌到深熊位置。

行情下跌背後有着諸多內因外因，而刻舟求劍式投資方式看來也已不適用於幣圈的新階段。每當這時又印證了巴菲特的名言：誠然有高聳護城河的企業值得投資，但不要忘了裏頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚在守護着。