智能金融：從 AgentFi 到 FusionFi

來源：PermaDAO

一個統一的金融協議正在誕生，該協議將提供一個通用的、統一的規範，融合各種類型的金融業務，並與 AI 無縫對接，促進智能金融的普及與發展。

從 Permaswap 自托管到 AgentFi

兩年前我們設計並實現了 Permaswap Network（以下簡稱 PSN），一個去中心化的資產自托管交易網絡。PSN 是一種網絡協議，定義了 LP 和交易用戶之間的行爲，爲資產兌換提供了去信任化的兌換機制。PSN 完全开源，任何人都可以審查該協議，自由的加入或退出網絡。

PSN 網絡中有兩種類型的節點，分別是 Router 和 LP。其中 Router 負責對 LP 的信息進行聚合，爲需要交易的用戶生成多對多的交易訂單。LP 節點是包含了自動做市程序的節點，用戶可以靈活配置自己的 LP 節點做市規則，例如配置 k = x * y 曲线，成爲一個 AMM 節點。

與以太坊不同，PSN 中的資金不會集中於一個智能合約，而是由每個 LP 節點自行托管。節點和節點之間通過統一的協議進行信息交換。當用戶請求網絡時，可以獲得一個多對多的交易訂單，用戶的一筆交易可能會同時和數個甚至數十個 LP 進行資產交換。每個訂單都需要由所有的交易對手進行籤署後才能進行結算，如果缺失任何一方的籤名，或者任何一方無法按照訂單進行支付，交易將失敗。

這種自托管 LP 的模型可以認爲是現今我們在 AO 上所提到 AgentFi 的原型。有一個比較大的區別是，PSN 網絡中的用戶需要自行運行節點才能加入該網絡，而 AO 上的 AgentFi，將用戶的節點程序抽象爲了 AO 計算機上的進程，因此用戶無需自行在本地運行程序，而是可以使用去信任化的 AO 計算機運行自己的代理程序。

從 AgentFi 到智能金融

傳統的 DeFi，由於公鏈智能合約的性能限制，流動性提供者需要將資產充值到指定的合約才能進行金融業務。AO 和代理模式將改變這一現狀。在 AO 上，用戶可以啓動自己的進程，進程就是用戶管理的智能合約，具備分布式和去信任化運行的特點。進程的創建和使用成本遠遠低於以太坊等公鏈智能合約。用戶的資產由自己的進程進行自動化處理，一個進程就是一個智能代理機器人，它可以編程並自動管理用戶的資產。

傳統的區塊鏈智能合約難以進行修改和升級，通常資產會在一個統一的智能合約進行管理。例如 Uniswap 使用 k = x * y 曲线統一管理資產兌換，又如 Compound 採用了統一的利率模型管理借貸，傳統智能合約採用了單一的策略對大量資產進行管理，非常的“不智能”。通過 AO，用戶可以使用個人進程進行資產管理，用戶可以隨時修改進程的代碼配置各種策略，具備更高的靈活性。

從集中管理到分散智能化的管理，AO 進程將讓資產效率更高，更智能。

同時，代理機器人非常易於接入 AI。代理機器人的策略可以由 AI 進行更新，AI 也可以爲代理機器人提供預言機服務，通過外部數據對策略進行調整或修改。目前 AO 上已經實驗並成功運行大語言模型，在不久的將來，代理金融或將全面由 AI 進行接管，24 小時不間斷的進行“賺錢”，實現智能金融。

不僅如此，金融有統一的模式

我們的探索沒有就此止步。

遠古時代，以物易物。記账則是一種比以物易物更方便的交易方式，記账可以讓雙方的實物無需立即交割，極大地促進了價值交換的速率。更高效的價值交換帶來了更高效的分工和生產力的發展，同時，對交易的靈活性和便捷性有了更強的需求。在账本的基礎上逐漸延伸出現了票據（Note）。票據功能強大，可以用於記錄債務轉移、支付、轉讓和融資等各種金融場景。支票就是一種常見的票據類型，是一種便捷和安全的支付方式。如今，許多支付已經被電子支付取代，但它們的本質都是信用，票據是記錄信用、傳遞價值的重要媒介。可以說，所有的金融活動都是圍繞票據進行的，或是直接使用票據進行價值交換，或是使用票據的變種。

在傳統金融中設計金融產品時，設計者需要考慮不同金融主體之間的信任問題。而信任問題是通過監管和法律進行保障的，因此金融工具需要花費大量的精力適配法律，並協調多方的信任關系。過去幾年，區塊鏈作爲一套去信任化的系統，我們已不再擔心信任問題，开發者已經在去信任化的以太坊上打造了多樣化的 DeFi 金融體系。隨着區塊鏈技術逐步成熟，我們可以選擇更強大的 AO 計算機，使用 AgentFi 的概念繼續重構金融行業。

傳統行業的票據有多種類型，例如本票，匯票，支票，貼現。之所以存在這么多票據類型，原因是在不同的信任主體之間進行業務，對信任的要求不一樣，也就是說對法律及合規的要求是不同的。拋开信任問題，我們會發現票據就是票據，我們可以用票據作爲原型整合各種金融場景。由此誕生了 AgentFi 票據，它非常強大，幾乎所有的金融業務都可以用 AgentFi 票據進行表達。

