爲什么大多數上市礦業公司繼續持有BTC？

來源：Blocksbridge Consulting；編譯：五銖，金色財經

共有 12 家上市比特幣挖礦公司公布了第一季度的財務收益，這是減半前的最後一個季度。 由於預計減半後利潤將受到擠壓，其中 10 家公司通過股權融資活動籌集了近 20 億美元。 相比之下，同一組 10 家公司在第四季度總共籌集了 12.5 億美元。

根據 TheMinerMag 的數據，市值最大的三大上市礦業公司——Marathon、CleanSpark 和 Riot——佔所有 10 家公司資金的 73%。 截至 3 月 31 日，Marathon、CleanSpark 和 Riot 合計持有 13.3 億美元現金和超過 3.22 萬枚比特幣，價值超過 22 億美元。

然而，如上圖所示，自第二季度以來融資活動似乎有所降溫。 截至周三，認購主要上市礦業股的投資不足 5 億美元。 也就是說，這個數字已經高於去年第三季度。

雖然股權融資的收益通常用於資助算力和基礎設施擴張（如此處的 PP&E 支出所示），但充足的現金儲備也可以解釋爲什么大多數上市礦業公司選擇持有其比特幣。

數據顯示，截至 4 月 30 日，上市挖礦公司總共持有超過 48,000 枚 BTC，而 Cipher、CleanSpark 和 Riot 4 月份幾乎沒有出售任何开採的比特幣來支付運營費用。 Marathon、HIVE 和 Bit Digital 等其他比特幣持有者出售了 4 月份產量的 60% 至 70%，同時積累了剩余的數量。

股東稀釋，加上比特幣減半和比特幣現貨 ETF 上市，今年迄今爲止可能已經影響了礦業股。 Tradingview 的數據顯示，就年初至今的回報率而言，幾乎所有礦業股的表現均明顯低於比特幣。