穩定幣激增：Tether的增長空間究竟有多大？

作者：Sylvia To，CoinDesk；編譯：五銖，金色財經

過去六個月裏，穩定幣的市值大幅增長，從 2023 年 10 月的 1220 億美元增至 2024 年 4 月的 1570 億美元。在穩定幣提供商中，Tether (USDT) 佔據了巨大的市場份額，超過 1000 億美元，在穩定幣市場佔據70%的主導地位。

在此勢頭的基礎上，Tether 的 2024 年第一季度報告披露，持有美國國債的利潤達到創紀錄的 45.2 億美元，產生了 10 億美元的淨利潤。 截至 4 月 28 日，活躍 Tether 地址（非零余額）數量增至 560 萬個。

這就提出了一個問題：這個穩定幣巨頭的增長空間有多大？

我們通過赫芬達爾指數進一步深入研究這些錢包的去中心化情況。 該指數旨在衡量 Tether 錢包的市場集中度，通過對網絡中每個地址余額的平方求和來計算不同地址所持有的總供應量的份額。 高分表明供應集中在少數人手中，而低分表明供應在許多地址中分布更均勻。

資料來源：Glassnode 截至 2024 年 4 月 30 日。

上面，我們看到了不同穩定幣的 Herfindahl 指數得分：USDT 爲 0.00708164，USDC 爲 0.00981202，DAI 爲 0.00331652。 在排名前三的穩定幣提供商中，DAI 的地址供應分布最均勻，其次是 USDT，然後是 USDC。

最近在 TON 網絡上引入 USDT 可能會降低其 Herfindahl 分數並實現更均勻的供應分布。 Telegram 號稱每月活躍用戶達 9 億，該公司在 4 月份宣布 TON 將原生支持 USDT。 此舉可能會對 Tether 錢包的分布產生重大影響。

資料來源：DefiLlama 截至 2024 年 5 月 6 日。

在考察前三大區塊鏈平台及其穩定幣使用情況時，TRON 交易以 USDT 爲主，主導地位爲 98.2%。 在 TRON 上，USDT 轉账通常從 95 美分到大約 2 美元不等，但 Gas 費可能有所不同。 同時，TON錢包原生集成到Telegram應用程序中，允許用戶在TON錢包內免費進行點對點USDT交易。 據報道，錢包外的兩個 USDT 用戶之間的交易會產生 0.0145 TON 的網絡費用，截至 2024 年 5 月 6 日，相當於約 0.09 美元。

資料來源：截至 2023 年的統計數據。

USDT 在 TON 上的集成，以其較低的費用和更快的交易速度，可能會促使用戶從 TRON 切換到 TON 進行頻繁的小額交易。 這對於 2023 年 Telegram 的主要用戶國家尤其重要：印度、俄羅斯、美國、印度尼西亞和巴西。

這些國家中的大多數都是全球匯款市場的主要參與者。 印度是全球最大的接收國之一，而俄羅斯則看到大量資金來自其歐洲和前蘇聯國家的僑民。 印度尼西亞受益於馬來西亞和中東移民工人的匯款。 另一方面，巴西因通過美國、日本和歐洲的移民匯款而聞名。

Tether 與 TON 網絡的集成，加上其巨大的市場份額和分布式錢包系統的潛力，可以支持 USDT 在 Telegram 用戶群中的擴張，從而提高其在主要匯款市場的使用。