AgentFi 票據標志着金融主權的變化，傳統票據的信任問題決定了金融只能是權威機構和主權國家的工具。DeFi 的出現標志着金融從政府主權變更爲代碼主權。AgentFi 票據則將把金融的權利交給個體，讓所有人都可以發行自己的票據，資產，定義個人主權的金融工具和金融行爲。

使用 AgentFi 票據，我們可以通過對任何金融工具建模來統一金融。讓我們舉例說明 AgentFi 票據是如何實現各種金融工具：

兌換（Exchange）

假設 Alice 和 Bob 是一筆交易的兩個對手方。Alice 向 Bob 請求一個兌換的價格，此時 Bob 告知了 Alice 價格爲 P1，如果 Alice 認爲 P1 合理，就會選擇進行成交，反之 Alice 則會取消該交易。

就算 Alice 認可 P1，由於交易沒有進行交割，Bob 仍然可能拒絕該交易。若 Alice 想要成交，但是 Bob 拒絕成交則認爲 Bob 的報價是無效報價。我們認爲 Bob 進行無效報價是一種惡意行爲，因爲 Alice 獲得該報價並認可報價時失去了請求其他報價的機會。在這個交易過程中，Bob 可以一直報出全網最優的報價，但是始終拒絕成交。

爲了避免 Bob 進行惡意報價，我們要求提供報價的對手方提供代抵押功能的票據。

以 Permaswap 的代幣 $HALO 爲實例。Alice 請求 Bob 兌換的價格，該兌換的金額爲 100 美金，Bob 會返回一張質押 10 個 $HALO（等價於 1 美金）的票據。該票據的有效期非常短暫，或許只有 10 秒。Alice 如果在 10 秒內能認可該價格，則可以向智能合約發起結算功能，此時雙方的代幣會進行原子交換，正常完成結算後，質押的 10 個 $HALO 將退回 Bob。如果 Bob 拒絕結算，他的 10 個 $HALO 將被罰沒並支付給 Alice。

通過票據結合智能合約的結算能力，我們可以讓兌換的交易過程更加去信任化。不論是採用 AMM 還是訂單薄的去中心化交易模式，我們都可以使用票據爲不同的對手方建立信任。

期貨（Futures）

在兌換的案例中，票據的過期時間僅僅爲 10 秒。如果我們提供一種更長期限並具備特定結算時間的票據，則該票據可以作爲一種期貨憑證。

Bob，制作了一張當前價值爲 100 美金的某資產票據，結算時間爲 1 周以後。該票據抵押了更多的 $HALO，在兌換場景下只做了 1% 抵押。而期貨場景下，Bob 作爲發行人需要提供票據當前價值 20% 的抵押。同時該票據要求持有人也抵押 20% 的資產。

Alice 進行抵押並成爲持有人，票據生效。一周後，該資產從 100 美金漲到 115 美金。Alice 可以發起清算，並獲得這 115 美金的資產現貨。如果 Bob 拒絕進行現貨交割，抵押的 20%  的 $HALO 將被罰沒，並清算給 Alice。

如果該資產從 100 美金降到 90 美金。Bob 發起清算，Bob 仍然能獲得 100 美金，如果 Alice 拒絕進行現貨交割，Alice 所抵押的 20% $HALO 將清算給 Bob。

抵押借貸（Collateralized Lending）

同樣是長期的票據憑證，過期時間可能爲 1 年。並增加利率功能。

Bob 手中持有大量的 $HALO，Bob 希望抵押自己的 $HALO 向 Alice 進行借款。Bob 提供了一張期限爲 1 年的票據，該票據抵押了 1000 個 $HALO（價值 100 美金）。該票據的價值爲 80 美金並提供額外年化 5% 的清算利息。Alice 支付 80 美金購买該票據後，Bob 則獲得了 80 美金的貸款。

在一年的期限內，1000 個 $HALO 的價值始終高於 100 美金，直到該票據到期時，Bob 可以發起清算。由於設置了 5% 的年化利息，Bob 需要支付 80 * (1 + 5%)，即 84 美金清算該票據。清算後，Bob 將拿回 1000 個 $HALO，Alice 則獲得 84 美金。

如果在一年的期限內，在 1000 個 $HALO 價值即將跌破 84 美金時（不是 80 是因爲需要包含利息），例如 85 美金時，任何人可以清算該票據。清算後，Bob 將失去所有的 $HALO，Alice 獲得 84 美金，清算者則獲得賣出 1000 個 $HALO 所獲得的 85 美金 - 84 美金的差額，即清算者獲得 1 美金的獎勵。

貨幣（Currency）

票據和貨幣之間有着緊密的關系。

Bob 可以超額抵押 $HALO，指定一張價格爲 1 美金的票據。該票據就等於貨幣，等價於穩定幣，可以在市面上作爲穩定幣進行流通和使用。

FusionFi：成爲 Permaweb 的統一金融協議

金融在過去數千年中經歷了顯著的發展，尤其在近兩百年裏，爲配合工業化和信息化的發展，金融行業誕生了許多不同的業務類型和方向。區塊鏈技術的出現將改變這一切，在解決了账本的信任問題之後，所有金融業務的構建變得更加簡單。我們發現了金融的統一性，可以將復雜的金融業務進行簡化和重構，最終實現融合金融。

從 Permaswap 的自托管網絡，到 AO 的 AgentFi，區塊鏈技術已經取得了長足的發展。Permaswap 將繼續順應技術的進步，成爲一個更完善的區塊鏈金融協議，並在 Permaweb 上實現統一的金融協議。

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